電力設(shè)備板塊：出口延續(xù)高景氣 業(yè)績(jī)和估值空間有望打開

海關(guān)總署日前披露8月出口數(shù)據(jù)，電力設(shè)備出口繼續(xù)維持較高景氣度，其中電纜增速亮眼，變壓器、電表維持中高增速。當(dāng)前全球范圍電力設(shè)備需求均在快速增長(zhǎng)，我們看好具有“強(qiáng)技術(shù)、強(qiáng)制造、低成本”的國(guó)內(nèi)企業(yè)的出海機(jī)會(huì)，國(guó)內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)有望通過出海打開業(yè)績(jī)和估值空間。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，8月電力設(shè)備出口金額達(dá)72.66億元，同比增長(zhǎng)42.03%。分產(chǎn)品來看，電纜、變壓器、電表同比增長(zhǎng)分別為70.55%、58.41%、24.65%，增速排名前三。1-8月電力設(shè)備出口金額延續(xù)高增長(zhǎng)，達(dá)491.84億元，同比增長(zhǎng)29.21%。

當(dāng)前電力設(shè)備內(nèi)外需均呈現(xiàn)較高景氣度，這可以從國(guó)內(nèi)相關(guān)公司出口訂單、海關(guān)出口數(shù)據(jù)、歐美進(jìn)口數(shù)據(jù)、海外企業(yè)訂單多角度得到驗(yàn)證。受銅價(jià)和海運(yùn)費(fèi)上漲、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，6月以來出口相關(guān)板塊有所回調(diào)。隨著中報(bào)業(yè)績(jī)公布，其成本端的負(fù)面因素有所緩解，同時(shí)電力設(shè)備出口所涉及的地緣政治因素風(fēng)險(xiǎn)可控，板塊股價(jià)企穩(wěn)回升。

中長(zhǎng)期來看，在新能源建設(shè)、電網(wǎng)改造、AI用電驅(qū)動(dòng)下，歐美電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商紛紛上調(diào)未來資本支出計(jì)劃。歐美發(fā)達(dá)國(guó)家由于老舊電網(wǎng)改造和新能源消納瓶頸，電力設(shè)備需求充沛，而欠發(fā)達(dá)市場(chǎng)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來持續(xù)的發(fā)電和用電需求，成本低廉的新能源進(jìn)一步促進(jìn)了這一需求?？紤]到電網(wǎng)建設(shè)需要較長(zhǎng)時(shí)間，全球電力設(shè)備需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。我們看好海外電力設(shè)備的中長(zhǎng)期需求，我國(guó)擁有完整的電力設(shè)備制造供應(yīng)鏈體系，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，電力設(shè)備出海有望打開設(shè)備企業(yè)新成長(zhǎng)空間。