煤價(jià)能否“咸魚(yú)翻身”?

動(dòng)力煤市場(chǎng)震蕩偏弱，產(chǎn)地和港口走勢(shì)有所分化。主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)穩(wěn)中小幅調(diào)整，下游剛需穩(wěn)定，大部分煤礦價(jià)格平穩(wěn)，部分化工等終端少量補(bǔ)庫(kù)，疊加民用采購(gòu)良好，部分煤礦籽塊煤價(jià)格小幅探漲5-10元/噸。大秦線檢修結(jié)束后，日發(fā)運(yùn)量推至年內(nèi)高位，環(huán)渤海港口持續(xù)壘庫(kù)，市場(chǎng)交投氛圍冷清，貿(mào)易商出貨困難，成交價(jià)格中心不斷小幅下跌，成交冷清。

市場(chǎng)利好因素有：首先，煤炭供應(yīng)增長(zhǎng)有限。考慮到冬季煤礦事故易高發(fā)，疊加部分煤礦年度任務(wù)即將完成，即使產(chǎn)地有年底沖量的訴求，受安監(jiān)趨嚴(yán)影響，產(chǎn)量增加有限。其次，供暖需求逐漸上行。本月中旬開(kāi)始，北方地區(qū)供熱大面積啟動(dòng)，取暖負(fù)荷拉高，且水電運(yùn)行較弱，火電負(fù)荷有提升預(yù)期，部分存煤偏少的北方和內(nèi)陸電廠開(kāi)始主動(dòng)少量采購(gòu);坑口拉運(yùn)漸有好轉(zhuǎn)，部分煤礦價(jià)格止跌上行。而沿海電廠日耗偏低，但庫(kù)存也不高，部分電廠有囤貨提卡的意愿。再次，進(jìn)口煤價(jià)格逐步上行。目前外礦繼續(xù)挺價(jià)，受匯率上升等影響，進(jìn)口煤貿(mào)易商成本倒掛，進(jìn)口煤投標(biāo)價(jià)格小幅上移;雖然內(nèi)貿(mào)煤市場(chǎng)有所走弱，但國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)較高，進(jìn)口煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差優(yōu)勢(shì)縮小，對(duì)內(nèi)貿(mào)煤市場(chǎng)形成一定支撐。

市場(chǎng)利空因素如下：首先，煤炭供應(yīng)還是有保障的。近期上級(jí)要求在“迎峰度冬”期間，在確保安全的前提下加強(qiáng)能源保供，資源供應(yīng)充足。其次，整體需求仍然偏弱。近期氣候預(yù)測(cè)認(rèn)為，今冬“拉尼娜”氣候?qū)е吕涠l(fā)生的概率較小，電力和取暖消費(fèi)預(yù)期弱化。本月，非電終端進(jìn)入錯(cuò)峰生產(chǎn)期，消費(fèi)預(yù)期并不強(qiáng)。目前，電力終端整體庫(kù)存偏高，非電維持剛需采購(gòu)，疊加港口煤價(jià)走弱，終端觀望緩采情緒增加，大規(guī)模集中釋放采購(gòu)需求的可能性不大。再次，環(huán)渤海港口庫(kù)存相對(duì)較高。大秦線全力組織發(fā)運(yùn)，環(huán)渤海港口不斷壘庫(kù);而終端北上采購(gòu)需求有限，疊加港口偶有封航、影響船舶裝卸效率，部分碼頭有疏港壓力。

綜合分析，上旬，煤炭供應(yīng)逐漸恢復(fù)，但增產(chǎn)力度不會(huì)太大;即將全面進(jìn)入全面供暖期，需求將有所增加，預(yù)計(jì)后期煤炭?jī)r(jià)格下跌空間有限。中下旬，氣溫下降，電廠日耗從低位開(kāi)始回升;但整體庫(kù)存總體充裕，大部分電廠積極消耗自身庫(kù)存，對(duì)市場(chǎng)煤維持剛需采購(gòu)。12月中下旬，滴水成冰，供熱大面積啟動(dòng)，電廠日耗拉高，經(jīng)過(guò)積極消耗之后，煤炭需求或會(huì)有較大規(guī)模釋放，煤價(jià)上漲順理成章。但受高庫(kù)存制約，煤價(jià)無(wú)大幅上漲可能。