此輪煤價上漲恐難持久!

受接近完成年度任務(wù)或銷售壓力較大等因素影響，部分民營煤礦產(chǎn)量下降，煤炭供應(yīng)收緊;疊加“產(chǎn)地—港口”環(huán)節(jié)輪番降價，影響了貿(mào)易商發(fā)運積極性，環(huán)渤海港口調(diào)入量持續(xù)回落。此外，因日耗增速緩慢、去庫進度不及預(yù)期、電廠買漲不買落等利空因素影響，用戶北上采購的積極性很差，環(huán)渤海港口調(diào)出量不足，各港去庫進程放緩。

本周前半程，環(huán)渤海港口動力煤市場延續(xù)弱勢，港口庫存雖較11月底(今年最高點)下降了390萬噸，但仍在2450萬噸的高位;下游用戶多保持觀望，詢盤采購積極性低迷，需求端支撐改善不足，貿(mào)易商出貨難度較大。同時，產(chǎn)地價格遲遲不振，發(fā)運成本支撐減弱，煤價重心繼續(xù)下探。但是，市場不可能持續(xù)走弱，煤價也不可能一直跌;隨著貿(mào)易商拋貨出庫接近尾聲，而需求端抄底賭漲心理出現(xiàn)，尤其部分空單擔心漲價，提前兌現(xiàn)合同，促使煤價止跌反彈。

利好因素，首先，下旬供應(yīng)縮減。完成全年生產(chǎn)任務(wù)的煤礦停產(chǎn)，而隨著銷售持續(xù)低迷和煤價跌跌不休，產(chǎn)地減產(chǎn)和停產(chǎn)的煤礦增加，產(chǎn)地供應(yīng)將收縮。其次，寒潮促使電廠日耗增加。月底，冷空氣活躍，沿海八省電廠日耗拉高至220萬噸以上的高位，進入冬季最高峰期。再次，隨著市場煤價跌破長協(xié)，達到用戶心理價位，部分終端剛需及抄底需求會加快釋放，給煤價帶來支撐。

利空因素：首先，產(chǎn)地市場遲遲不振。主要站臺發(fā)運量明顯低于往年同期，部分礦降價后出貨后依然較差。其次，環(huán)渤海港口下錨船較少，拉運需求較差，貿(mào)易商有借上漲機會出貨的訴求。再次，終端電廠日耗雖有所抬升，但終端和港口去庫緩慢，社會庫存水平仍在高位。第四，終端需求釋放有限。雖有多輪寒潮來襲，但強度不高、持續(xù)時間不長，民用電難有出色表現(xiàn)。值得注意的是，目前的電廠庫存已覆蓋到了一月上半月，大部分電廠以消化現(xiàn)有庫存為主，主動采買的積極性不高;而非電行業(yè)因冬季基建生產(chǎn)進度緩慢，冶金、建材等行業(yè)對煤炭的采購保持剛性。

入冬以來，整體氣溫偏暖，使得電廠日耗無上佳表現(xiàn);且?guī)齑娓呶唬啻汗?jié)淡季越來越近，市場支撐力度不夠。少量前期中標的貿(mào)易商進入采購行列，掀不起大浪來。預(yù)計此輪煤價，將從本周四上漲至下周一，再次上演煤市“三天樂”。