何時(shí)迎來煤價(jià)止跌反彈?

本周，買方詢貨意愿較為低迷，加之出價(jià)多低于賣方心理價(jià)位，實(shí)際成交仍延續(xù)低位。環(huán)渤海港口庫存持續(xù)上升，沿海電廠日耗也處于偏低水平。由于市場供需偏寬松，對煤價(jià)壓制作用較為明顯;本周，煤價(jià)繼續(xù)小幅回落。

首先，產(chǎn)地市場平穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)地方面，坑口煤價(jià)穩(wěn)中小幅調(diào)整，部分煤礦價(jià)格漲跌5-10元/噸。電廠等終端剛需拉運(yùn)，煤礦長協(xié)保供發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，貿(mào)易商采購一般，港口煤價(jià)僵持向下;市場情緒低落，部分煤礦根據(jù)銷售情況，小幅調(diào)整煤價(jià)。環(huán)渤海港口煤炭供應(yīng)充足，短期終端冬儲(chǔ)提庫需求以及預(yù)期偏弱，仍以剛性采購為主;煤價(jià)反彈支撐較弱，后期迫于庫存壓力，煤價(jià)仍存在下行空間。

其次，環(huán)渤海港口弱穩(wěn)運(yùn)行。環(huán)渤海港口集港資源穩(wěn)定在較好水平，終端僅保持剛需拉運(yùn)，港口庫存總量不斷向上突破，下錨船和預(yù)到船舶數(shù)量均處于歷史較低水平，部分港口垛位已滿，亟待疏港。主力貿(mào)易商因發(fā)運(yùn)成本較高報(bào)價(jià)維穩(wěn)，下游用戶繼續(xù)壓價(jià);由于看不到上漲苗頭，中小貿(mào)易商看空情緒升溫，出貨意愿增強(qiáng)，實(shí)際成交有限。進(jìn)口市場維穩(wěn)運(yùn)行，市場空單補(bǔ)貨需求采購積極，外盤報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。近期受匯率波動(dòng)影響，煤炭進(jìn)口成本拉高，貿(mào)易商投標(biāo)謹(jǐn)慎。國內(nèi)市場表現(xiàn)羸弱，終端招標(biāo)積極性不高;在成本支撐下，短期進(jìn)口煤價(jià)格漲跌兩難。

再次，終端用戶需求不振。北方進(jìn)入供暖期，但南方無大幅降溫，江浙地區(qū)氣溫在14-20攝氏度，日耗增幅不理想，冬儲(chǔ)提庫需求以及預(yù)期偏弱。本周，全國氣溫水平依舊平穩(wěn)，沿海電廠日耗尚未見底回升，同比處于負(fù)增長狀態(tài)，庫存基本與去年同期持平。且今年長協(xié)及進(jìn)口煤量足、價(jià)優(yōu)、供穩(wěn)，終端補(bǔ)庫壓力和難度均有限，采購需求持續(xù)低迷。非電方面，鋼鐵、水泥等行業(yè)企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入錯(cuò)峰生產(chǎn)期，后續(xù)工業(yè)用煤預(yù)期減少，采購動(dòng)力亦不足。電廠自身庫存本就偏高，疊加環(huán)渤海港口供應(yīng)充足，終端對市場貨源采購心態(tài)偏消極。

煤炭市場何時(shí)轉(zhuǎn)好?煤價(jià)又何時(shí)止跌反彈?從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，至少要等到本月底。從港口庫存上分析，需要等到秦港庫存降至550萬噸至少580萬噸附近，煤價(jià)才會(huì)止跌反彈。