東方日升又簽超級大單，能否雨過天晴？

股價異常波動、主要業(yè)績指標(biāo)下滑、被迫中止可轉(zhuǎn)債募資、內(nèi)幕交易、證監(jiān)會不接受東方日升發(fā)行證券相關(guān)文件......從2021年至今，東方日升飽受煎熬。

不過，這樣的情形在今年的第二季度開始改變。4月26日，東方日升(SZ：300118)發(fā)布2022年第一季度報告，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.14億元，同比增長40.46%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.13億元，同比增長280.59%;實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤2.24億元，同比增長242.12%;實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額6.92億元，同比增長199.49%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.24元/股，同比增長300%。

截至5月9日收盤，東方日升漲3.38%至22.64元，總市值204億元。如此看來，東方日升不僅延續(xù)了曾經(jīng)高速發(fā)展的態(tài)勢，更要在光伏產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域全面發(fā)力，再攀高峰。

“起死回生” 大展拳腳

2021年底以來，硅片價格先降后升，帶來不小的市場波動。東方日升作為下游光伏組件龍頭企業(yè)通過簽訂長單采購框架協(xié)議的方式，來保障自己單晶硅片原料的穩(wěn)定獲供。

2021年底，光伏龍頭東方日升新能源股份有限公司宣布，擬在包頭投資固陽金山工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)的源網(wǎng)荷儲一體化示范項(xiàng)目 (二期)投資446.5億元，完善制造板塊和發(fā)電板塊。

多晶硅料業(yè)務(wù)也帶來了不少利潤。2月22日，在投資者互動平臺上，東方日升還答復(fù)了關(guān)于多晶硅的相關(guān)問題。此前，東方日升與上機(jī)數(shù)控簽署了5萬噸的多晶硅采購大單，會按照交付要求有序提高產(chǎn)能。

在此之前，東方日升的產(chǎn)業(yè)布局主要集中于電池和組件。一套組合拳下來，加之光伏組件產(chǎn)品銷量價齊升帶來經(jīng)營業(yè)績大幅增長，公司2022Q1盈利能力環(huán)比大幅改善，其中毛利率由2021Q4的3.66%提升至13.50%;凈利率由-0.08%提升至3.96%。

積極鎖定材料源頭

豪擲百億，穩(wěn)固供應(yīng)。據(jù)披露，目前，東方日升已在寧海、常州、義烏、滁州以及馬來西亞等設(shè)立光伏生產(chǎn)基地。對于東方日升而言，想要鞏固自身龍頭地位，保障硅片供應(yīng)迫在眉睫。

5月9日晚間，東方日升發(fā)布公告，公司全資子公司日升安徽與雙良節(jié)能全資孫公司雙良硅材于當(dāng)日簽訂了《合作框架協(xié)議》，約定2022年5月至2024年12月期間，雙良硅材承諾每月向日升安徽供應(yīng)不低于一定數(shù)量的硅片，日升安徽承諾每月向雙良硅材采購一定數(shù)量的硅片，形成長期、穩(wěn)定、信任的供應(yīng)合作關(guān)系。參照PVInfoLink最新公布的單晶硅片均價及雙方排產(chǎn)計(jì)劃測算，預(yù)計(jì)協(xié)議金額約為三年總計(jì)142.27億元。

雙方約定，實(shí)際采購價格采取月度議價方式，故最終實(shí)現(xiàn)的銷售金額可能隨市場價格產(chǎn)生波動，上述銷售金額不構(gòu)成業(yè)績承諾或業(yè)績預(yù)測，實(shí)際以簽訂的月度訂單為準(zhǔn)，在保證供應(yīng)的情況下加上了靈活議價。

原料爭奪戰(zhàn)短期內(nèi)不會停歇。事實(shí)上，在上游硅料價格節(jié)節(jié)攀升的背景下，光伏中下游企業(yè)通過鎖定原料供應(yīng)來支撐其產(chǎn)能規(guī)模需求的現(xiàn)象比比皆是。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本次雙良節(jié)能與東方日升簽訂硅片銷售長單后，雙良節(jié)能自2021年以來簽訂的硅片長單金額就約779億元，其先后與愛旭股份、通威股份、天合光能等簽訂硅片長單，眾多企業(yè)紛紛鎖定原料供應(yīng)來源。

3月21日，隆基股份當(dāng)日公告，其八家子公司與通威股份旗下四家子公司簽訂了多晶硅料長單采購協(xié)議，將在2022年至2023年兩年內(nèi)交易多晶硅料20.36萬噸。按照中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會3月16日公布的單晶高純硅料成交均價24.53萬元/噸測算，預(yù)估該合同總金額約442億元。

雖然其他對手的強(qiáng)勢出擊給東方日升帶去了不小的壓力，但也轉(zhuǎn)化成其再進(jìn)一步的動力，更加堅(jiān)定了自身擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈布局的決心，此番“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”昭示著東方日升在光伏產(chǎn)業(yè)圈內(nèi)的雄心壯志。

想要升起，還要多久?

雖然其2021年年報和今年一季報表現(xiàn)尚可，但其實(shí)之前的問題也不是空穴來風(fēng)。

東方日升2021年前三季報數(shù)據(jù)與其它同行業(yè)上市公司形成了強(qiáng)烈的反差。其它公司普遍實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤雙增長，而東方日升卻增收降利，凈利潤比去年同期下降了42.29%。

東方日升業(yè)績下滑，從表面看，是受硅料漲價、低價訂單交付、產(chǎn)能利用率偏低影響，實(shí)際上病癥根源在于前幾年的急速擴(kuò)張。

在重重危機(jī)下，東方日升剝離非核心業(yè)務(wù)，回籠現(xiàn)金聚焦組件主業(yè)，2021年下半年開始交付高價訂單，并積極布局新產(chǎn)能投放。如今看來，已經(jīng)起到了一定的效果。

產(chǎn)品研發(fā)方面，東方日升不遺余力。5月10日，東方日升宣布，210薄片異質(zhì)結(jié)電池量產(chǎn)首片下線。據(jù)介紹，東方日升210薄片異質(zhì)結(jié)電池——“伏曦”使用120μm厚度、四角倒角的210半切硅片、微晶技術(shù)和低銀含漿料，電池效率突破25.5%，組件功率達(dá)700W，組件效率達(dá)22.53%。同時啟動的東方日升金壇工廠異質(zhì)結(jié)中試線，歷時三個月完成原產(chǎn)線升級與新設(shè)備安裝，整體年產(chǎn)能約五百兆瓦，未來將產(chǎn)出更具性價比、更低碳值的大尺寸N型異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品，同時也將保障合作客戶需求的有序高效供應(yīng)。

在裝機(jī)量和發(fā)電量不斷提高、政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動的情勢下，中國的光伏發(fā)電成本迅速下降，分布式光伏爆發(fā)增長已成為光伏產(chǎn)業(yè)“中流砥柱”。根據(jù)IRENA統(tǒng)計(jì)，2010-2020年間光伏發(fā)電成本下降85%以上，根據(jù)彭博新能源財經(jīng)預(yù)測數(shù)據(jù)，2022-2030年全球新增光伏裝機(jī)量將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，較2021年新增容量增長82.5%。肩負(fù)著“承上啟下”重要作用的光伏電池和光伏組件，恰恰是東方日升的業(yè)績突破口。

要想完成華麗逆襲，就看東方日升如何把握這場東風(fēng)，接下來的產(chǎn)業(yè)布局又會瞄向哪里。