《China5e能源行業(yè)研究季報（2016年第四季）》解讀

我們每個季度出一個報告，對這個行業(yè)探索做一個總結(jié)，前面是核心文章，是韓總兩篇力作，中國天然氣時代或被逾越，電力十三五轉(zhuǎn)型力度加大，這兩篇文章在業(yè)界引起很多的反響。

下面就今年的一些動態(tài)進(jìn)行簡要的總結(jié)。

首先從宏觀戰(zhàn)略方面，能源發(fā)展十三五規(guī)劃已經(jīng)審議通過，披露出來的信息來看，由存量拓增量，其實推動煤炭清潔高效作為立足點(diǎn)和首要任務(wù)?？赐赀@些信息之后，國家對于天然氣重視仍顯不足，能源轉(zhuǎn)型依然靠煤炭來開展。

另外中央經(jīng)濟(jì)工作會議，提到了一些方面也是和能源有關(guān)的，第一個去產(chǎn)能方面，強(qiáng)調(diào)了煤炭行業(yè)要化解過剩產(chǎn)能。另外降成本，降低中間成本，對于天然氣行業(yè)，事實上國家出臺了很多針對中間環(huán)節(jié)的一些政策。另外中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出在電力、石油、天然氣邁出實質(zhì)性步伐，目前這個改革還沒有邁出實質(zhì)性步伐。剛才馮總也說了，昨天的會議也是提出北方地區(qū)清潔取暖，宜氣則氣，宜電則電，這個圍繞煤炭輕量化和清潔性展開。

今年經(jīng)濟(jì)下半年開始反彈，是受地產(chǎn)、基建、能源價格影響。但是明年的形勢不樂觀，社科院預(yù)測6.5，中金預(yù)測6.6，今年前三季度6.7，第四季度是6.7，明年是下行，這是經(jīng)濟(jì)人士普遍判斷。經(jīng)濟(jì)形勢下行對于能源的發(fā)展還是偏利空的。

2016年整體情況，根據(jù)官方發(fā)布的數(shù)據(jù)，對全年煤炭下降超預(yù)期，天然氣產(chǎn)量有所微增，是這樣一個情況。

下面各行業(yè)對于石油、天然氣、煤炭、電力這四個行業(yè)對未來簡單的闡述。首先來看一下國際方面，美國能源信息署發(fā)布了一個短期能源預(yù)測，2016年天然氣領(lǐng)域，是2005年以來，美國天然氣首次下降的一年，2014年上半年油價下跌，美國挺住了，今年美國沒有挺住，油氣價大幅度下跌。美國預(yù)測，2017年天然氣大幅度反彈，總得產(chǎn)量2017年要比2016年高，而且要比2015年、2014年高，天然氣有大的反彈。，原油如果看絕對產(chǎn)量的話，2017年美國的原油事實上是和2016年差不多的。但是從發(fā)展速度來看，事實上2016年比2015年有一個極大的下跌，而2017年這個跌幅止住了，從這個角度上來看，美國原油還是一個向好的趨勢。而且因為這個天然氣液體產(chǎn)量是增長的，包括原油和天然氣液體的產(chǎn)量2017年比2016年要好，美國的2017年油氣產(chǎn)量比2016年要好，逐漸走出低谷，對于天然氣來說再創(chuàng)新高。

在中東，大家都知道歐佩克今年有一個限產(chǎn)，限制在32.5百萬桶每日，怎么看這個數(shù)值，11月份產(chǎn)量33.87，協(xié)議書9月份達(dá)成初步的動態(tài)協(xié)議，10月份、11月份是增產(chǎn)，并沒有減產(chǎn)，大家感覺到明年1月1日生效之前，把產(chǎn)量增上去再說，降產(chǎn)是以后的事。歐佩克對明年的需求預(yù)測，針對歐佩克這些國家的能源需求預(yù)測是32.6，如果把產(chǎn)量限制在32.5，基本上把產(chǎn)量限制在需求同樣的水平，促進(jìn)原油的供需平衡，2016年是31.9，產(chǎn)量是33點(diǎn)多，供不應(yīng)求是很明顯的。外界對歐佩克限產(chǎn)能不能達(dá)成是質(zhì)疑的，綜合美國的情況，中東的情況，還有世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，因為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，除了美國2017年比2016年好一些，外界對美國的經(jīng)濟(jì)充滿信心，但是其它地區(qū)，尤其金磚國家，對中國的經(jīng)濟(jì)預(yù)期6.2，是很低的。綜合這些因素，油價緩慢的上浮，在55美元徘徊。

受國家油價的下跌，國內(nèi)原油產(chǎn)量大幅度下跌，相對進(jìn)口量則大幅度上升，導(dǎo)致國家原油依存度進(jìn)一步上升，今年達(dá)到65%這樣一個水平。

成品油，依然是一個產(chǎn)能過剩的狀態(tài)，上面的紅線是產(chǎn)量一個同比變化，下面的紫色線是消費(fèi)量同比變化，可以看到，供不應(yīng)求的形勢依然在持續(xù)，而成品油的需求增長還是比較乏力的，前十個月只有3%左右的水平。在供不應(yīng)求的情況下，成品油出口繼續(xù)增加，前三季度出口量已經(jīng)超過去年全年的出口量。

天然氣領(lǐng)域，無論產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)口量都是增長的，事實上今年產(chǎn)量前十個月增速只有1%左右，這個產(chǎn)量增速還是很低的一個水平。粗略估算，今年天然氣前十個月達(dá)到36%。大家看到這個趨勢，最上面的紫色線是進(jìn)口同比變化，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)量和消費(fèi)量的變化。

上面是油氣行業(yè)大體的情況。展望未來，我們可以看到，雖然天然氣行業(yè)呼吁天然氣的發(fā)展，同政府的目標(biāo)設(shè)定來看，事實上把天然氣發(fā)展目標(biāo)設(shè)置的越來越謹(jǐn)慎?？梢钥吹剑衲?1月份，關(guān)于加快推進(jìn)天然氣利用意見的一個征求意見稿出來，在征求意見稿中，一方面把天然氣培育成主體能源，另外一方面，2020年天然氣消費(fèi)結(jié)構(gòu)占比達(dá)到8%到10%，之前的政策提法一直是10%以上，這個征求意見稿說得更謹(jǐn)慎了一些，可能達(dá)不到10%，可能達(dá)到8%這樣的水平。

另外在征求意見稿各領(lǐng)域整體消費(fèi)量2020年到3500-3900，之前提3600的文件更多一些，他們合計是3500。包括一些研究機(jī)構(gòu)，包括體制內(nèi)重要研究機(jī)構(gòu)，甚至將2020年天然氣銷量的下限預(yù)測只有3000億立方米。而之前2014年、2015年預(yù)測2020年達(dá)到4000億立方米，一方面政府大聲呼吁加快天然氣利用，實際情況并不樂觀。

再看非常規(guī)氣方面，依然中石化、中石油這兩個國有石油公司為主，二輪招標(biāo)企業(yè)投入不如預(yù)期，雖然同比增速很多，但是沒有達(dá)到十二五目標(biāo)。二輪招標(biāo)企業(yè)，2015年底只投入了27億元左右，當(dāng)時的標(biāo)書合計要投入128億元，這個差距比較大。當(dāng)然二輪招標(biāo)企業(yè)進(jìn)展不順，一方面區(qū)塊不是特別好，沒有地利，另外趕上油價大跌，這幾個上游不景氣，天時沒有了，在這種情況下確實很為難。

2016年頁巖氣的情況，雖然今年大的形勢不好，但是頁巖氣增速還是可以的，今年達(dá)到60億立方，中石化在重慶達(dá)到70億立方，在四川達(dá)到35億立方，比其它的板塊可喜。

從未來發(fā)展來看困難重重，之前能源發(fā)展行動計劃的提法要超過，現(xiàn)在是力爭實現(xiàn)，而且這個力爭實現(xiàn)還是在政策支持到位和市場開拓順利的情況，可見300億立方實現(xiàn)很難的，中石化、中石油的目標(biāo)，都能夠?qū)崿F(xiàn)的話也不會超過230億，要完成300億，如果什么都不改變的話完成300億是有一定困難的。

今年改革動向出臺了一系列的辦法，但是這些政策主要集中在中下游，上游改革相對遲緩。石油體制改革總體方案之所以遲遲不出臺，這個在上游爭議比較大，上游到底是引入多元主體，還是說上游這幾家合并，去國際市場上競爭，這兩個觀點(diǎn)是有一定的沖突。而上游改革，事實上也是對于中游、下游密切相關(guān)的，我們主體以多元主體，如果沒有多元主體，中游的改革談第三方準(zhǔn)入，就沒有什么實際意義了。而且從未來看的話，我國的油氣產(chǎn)量對外這么高的依存度，通過市場競爭釋放國內(nèi)產(chǎn)能，我們認(rèn)為還是未來應(yīng)該走得一條道路。雖然政府出臺一系列的政策，都是一些行政的命令，缺乏經(jīng)濟(jì)的政策，過去幾年來看，效果不大，以氣代煤事實上推進(jìn)并不是很順利。

電力行業(yè)簡單說一下。電力行業(yè)事實上今年可以說有喜有憂，今年1-11月份同比增長5%，這個事實上高于很多機(jī)構(gòu)在年初的預(yù)測，大家認(rèn)為，今年能到3%就不錯了，今年竟然有5%，今年下半年的經(jīng)濟(jì)形勢相關(guān)的一些地產(chǎn)、基建，起到的作用不可忽視。但是從另外一方面，全國發(fā)電設(shè)備累計平均小時數(shù)創(chuàng)了2005年的新低。另外關(guān)于電力企業(yè)改革，大家也多了一些反思的聲音，目前電力企業(yè)改革，發(fā)電端的利益讓渡給了用戶端，而用戶端還包括一些落后產(chǎn)能高耗能企業(yè)，部分受電公司超過的利潤，這樣的改革結(jié)果是不是符合當(dāng)時電力企業(yè)改革預(yù)期，初衷是存在爭議的，2017年對電力企業(yè)改革多一些反思。

煤炭行業(yè)，事實上今年給人一種感覺，踩一腳猛剎車，又踩了一個油門，4月份下發(fā)一個通知，276個工作日文件，價格上漲，國家發(fā)文又可以在276至330工作日釋放，減產(chǎn)力度加大加快，導(dǎo)致煤炭價格大幅度的上漲。在年初的時候，一直在370，到6、7月份到了400，增長非常緩慢。到了下半年，從400一下子到了11月份的600以上，這個增長還是非常迅猛的。另外煤炭行業(yè)也是有一個進(jìn)口上升的現(xiàn)狀。

以上是我對今年還有明年的簡單回顧和簡單展望，謝謝大家。