碳金融是低碳經(jīng)濟(jì)的“催化劑”

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會建設(shè)，離不開金融的支持，“雙碳目標(biāo)”催生了“碳金融”，碳金融的意義就在于通過對“碳資產(chǎn)”的開發(fā)，發(fā)揮金融的杠桿作用，推動全社會的低碳減排行動，碳金融是低碳經(jīng)濟(jì)的“催化劑”。

一、碳資產(chǎn)

碳資產(chǎn)本質(zhì)上是一種可量化的有價交易權(quán)，是具有流動性的綠色資產(chǎn)。碳資產(chǎn)的構(gòu)成主要包括產(chǎn)碳企業(yè)排放量配額（碳指標(biāo)）、企業(yè)主動減碳對應(yīng)新增量、實施減排項目（CDM，CCER）獲得的減排量信用額、竹林和森林碳匯、海洋碳匯等。

碳資產(chǎn)的價值通過碳排放權(quán)交易形式來實現(xiàn)。運用市場機(jī)制調(diào)節(jié)，從碳排放源頭發(fā)力，賦予碳資產(chǎn)金融商品資產(chǎn)屬性，并且通過平臺交易變現(xiàn)為現(xiàn)金流，促進(jìn)減排行動，是金融制度的創(chuàng)新。“十四五”期間，減排主要行業(yè)包括電力、鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)，這些行業(yè)將納入碳排放權(quán)交易進(jìn)行管理。

碳資產(chǎn)管理本身是一種約束激勵機(jī)制。在碳達(dá)峰情況下，新增產(chǎn)能對應(yīng)的碳排放額度必須首先取得碳指標(biāo)，可以通過碳交易實現(xiàn)，活躍碳市場；也可以通過CDM和CCER ，通過提升技術(shù)進(jìn)步來完成。

事實證明管好用好碳資產(chǎn)，在為企業(yè)實現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型服務(wù)的同時，還能防范風(fēng)險。英國鋼鐵股份有限公司曾因碳資產(chǎn)管理不善，疊加碳排放配額價格上漲的影響，導(dǎo)致企業(yè)無資金購買生產(chǎn)所需配額，只能靠英國政府提供的1.2億英鎊貸款才勉強(qiáng)完成履約，進(jìn)而使該公司債臺高筑，最終破產(chǎn)清算。

二、碳資產(chǎn)管理模式

通常通過設(shè)立碳資產(chǎn)管理公司來進(jìn)行管理，具體負(fù)責(zé)碳指標(biāo)申領(lǐng)、減碳量核定、挖掘新的減排項目（CDM，CCER）、交易策略制定等。

盤活碳資產(chǎn)價值是碳資產(chǎn)管理公司的重要任務(wù)之一。首先是碳融資，利用可交易的碳資產(chǎn)及減碳項目進(jìn)行融資，發(fā)揮金融的杠桿作用，實現(xiàn)碳資產(chǎn)利用價值最大化。其次是將碳指標(biāo)納入生產(chǎn)要素進(jìn)行管理。通常生產(chǎn)要素包括勞動、資本、土地、知識、技術(shù)、管理和數(shù)據(jù)等七方面，在“雙碳目標(biāo)”驅(qū)動下，由于碳指標(biāo)涉及面比較廣泛，具有和上述七方面要素同等重要的地位，因此應(yīng)當(dāng)將其納入生產(chǎn)要素進(jìn)行管理，在全部經(jīng)營活動中賦予一定的權(quán)重考量。第三是還原碳指標(biāo)本性，把未進(jìn)入交易體系的碳指標(biāo)做為一種靜態(tài)資產(chǎn)管理，相當(dāng)于庫存資產(chǎn)，發(fā)揮其商品屬性。

三、碳資產(chǎn)核心價值

碳資產(chǎn)的核心價值是其天然的金融屬性－－期貨交易，在歐洲碳市場中，碳金融期貨產(chǎn)品的交易占比高達(dá) 90％。

做為一種可交易的商品，碳資產(chǎn)的產(chǎn)品定價機(jī)制是重點，這個定價機(jī)制應(yīng)該能充分反映市場需求與產(chǎn)能規(guī)模之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系，引導(dǎo)碳排放企業(yè)重視并利用好碳指標(biāo)，鼓勵企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新減排，同時也約束減排企業(yè)對于新增碳排放項目要考慮碳指標(biāo)購買成本。通過形成量化公式或價格公約，促進(jìn)企業(yè)做好減排決策。

碳資產(chǎn)管理中資金使用效率是關(guān)鍵。通過運用少量資金鎖定碳排放權(quán)（期權(quán)）、盤活出讓手中已有配額（現(xiàn)貨）獲得發(fā)展資金，可以解決企業(yè)短期融資問題，提高資金使用效率，增加邊際收益，對于上市公司，這一點尤為重要。

2021年7月16日，全國碳市場鳴鑼開市，這意味著全球最大的碳市場正式上線交易，我國在落實“雙碳”目標(biāo)的道路上邁出了堅實的一步。隨著全國碳市場逐步擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍，以市場機(jī)制控制和減少碳排放的目標(biāo)將成為現(xiàn)實。　　　

目前具有代表性的碳金融實務(wù)已經(jīng)形成案例。比如上海遠(yuǎn)期合約模式，通過推出標(biāo)準(zhǔn)化的碳遠(yuǎn)期合約產(chǎn)品，僅需10％的資金就可以鎖定企業(yè)生產(chǎn)所需的碳排放權(quán)；廣東配額融資模式，幫助肇慶一家水泥企業(yè)通過質(zhì)押其碳排放配額獲得融資，用于節(jié)能環(huán)保技術(shù)改造；遼寧質(zhì)押貸款模式，某金融機(jī)構(gòu)為沈陽一家公司辦理遼寧首個碳排放權(quán)質(zhì)押貸款，為企業(yè)解決了1000萬貸款發(fā)展資金。

可以預(yù)期，隨著碳市場的日益成熟，碳交易將會越來越多，相應(yīng)的碳金融衍生品種也會不斷增加，碳金融在推動低碳減排方面將發(fā)揮更大的作用，促進(jìn)金融市場繁榮，“催化”低碳減排，為創(chuàng)建低碳社會貢獻(xiàn)金融力量。

附注：CDM（Clean Development Mechanism），清潔發(fā)展機(jī)制　

是國際政策，是《京都議定書》中引入的靈活履約機(jī)制之一，通過允許發(fā)達(dá)國家在發(fā)展中國家投資溫室氣體減排項目，由此產(chǎn)生的經(jīng)核證的減排量可以抵免該國所承擔(dān)的減排義務(wù)?！?/p>

CCER?。–ertified Emission Reduction），國家核證自愿減排量

是指依據(jù)《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》的規(guī)定，經(jīng)國家發(fā)改委備案并在國家注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體自愿減排量，單位為“噸二氧化碳當(dāng)量”。國內(nèi)外機(jī)構(gòu)、企業(yè)、團(tuán)體和個人均可參與溫室氣體自愿減排量交易。