中煤能源確定開展動力煤期貨套保

繼兗州煤業(yè)、中國神華開展動力煤期貨套保業(yè)務(wù)后，中國中煤能源股份有限公司（下稱中煤能源）也宣布將開展動力煤期貨套保業(yè)務(wù)，煤炭企業(yè)參與期貨套保陣容再度擴大。

中煤能源13日發(fā)布公告稱，該公司計劃開展動力煤期貨業(yè)務(wù)，以提高企業(yè)經(jīng)營水平和抗風(fēng)險能力。據(jù)介紹，中煤能源2014年動力煤期貨套期保值的最大持倉量不超過400萬噸，保證金規(guī)模不超過4億元。

值得關(guān)注的是，早在今年3月份，國內(nèi)煤企巨頭兗州煤業(yè)、中國神華均先后宣布開展動力煤期貨套保業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來國內(nèi)大型煤企相繼開展動力煤期貨套保業(yè)務(wù)，主要是因為行業(yè)經(jīng)營困境不斷惡化，“目前煤炭行業(yè)持續(xù)虧損，不參與套保，日子將很難混下去”。

由于煤炭價格大幅下跌，今年一季度煤企的經(jīng)營狀況持續(xù)惡化。同花順系統(tǒng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在已披露業(yè)績的23家主流上市煤企中，一季度歸屬于母公司凈利潤同比下降74%，凈利潤率僅2%；而2013年主流煤企歸屬于母公司凈利潤同比降幅為54%，凈利潤率為5%。

“一季度的指標幾乎可以用加大、加速下跌來形容，一半以上的上市煤企跌破了凈資產(chǎn)，2014年煤炭行業(yè)開始進入真正的隆冬期。”一位市場分析人士對期貨日報記者說。

以產(chǎn)煤大省山西為例，一季度該省噸煤的平均利潤只有5.72元。“目前山西當?shù)孛浩笾饕且揽裤y行貸款維持生產(chǎn)，不少煤企已連續(xù)幾個月發(fā)不出工資了。”汾渭能源煤炭分析師王旭峰表示。

在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然目前山西、內(nèi)蒙古等地已出臺了煤炭業(yè)救市政策，但仍難扭轉(zhuǎn)行業(yè)頹勢，二季度上市煤企業(yè)績將繼續(xù)走低，“焦煤企業(yè)盈利能力可能更差一些”。

中投期貨黑色金屬研究員劉慧峰對記者說，隨著行業(yè)經(jīng)營狀況的進一步惡化，未來煤炭企業(yè)會越來越重視風(fēng)險控制，煤企參與期貨市場套保將是一個大趨勢，“以前行業(yè)好的時候企業(yè)的盈利都比較穩(wěn)定，煤企沒有參與套保的意識，現(xiàn)在行業(yè)利潤下滑得很嚴重，通過期貨市場規(guī)避風(fēng)險已是煤企不二的選擇”。

不過，卓創(chuàng)資訊動力煤分析師劉冬娜認為，除了行業(yè)經(jīng)營形勢惡化倒逼之外，新“國九條”的出臺也在一定程度上提升了煤企參與期貨市場的熱情。

在此之前，國有企業(yè)參與期貨市場在制度、稅收、會計等方面存在諸多障礙。新“國九條”明確提出，允許符合條件的機構(gòu)投資者以對沖風(fēng)險為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對企業(yè)運用風(fēng)險管理工具的不必要限制。從某種程度上說，這為國有企業(yè)參與期貨市場套保解決了后顧之憂。

“目前動力煤期貨主要是一些中小投資者或貿(mào)易商參與其中，交易量并不大，但隨著相關(guān)制度障礙的消除，煤企特別是國有煤企參與期貨市場的活躍度會逐步提升，后期動力煤期貨的交易量也會隨之增加。”劉冬娜說。