EIA：中國依然是能源消費增速的引擎

美國能源信息署(EIA)于美國時間5月6日公布了5月的短期能源展望，其中涉及了原油、汽油、柴油、天然氣等能源的供需情況。EIA預計，未來兩年，非歐佩克所有液體燃料及歐佩克非原油的總供應量增速將超過全球液體燃料的需求增速。另外，歐佩克原油日均產(chǎn)量及全球日均庫存（全球消費量-非歐佩克產(chǎn)量-歐佩克非原油產(chǎn)量）將從2013年的3000萬桶下降至明年的2950萬桶。報告預計，非歐佩克國家供應量的增長將導致由歐佩克國家占據(jù)主導的全球原油日均剩余產(chǎn)能從2013年的210萬桶大幅增加至2015年的350萬桶。

全球原油及其他液體燃料消費

EIA估算，去年全球原油及其他液體燃料日均消費量增加了120萬桶，至9040萬桶。報告預計，今明兩年全球原油及其他液體燃料日均消費量均將增加120萬桶。去年全球原油消費占實際GDP的比重為2.3%，預計今明兩年這一數(shù)字將分別為2.8%和3.3%。

在今明兩年的預測期內，非經(jīng)合組織國家將幾乎占據(jù)全球消費增量的全部。中國依然是全球消費增速的重要引擎，預計今明兩年將分別增加40萬桶和43萬桶。

EIA預計，今年經(jīng)合組織國家的液體燃料日均消費量將有所下降，主要是受到日本及歐洲消費量下滑的拖累。EIA預計，今明兩年日本的原油日均消費量將分別減少13萬桶和16萬桶，主要是由于該國不斷增加天然氣和煤炭在發(fā)電領域的使用量，并且，今年下半年及明年其國內一些核電裝置逐步恢復生產(chǎn)也將替代部分原油的消費量。EIA預計，今年經(jīng)合組織歐洲國家的日均消費量將減少7萬桶，明年則相對保持平穩(wěn)，該地區(qū)去年的日均消費量下降了10萬桶。去年美國的液體燃料日均消費量增加了40萬桶，預計今年的日均消費量僅小幅增加4萬桶，明年則增加6萬桶。

非歐佩克成員國供應

EIA估算，去年非歐佩克國家的液體燃料日均供應量增加了130萬桶，至5400萬桶。報告預計，今明兩年非歐佩克的液體燃料日均供應量將分別增加150萬桶和110萬桶。其中，美國及加拿大的液體燃料日均供應總量將分別增加140萬桶和110萬桶。

今年4月，非歐佩克國家由于意外事件導致的日均供應損失量為60萬桶，與3月的數(shù)字大致相當。南蘇丹、敘利亞及也門仍占據(jù)整個非歐佩克日均供應損失量的近90%。針對原油供應中斷或需求的變化，EIA并沒有將目前烏克蘭事件考慮在內。

歐佩克成員國供應

去年歐佩克成員國的原油日均產(chǎn)量為3000萬桶，較2012年同期減少了90萬桶，這一數(shù)字主要反映了伊朗國內產(chǎn)量的下降。另外，利比亞、尼日利亞及伊拉克等國的地緣政治也導致部分供應中斷，并且，非歐佩克產(chǎn)量出現(xiàn)強勁增長的勢頭。EIA預計，今明兩年歐佩克原油日均產(chǎn)量將分別減少40萬桶和10萬桶，主要是部分歐佩克國家供應中斷及主動減產(chǎn)所致，目的是對沖非歐佩克國家產(chǎn)量的增加。

今年4月，歐佩克國家由于意外事件導致的原油日均供應損失量大致為260萬桶，小幅低于上個月的損失量。利比亞國內的原油生產(chǎn)仍然極其不穩(wěn)定，這也導致EIA對歐佩克供應損失量的預估值出現(xiàn)偏差。

歐佩克的原油日均剩余產(chǎn)能都集中在沙特手中，EIA預計，今明兩年歐佩克的原油日均剩余產(chǎn)能將分別為230萬桶和350萬桶。剩余產(chǎn)能的增加反映出部分歐佩克成員國削減產(chǎn)量的現(xiàn)狀，目的是對沖非歐佩克成員國供應量的增加。以上的預測值不包括伊朗國內額外的產(chǎn)能，由于美國和歐盟對其國內石油部門的制裁導致目前這部分產(chǎn)能難以投入使用。

OECD原油庫存

根據(jù)EIA的估算，2013年年底，經(jīng)合組織國家的原油商業(yè)庫存為25.8億桶，這大致相當于當期55天的供應量。報告預計，到今年年底及明年年底，經(jīng)合組織國家的原油庫存均將接近26億桶。

原油價格

今年4月，Brent原油現(xiàn)貨均價為108美元/桶，這已經(jīng)是該油價連續(xù)第10個月在107美元/桶至112美元/桶的窄幅區(qū)間內運行了。EIA預計，今明兩年Brent原油的均價將分別為106美元/桶和102美元/桶，均較上個月的預測值提高1美元/桶。

于今年1月啟動的新輸油管道將原油從庫欣地區(qū)向墨西哥灣轉移，再加上煉廠開工的強勁復蘇，WTI現(xiàn)貨均價從1月的94美元/桶上漲至4月的102美元/桶。去年11月至今年1月之間，WTI相對于Brent原油的平均貼水幅度超過了13美元/桶，今年4月兩者平均價差縮窄至6美元/桶以下。EIA預計，未來幾個月WTI較Brent的平均貼水幅度將有所上升，這將導致兩者價差在今明兩年分別為10美元/桶和11美元/桶，這反映了美國國內輕質原油產(chǎn)量的增加。

能源價格預測存在很大的不確定性，現(xiàn)有的期貨和期權合約價格預示油價很可能大幅偏離預測值。截至5月1日前的5天時間里面，2014年8月到期的WTI期貨平均價格為99美元/桶，其隱含波動率為17%。在95%的置信區(qū)間下，WTI原油在今年8月的月均價下限和上限分別為85美元/桶和115美元/桶。去年的這個時候，WTI的2013年8月合約平均價格為93美元/桶，隱含波動率為22%，其95%的置信區(qū)間下沿和上沿分別是77美元/桶和113美元/桶。