8月全國煤炭市場景氣指數(shù)簡要評述

2013年8月全國煤炭市場景氣指數(shù)為-11.1，比7月回升13.2個基點，反映煤炭市場景氣繼續(xù)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。

 8月份煤炭市場景氣指數(shù)三項基礎(chǔ)指標的運行情況為：

一，煤炭需求偏異指數(shù)比上月回升7.4個基點，由-7.4回升到0。回升的主要原因是氣候異常。8月份，固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額和外貿(mào)出口同比增幅皆比上月升高，但對煤炭需求拉動力度最大的房地產(chǎn)開發(fā)投資增幅回落；生鐵產(chǎn)量比7月份下降，同比增幅有所升高；水泥產(chǎn)量環(huán)比略有增長，同比增幅回落；工業(yè)用電量同比增長12%，增幅比上月升高3.9個百分點，但日均量比7月份下降2.8%，可見同比增幅升高主要是上年基數(shù)走低所致。從這些數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟基本面對煤炭需求的拉動力度基本平穩(wěn)。8月份拉升煤炭需求的主要力量是氣候因素：一是持續(xù)大面積高溫天氣，空調(diào)負荷大幅升高；二是水電出力繼續(xù)回落，水力發(fā)電量明顯下降。氣候異常拉動火力發(fā)電急劇增高，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，8月份火電量環(huán)比增長5.3%，同比增長19.2%，同比增幅比上月升高7.9個百分點；據(jù)此測算8月份電力行業(yè)耗煤量同比增幅比上月升高5.3個百分點；受此影響，8月全國煤炭消費量同比增幅超過正常水平，但上年同期基數(shù)明顯偏低制約了偏異指數(shù)的回升幅度。

二，供求平衡指數(shù)－3.2，比上月回升13個百分點。由于煤炭價格持續(xù)較快下滑，8月份地方煤礦停產(chǎn)面依然較大，盡管國有煤礦產(chǎn)銷量有所增加，進口量有所回升，但相對于煤炭消費量的增長速度，煤炭供給增長仍略顯遲緩，全社會存煤略有下降，全社會存煤可周轉(zhuǎn)天數(shù)走低，供求平衡指數(shù)明顯回升，反映過剩壓力緩解。

 三，價格偏異指數(shù)－18.3，比上月回升2個百分點，詳見圖4。8月份市場變化主要是階段性氣候異常所致，加之港口存煤居高不下，以致煤炭供應(yīng)寬松的心理預(yù)期并未改變，動力煤價格走勢依然明顯偏弱；受鋼材補庫存支撐冶金煤需求、冶金煤補庫存拉動采購量上升、國際冶金煤價格反彈等多重因素影響，冶金煤價格預(yù)期有所改變，價格企穩(wěn)回升。受此影響，煤炭價格偏異指數(shù)結(jié)束了連續(xù)5個月的下滑，8月份終于企穩(wěn)并小幅回升，但總體上仍在較低位勢。

 對9月煤炭市場景氣指數(shù)預(yù)測：

從需求側(cè)來看，近期宏觀調(diào)控政策更加注重穩(wěn)增長，基建投資將較快增長，8月份新開工項目計劃總投資同比增幅由上月的2.6%攀升至23.2%；中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的8月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51%,較上月上升0.7個百分點；匯豐發(fā)布的8月份PMI預(yù)覽值為50.1，創(chuàng)四個月新高?？傊?，相關(guān)各方對中國經(jīng)濟的預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)，同時世界經(jīng)濟也有諸多好轉(zhuǎn)跡象，我國外貿(mào)出口亦有回升，判斷今后幾個月經(jīng)濟基本面對煤炭需求的拉動力度將呈弱勢趨強狀態(tài)。但8月份房屋新開工面積同比下降20.1%，比上月同比增幅45.2%急劇回落，可見7月份強勁的房屋新開工勢頭未能延續(xù)，結(jié)合各類新開工建設(shè)項目中大、小項目的比例結(jié)構(gòu)變化情況，判斷近期各類建設(shè)項目的新開工規(guī)模雖比前期略有擴大，但總體上依然弱勢運行。今后幾個月將認真貫徹落實穩(wěn)健的貨幣政策，地方債務(wù)審計有可能影響部分地方建設(shè)項目的資金供應(yīng)，預(yù)計投資建設(shè)對煤炭需求的拉動力度不會明顯增強。從氣候情況看，8月下旬以來，全國大面積高溫陸續(xù)結(jié)束，9月份氣候因素拉動的煤炭需求將從前期高位明顯回落。綜合經(jīng)濟基本面和氣候兩個方面情況，判斷9月份煤炭需求偏異指數(shù)將呈走低趨勢。

從供應(yīng)側(cè)看，受價格調(diào)節(jié)，地方煤礦生產(chǎn)仍將保持在較低水平；近日終端用戶補庫存意愿較強，港口存煤明顯下降，或?qū)槊禾可a(chǎn)騰出一點增長空間，但畢竟進入需求淡季，不存在大幅增產(chǎn)的可能性，判斷全國煤炭產(chǎn)量仍將在低位波動，9月份或?qū)⒙杂性龈?。同時，隨著國內(nèi)煤炭價格預(yù)期的確定性增強，動力煤期貨上市后進口煤可通過套期保值穩(wěn)定盈利預(yù)期，預(yù)計9月份煤炭進口量仍將在高位波動。9月份煤炭供給總量極可能呈穩(wěn)中趨升態(tài)勢，與煤炭需求進入淡季形成反差。據(jù)此預(yù)測9月份全社會煤炭庫存再度反彈，煤炭供求平衡指數(shù)很可能出現(xiàn)回落。

8月份以來國內(nèi)冶金煤價格已經(jīng)企穩(wěn)回升。9月份以來電廠陸續(xù)開始補庫存，加大煤炭采購力度，加之后期大秦線檢修，目前動力煤市場預(yù)期正在階段性好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地價格已經(jīng)企穩(wěn)，預(yù)計9月份港口動力煤價格降幅收窄，甚或略有回升。判斷9月份價格偏異指數(shù)將從低位繼續(xù)小幅回升。

綜合上述分析判斷，9月份煤炭需求偏異指數(shù)和供求平衡指數(shù)走低，價格偏異指數(shù)小幅回升，預(yù)計9月份煤炭市場景氣指數(shù)將有所回落。