讓道國債期貨動力煤上市再推遲

近日，記者從鄭州商品交易所相關(guān)人士處獲悉，原定于9月16日上市的動力煤期貨再次推遲，暫定上市日期為9月25日。據(jù)上述人士介紹，推遲上市主要是由于部分合約細節(jié)仍未敲定，同時也是為了避開本月6日上市的國債期貨。分析人士指出，近年來國內(nèi)期貨品種推出速度加快，然而期貨市場新增資金卻增長有限，未來動力煤期貨上市交易活躍度仍是未知。

“雞肋”品種處境尷尬

據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，今年1-8月份國內(nèi)期貨市場累計成交額185.5萬億元，只用了8個月便超過了2012年全年的成交額。然而在國內(nèi)期貨市場大跨步發(fā)展的同時，市場的存量資金增長卻很有限，始終維持在2000億附近，當(dāng)市場資金集中流向如股指等品種時，此消彼長之下，其他品種成交量便會大幅銳減。

同時，國內(nèi)期貨市場還存在眾多如僵尸般的品種，部分品種的主力合約甚至一天成交也難以超過10手，如9月6日線材1401合約當(dāng)天僅成交4手，燃料油期貨1310合約成交2手。上述情況普遍存在于各家交易所，包括上期所的線材期貨和燃料油期貨，鄭商所的普麥期貨、油菜籽期貨等。未來隨著原油期貨的推出，燃料油期貨可能更加邊緣化。

對于這類“雞肋”品種，交易所方面只能通過修改合約等方式來刺激交投活躍度，但效果卻各有不同，如上海期貨交易所將鉛期貨合約“減肥”后，持倉保證金大幅降低，但成交仍顯得十分清淡，其中主力合約滬鉛1309本月6日的成交僅有470手，相比之下夜盤的推出則將貴金屬期貨成功激活，白銀期貨則借著夜盤的“東風(fēng)”實現(xiàn)逆襲，成交量大幅增加的同時，也一躍成為上海期貨交易所的主力品種。

動力煤期貨能否活躍

那么，動力煤期貨上市后是成為“明星”品種，還是淪為“雞肋”呢？據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，在期貨品種上市前，交易所會對相關(guān)企業(yè)進行調(diào)研，征求意見作為合約設(shè)計的基礎(chǔ)，此次動力煤上市，由于煤炭單位價值并不高，所以在合約設(shè)計上采用了大合約的標準，每手交易單位為200噸，交易保證金約為8000元/手，對此，申銀萬國[3.85%]期貨楊永吉認為，該保證金門檻并不高，同已上市的焦炭、焦煤相差有限。

刨除合約設(shè)計等因素，新品種上市后現(xiàn)貨企業(yè)的參與熱情也決定了該品種未來能否持續(xù)活躍。據(jù)鄭州某營業(yè)部陳姓客戶經(jīng)理介紹，在玻璃期貨上市前，各家期貨公司便先后到河北沙河市進行多次宣講，并舉辦多場玻璃行業(yè)會議，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)也很認可這一新工具，在未上市前部分企業(yè)便完成了開戶等準備，甚至招聘專業(yè)人員和組建相關(guān)業(yè)務(wù)部門，這使得玻璃期貨上市首日成交量變便高達50萬手，隨后逐步成為鄭州商品交易所的主力品種。

然而煤炭類相關(guān)企業(yè)對動力煤期貨多持觀望態(tài)度，包括山煤國際[2.21% 資金 研報]、靖遠煤電[2.50% 資金 研報]和昊華能源[2.42% 資金 研報]在內(nèi)的多家煤炭類上市公司均向記者表示，目前公司并未做相關(guān)準備。

楊永吉還向記者表示，目前國內(nèi)煤炭價格處于低位，各家煤炭生產(chǎn)企業(yè)利潤空間不斷壓縮，急需一種可為企業(yè)經(jīng)營規(guī)避價格波動風(fēng)險的工具，同時煤炭業(yè)規(guī)模要遠遠超過其他已上市的商品期貨，動力煤又覆蓋了煤炭七成以上的煤種，良好的市場基礎(chǔ)將會為動力煤期貨的發(fā)展提供長久動力。在上市初期，產(chǎn)業(yè)客戶參與熱情有限，但隨著各家企業(yè)對動力煤期貨認知程度的加深，將會有越來越多的產(chǎn)業(yè)客戶參與進來，動力煤期貨的成交量也將逐步放大。