動力煤期貨將加速煤炭市場化

作為一種金融避險工具，動力煤期貨已進(jìn)入上市倒計時，而多數(shù)煤炭、電力企業(yè)對期貨這個金融詞匯的認(rèn)識還僅僅停留在啟蒙階段。

煤炭在我國一次能源消費(fèi)中占比高達(dá)70%，其中動力煤是重要品種，約占我國煤炭消費(fèi)總量的75%，其消費(fèi)行業(yè)涉及電力、建材、冶金、化工等，在國民經(jīng)濟(jì)中具有重要的戰(zhàn)略地位。從保障我國動力煤產(chǎn)業(yè)及煤炭行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展，乃至從國家能源安全的戰(zhàn)略高度來看，推出動力煤期貨具有重要意義。煤炭市場化的需要。

2013年是取消重點(diǎn)合同煤的第一年，對于交易價格的確定，煤電雙方存在較大分歧，國內(nèi)缺乏權(quán)威、科學(xué)的煤炭價格供雙方參考。在此背景下，動力煤協(xié)議價格如何形成等一系列問題能否得到解決，不但關(guān)系到“無重點(diǎn)合同時代”煤炭產(chǎn)運(yùn)需能否有效銜接，更關(guān)系到煤炭市場化改革能否有序推進(jìn)。動力煤期貨交易是在公開、公平、公正的交易平臺上進(jìn)行的，通過大量市場參與者公開集中競價，充分反映市場供求等因素，形成公正、透明、權(quán)威的動力煤中遠(yuǎn)期價格體系，從而具備價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險的功能。

動力煤期貨價格能夠?yàn)槊禾?、電力等相關(guān)上下游企業(yè)簽訂長期、短期協(xié)議提供有效價格參考，減少定價分歧，降低交易成本，提高市場效率。同時，企業(yè)還可以利用動力煤期貨參與套期保值，以規(guī)避現(xiàn)貨貿(mào)易中的風(fēng)險。推出動力煤期貨時機(jī)成熟開展動力煤期貨是落實(shí)國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的舉措，當(dāng)前日漸有利的宏觀環(huán)境、良好的現(xiàn)貨基礎(chǔ)、強(qiáng)烈的企業(yè)需求及較為完善的專業(yè)研究都表明，推出動力煤期貨的條件基本成熟。

第一，日漸有利的宏觀環(huán)境。經(jīng)濟(jì)增速的放緩主要緣于工業(yè)企業(yè)增速的下降，各行業(yè)的煤炭需求增速明顯放緩，這是導(dǎo)致2012年煤價大幅下跌的主要原因。煤炭需求“激增期”已過去，今后一段時間，煤炭市場將保持較寬松的環(huán)境，是推動煤炭市場化改革的好時機(jī)。動力煤期貨可以進(jìn)一步完善價格形成機(jī)制，是持續(xù)深化煤炭市場化改革的重要手段。

第二，良好的現(xiàn)貨基礎(chǔ)。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年，我國煤炭產(chǎn)量高達(dá)36.5億噸，按照動力煤約占我國煤炭消費(fèi)總量75%測算，動力煤產(chǎn)量約27.4億噸。據(jù)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會推算，2012年我國凈進(jìn)口動力煤1.85億噸，表觀消費(fèi)量約29.25億噸。按照每噸550元的價格（秦皇島港5000千卡/千克動力煤平倉價）計算，動力煤市場價值約1.6萬億元?，F(xiàn)貨市場規(guī)模足夠大，能夠滿足期貨市場穩(wěn)定運(yùn)行的需要。此外，當(dāng)前煤炭開采、運(yùn)輸、貿(mào)易、消費(fèi)等環(huán)節(jié)均形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，煤炭質(zhì)量檢驗(yàn)環(huán)節(jié)制度完善、機(jī)制健全，擁有上市期貨的良好基礎(chǔ)。

第三，強(qiáng)烈的企業(yè)需求。煤炭市場化要求長期依賴重點(diǎn)合同煤平滑利潤曲線的企業(yè)直面市場，這些企業(yè)急需一種能夠?qū)_現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險的金融工具。相關(guān)企業(yè)結(jié)合自身經(jīng)營模式，可以利用期貨市場進(jìn)行價格風(fēng)險管理，鎖定成本或利潤，為企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造寬松環(huán)境。

促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級初見成效，在煤炭等一次能源需求增速放緩、有效供給逐步增加的市場環(huán)境下，應(yīng)該加快推進(jìn)動力煤期貨上市的步伐。

第一，提供有效利用動力煤期貨市場，可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。企業(yè)可以利用期貨價格所反映的信息和交易平臺，選擇對自己有利的交易方式和價格，實(shí)現(xiàn)賣出或買入，提高價格控制能力和經(jīng)營管理水平，實(shí)現(xiàn)健康持續(xù)發(fā)展。

第二，在煤炭市場價格放開的背景下，動力煤期貨上市有利于緩解煤電聯(lián)動壓力。用煤企業(yè)可依據(jù)自身需要，在期貨市場上建立相應(yīng)的套期保值頭寸，對沖因煤炭現(xiàn)貨市場價格上漲而帶來的風(fēng)險，通過相對自主的手段解決市場問題。

第三，未來我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的進(jìn)一步提升，客觀上需要與之相配套的完善的煤炭市場體系，動力煤期貨是其中必不可少的組成要素。期貨貿(mào)易是對長協(xié)貿(mào)易、現(xiàn)貨貿(mào)易的有效補(bǔ)充，有利于推進(jìn)企業(yè)貿(mào)易方式的多元化，完善煤炭市場的運(yùn)行模式，促進(jìn)我國煤炭產(chǎn)業(yè)市場化體系的建設(shè)。