天然氣價格上調(diào)對下游產(chǎn)業(yè)將造成巨大沖擊

7月10日，非居民用天然氣價格上調(diào)。此次調(diào)整將天然氣分為存量氣和增量氣。存量氣門站價格每立方米提價幅度最高不超過0.4元，增量氣門站價格按可替代能源價格85%的水平確定。調(diào)整后，全國平均門站價格由每立方米1.69元提高到每立方米1.95元。

天然氣調(diào)價主要利好的是上游勘探開采、生產(chǎn)、進口企業(yè)，以及油田服務(wù)和能源裝備業(yè)等（受這一利好消息影響，中石油股價連日上漲，見下圖）。而天然氣發(fā)電和購買天然氣作為原料的部分化工廠會有較大成本上漲。

中石油截至7月9日股價日K圖

大型油企限氣倒逼價改

近年來隨著中國進口天然氣數(shù)量增多，天然氣價格倒掛讓承擔進口天然氣的“三桶油”越來越不滿，甚至以限氣的方式來“倒逼”價改。據(jù)統(tǒng)計，2007年~2012年，中國天然氣進口量從40億立方米增加到425億立方米，5年增長9.6倍；進口依存度從2%提高到27%，每年提高5個百分點。

但進口天然氣價格在國內(nèi)一直處于嚴重倒掛。此次調(diào)價前，國內(nèi)天然氣出廠價格要比中亞進口天然氣到岸完稅價格每立方米還低1.5元。這導致中石油在進口天然氣業(yè)務(wù)上出現(xiàn)巨虧。2012年，中石油進口天然氣業(yè)務(wù)虧損419億元；今年一季度，進口天然氣業(yè)務(wù)再次虧損144.5億元。

幾家歡喜幾家愁，在上游企業(yè)吃下定心丸時，下游企業(yè)將遭受不同程度的沖擊。相關(guān)影響如下：

LNG和CNG加氣站暴利終結(jié)

LNG和CNG加氣站行業(yè)，目前能取得超額收益的企業(yè)，核心是原料端獲得了之前被價格低估的存量氣，而終端的銷售價格則和汽柴油掛鉤、高達3.5元/立方米-4.0元/立方米，因此能獲取結(jié)構(gòu)性的“暴利”。但若原料端價格換作此次調(diào)整后的增量氣價格，利潤則將被大大收窄；按照增量氣執(zhí)行的天然氣新定價機制來看，中西部未來的新氣價還是要比東部低一些、最低的要低1元/立方左右；因此未來LNG和CNG加氣站盈利空間將收窄，東部將被收窄至0.2元/立方米-0.3元/立方米，中西部將收窄至0.5元/立方米左右，只有西北部和內(nèi)蒙等少數(shù)省份還將有0.8元/立方米-1.0元/立方米的潛在盈利空間。

天然氣發(fā)電將受重創(chuàng)

有分析認為，以發(fā)電標準煤價650元/噸測算，燃煤電廠的單位燃料成本約0.22元/千瓦時。目前天然氣發(fā)電的氣價成本平均為1.2-1.5元/方，假設(shè)年利用小時為3500小時，所對應(yīng)的燃料成本為0.27-0.33元/千瓦時，要比燃煤發(fā)電平均高出0.05-0.11元/千瓦時。依此標準推算，若氣價每立方米上漲0.4元，則成本將上漲0.09元/千瓦時。由此可見，天然氣發(fā)電成本壓力增大明顯。

化工行業(yè)受到考驗

尿素：目前尿素市場已經(jīng)很不景氣。天然氣價格上調(diào)后企業(yè)成本上漲太多，盡管可以向下游用戶轉(zhuǎn)嫁部分增長的成本，但仍將承受很大壓力。目前生產(chǎn)一噸尿素平均用氣600方，而此次調(diào)價方案規(guī)定，化肥用氣價格漲幅不得超過0.25元/方。以此推算，生產(chǎn)一噸尿素平均將增加成本150元。另外，我國氣頭尿素行業(yè)裝備和技術(shù)已處于世界先進，但由于最近幾年國內(nèi)天然氣供應(yīng)不足，裝置負荷偏低，導致消耗偏高，同時煤炭價格走低，與煤頭尿素相比，氣頭尿素優(yōu)勢已不明顯，調(diào)價進一步削弱了這一優(yōu)勢。

甲醇：天然氣價格逐步市場化后，天然氣制甲醇已不經(jīng)濟。目前我國天然氣制甲醇年產(chǎn)能近1000萬噸。因此這次調(diào)價將使氣頭甲醇企業(yè)的境地更為窘迫。