新版油價機(jī)制落定 或拉開資源性產(chǎn)品改革大幕

* 新版油價機(jī)制基本符合預(yù)期

* 尚有部分細(xì)節(jié)不甚明朗

* 大型油企成新定價機(jī)制的受益方

* 或拉開資源產(chǎn)品價格改革大幕

伴隨中國成品油價年內(nèi)首次下調(diào)，國家發(fā)改委周二并公布新的成品油價格形成機(jī)制，向市場化方向又邁出重要一步。市場人士認(rèn)為，新機(jī)制基本符合市場預(yù)期，與國際原油價格更加接軌，且調(diào)價透明度增強(qiáng)，此舉料將給中國大型石油公司業(yè)績提供利好。

此次成品油價格形成機(jī)制調(diào)整的主要內(nèi)容包括：縮短調(diào)價周期，取消4%的調(diào)價幅度限制，并調(diào)整掛靠油種。

市場人士和專家指出，今后國內(nèi)成品油價格升降將成為常態(tài)，而中國將今年的通脹目標(biāo)定為3.5%已經(jīng)為資源產(chǎn)品價格改革留出空間；成品油改革拉開了大幕，估計天然氣、電力市場以及資源稅改革也將陸續(xù)出臺。

“中國一直面臨改革的壓力，而現(xiàn)在改革的條件比較好，包括國際油價相對穩(wěn)定，且國內(nèi)通脹水平亦比較溫和，綜合各方面考慮現(xiàn)在改革還是比較好的時機(jī)，為改革走了非常重要的一步。”中國廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)指出。

他并強(qiáng)調(diào)，資源性產(chǎn)品的改革已經(jīng)是到了必須改革的地步，此前幾年國內(nèi)價格總水平比較高已經(jīng)推遲了很多改革。因此，累積的改革壓力加上改革的條件比較好，今年很多改革都會加快推進(jìn)，市場亦將逐步理順。

“不改革不行了，現(xiàn)在不改革以后就會面臨更多的壓力，就會更難以改革，這是問題的關(guān)鍵。”林伯強(qiáng)說。

國家發(fā)改委今日并宣布，將自周三(27日)零時起將汽、柴油最高零售價格每噸分別降低310元和300元人民幣，測算到零售價格90號汽油和0號柴油每升分別降低0.23元和0.26元。

在本月初召開的中國人大記者會上，時任國家發(fā)改委主任張平已經(jīng)為油價改革做了鋪墊，稱發(fā)改委正研究油價形成機(jī)制的改革方案，計劃縮短調(diào)價周期，同時取消4%的調(diào)價幅度，使定價機(jī)制更加靈活，該漲就漲，該降就降。

不僅如此，在本次“兩會”(全國人大和政協(xié)會議)上，財政部在2013年政府預(yù)算報告中財稅改革的要求更加明細(xì)化，不僅表示“要推進(jìn)資源稅改革，擴(kuò)大資源稅從價計征范圍”，還指出將“加快建立公共資源出讓收益合理共享機(jī)制”，以及“完善消費稅制度，研究將部分過度消耗資源、污染環(huán)境的產(chǎn)品納入征稅范圍”。

中國過去10多年來一直在緩慢推進(jìn)資源價格改革，但2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，出于對通脹攀升的疑慮，改革腳步慢了下來。從2011年底開始又有加速跡象，階梯電價、階梯水價在全國多地開始實施，天然氣價格改革試點也在廣東和廣西試點；去年12月國務(wù)院拋出煤電聯(lián)動新機(jī)制方案，今年1月鐵道部也宣布調(diào)整鐵路貨運價格。

新機(jī)制部分細(xì)節(jié)尚不不明朗

雖然新版油價形成機(jī)制向市場化更邁進(jìn)了一步，但部分細(xì)節(jié)尚不明朗，令市場人士和專家增添了幾分顧慮。

中宇資訊原油分析師王金濤指出，發(fā)改委在公布新的油價形成機(jī)制中尚未明確更改后的具體掛靠油種，而國家介入調(diào)控的條件也沒有明確化。

按照新的機(jī)制，當(dāng)國內(nèi)價格總水平出現(xiàn)明顯上漲或發(fā)生重大突發(fā)事件，以及國際市場油價短時內(nèi)出現(xiàn)劇烈上漲等特殊情形需要對成品油價格進(jìn)行調(diào)控時，由國家發(fā)改委報請國務(wù)院同意后，可以暫停、延遲調(diào)價，或縮小調(diào)價幅度。

“希望政府能夠自律，能調(diào)就調(diào)，通脹以及國際油價劇烈上漲這些條件很難精確定義，希望政府不到萬不得已的時候，盡量不要動用。”林伯強(qiáng)稱。

發(fā)改委并指出，機(jī)制完善后，成品油調(diào)價頻率加快，調(diào)價時間節(jié)點透明度增強(qiáng)，國內(nèi)油價能夠更加靈敏地反映國際市場油價變化，盡可能避免經(jīng)營者無風(fēng)險套利行為，大大遏制市場投機(jī)，有利于進(jìn)一步規(guī)范成品油市場秩序。

發(fā)改委并強(qiáng)調(diào)，由于此次價格機(jī)制的完善總體上屬于在現(xiàn)行體制機(jī)制框架內(nèi)的適當(dāng)調(diào)整，國內(nèi)油價水平的影響仍主要取決于國際市場原油價格走勢。

大型油企或是最大贏家

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新版油價形成機(jī)制的出臺，給國內(nèi)成品油市場形成了較大的約束力，而包括中石油和中石化等在內(nèi)的大型油企則將成為最大的贏家。

林伯強(qiáng)指出，此前的油價形成機(jī)制實際上是保障了石油企業(yè)的合理利潤的，只不過由于此前的油價調(diào)整頻率較低以及時間較長等因素導(dǎo)致油企的煉油環(huán)節(jié)虧損，而新版機(jī)制令國內(nèi)油價與國際原油價格接軌，理順了油企的上下游。

“此前的長周期調(diào)價使得國內(nèi)油價滯后于國際走勢，而新版機(jī)制肯定是更接軌，...油企的成品油零售利潤將會擴(kuò)大，更好地保障了其盈利能力。”王金濤稱。

他并提到，考慮到原油價格長期上漲的走勢，新版油價機(jī)制將更快地彌補(bǔ)油企在煉油環(huán)節(jié)的虧損，從而令其煉油和銷售環(huán)節(jié)成為越來越重要的利潤點。掌控零售終端市場的大型油企，或因新定價機(jī)制的推出獲得更大的調(diào)整彈性，合理調(diào)整批發(fā)、直銷與零售環(huán)節(jié)的運作，將成為企業(yè)利潤的重要保障。

國泰君安證券稍早已將石化行業(yè)評級上調(diào)至增持，因國際油價處于相對穩(wěn)定的運行區(qū)間，國內(nèi)成品油定價機(jī)制改革和天然氣價格改革都有望推進(jìn)。且從目前來看，新機(jī)制將取消4%邊界條件、縮短調(diào)價時間，新機(jī)制構(gòu)成對煉油企業(yè)重大利好。

亞洲最大煉油商--中石化去年凈利同比下降12.8%，主要受累于煉油業(yè)務(wù)持續(xù)虧損以及化工利潤大跌；按市值計全球第二大油氣生產(chǎn)商--中石油亦繼續(xù)受到停滯不前的價改陰霾所籠罩，去年凈利同比下降13.3%，也是2008年金融海嘯以來表現(xiàn)最差。