何時迎來煤價下跌行情?

新一期大集團站臺外購價補漲，港口市場情緒逐步升溫。受降雨影響，調入量低位，環(huán)渤海港口緩慢去庫。持貨商出貨讓利意愿不強，報價相對堅挺;且在日耗回落速度較緩下，下游少量采購需求仍有釋放，部分優(yōu)質煤溢價成交，市場情緒得到提振。

臨近中秋國慶，部分終端剛需好轉，站臺、煤廠拉運增多，煤價穩(wěn)中小幅上漲。貿易商和煤廠的拉運增加，礦區(qū)出貨量出現(xiàn)了一定程度的改善，產地市場也呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢。環(huán)渤海港口市場情緒較好，貿易商較指數(shù)高5-10元/噸報價，下游保持觀望，對價格的接受意愿較差，成交少許。近期，南方持續(xù)高溫，沿海電廠日耗較高，港口出現(xiàn)結構性缺貨。節(jié)前，下游電廠有補庫提卡欲望，開始釋放部分補庫需求，對煤炭市場有支撐;預計煤價短期將持續(xù)小幅上探，但上行幅度有限。煤價漲幅，需要根據(jù)節(jié)前下游電廠補庫和非電實際采購情況綜合判斷。初步預計，此輪煤價漲至本月下旬，請注意以下問題：

首先，電廠庫存依然在高位。近期，雖然電廠和環(huán)渤海港口持續(xù)去庫，但電廠庫存仍高于往年大多數(shù)年份的同期水平，電廠存煤可用天數(shù)位于14天以上。而環(huán)渤海港口庫存較去年同期高210萬噸，尤其主打市場煤的曹妃甸四港存煤依然處于相對高位。后期隨著氣溫下降，電廠日耗或將加快回落;疊加煤價漲幅擴大后，終端接受度下降，拉運不積極，國內煤價上漲有可能停滯。

其次，非電行業(yè)需求一般。盡管化工企業(yè)有不俗表現(xiàn)，開工率較高。但采購市場煤較多的行業(yè)，如：建材、鋼鐵等行業(yè)開工低迷，對煤炭需求有限;而房地產市場不樂觀，宏觀經濟運行恢復緩慢，對煤炭市場的支撐力度弱于去年。

再次，進口煤數(shù)量保持高位。人民幣匯率升值、國際煤價和海運費上漲緩慢，進口煤質量和價格優(yōu)勢明顯，國內沿海地區(qū)大部分電廠熱衷于采購進口煤，減少國內市場煤的采購，造成國內市場煤份額減少。初步推算，九月份，我國進口煤仍會高達4000-4500萬噸。

本月，主產區(qū)供應端有小幅收緊，疊加部分下游需要補庫，而中小貿易商因賠本虧損而退出市場，造成供需失衡，優(yōu)質市場煤緊俏。但隨著月底電廠補庫結束，非電備料告一段落，煤價將失去支撐。預計九月底，最晚十月上旬，港口煤價會滯漲回落。