9月煤市多空誰能勝負(fù)?

8月市場(chǎng)情況分析

(一)下游市場(chǎng)

國內(nèi)鋼材市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，各品種價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，但建材跌幅明顯收窄。8月建材月環(huán)比下跌40-70元/噸，熱板下跌270元/噸，中厚板下跌260元/噸，冷板下跌200元/噸，唐山普碳方坯價(jià)格2970元/噸，下跌150元/噸。焦炭市場(chǎng)在鋼市持續(xù)反壓之下弱勢(shì)加劇。8月末唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格1550元/噸，下跌300元/噸。

(二)煤炭市場(chǎng)

焦炭市場(chǎng)持續(xù)下跌，煉焦煤需求受到明顯抑制，煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)承壓下行，且跌幅明顯擴(kuò)大。目前山西冶金煤市場(chǎng)價(jià)格1475元/噸左右，下跌235元/噸。南方高溫相對(duì)持續(xù)，但旺季接近尾聲，動(dòng)力煤下游采購意愿偏低，以去庫應(yīng)對(duì)為主，全月價(jià)格穩(wěn)中偏弱。8月北方港口主流品種平倉價(jià)格比上月底下跌10元/噸左右。

9月市場(chǎng)行情判斷

對(duì)9月國內(nèi)煤炭市場(chǎng)走勢(shì)影響較大的因素分析如下：

★ 利好方面

一是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策拐點(diǎn)將至，利好大宗產(chǎn)品市場(chǎng)。7月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上升2.9%，連續(xù)四個(gè)月回落，貨幣政策轉(zhuǎn)向的條件逐漸成熟， 9月或?qū)⒂瓉砻绹哪陙淼氖状谓迪?，全球流?dòng)性趨向?qū)捤桑拼笞谏唐穬r(jià)格弱勢(shì)反彈。

二是國內(nèi)煤炭產(chǎn)量高位回落。7月全國原煤產(chǎn)量3.9億噸，比6月下降1500萬噸。其中，山西省下降257萬噸，在安全監(jiān)管恢復(fù)常態(tài)后，煤炭產(chǎn)能并未出現(xiàn)明顯釋放，國內(nèi)煤炭供給壓力低于預(yù)期。

三是國內(nèi)鋼材市場(chǎng)步入去庫化進(jìn)程。隨著鋼廠檢修增多，國內(nèi)鋼市提前進(jìn)入降庫存階段，8月以來，全國鋼材社會(huì)庫存已連續(xù)五周下降，目前庫存水平已略低于去年同期，隨著需求改善，后期鋼市去庫化進(jìn)程有望加速，這將有助于國內(nèi)鋼材價(jià)格的企穩(wěn)反彈。

★ 利空方面

一是進(jìn)口煤繼續(xù)高位攀升。今年以來，煤炭進(jìn)口持續(xù)高位運(yùn)行，給本就寬松的國內(nèi)市場(chǎng)帶來了進(jìn)一步的過剩壓力。7月煤炭進(jìn)口量4621萬噸，比6月增加161萬噸，為煤炭月度進(jìn)口量歷史次高點(diǎn)。

二是動(dòng)力煤消費(fèi)淡旺季轉(zhuǎn)換，庫存壓力將再次顯現(xiàn)。截至目前秋老虎勢(shì)頭依舊兇猛，沿海區(qū)域日耗仍處于旺季高位水平，但9月中旬起將呈現(xiàn)明顯的波動(dòng)下行趨勢(shì)。北方四港庫存2367萬噸，比去年同期高出173萬噸，動(dòng)力煤市場(chǎng)庫存相對(duì)充足。

三是水電出力繼續(xù)增加。今年降雨量明顯好于去年，7月水力發(fā)電量1664億千瓦時(shí)，環(huán)比增加16%，同比增加36%，水力發(fā)電已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月大幅度增長，水電對(duì)火電的擠壓效應(yīng)非常顯著，火力發(fā)電已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月同比負(fù)增長。

綜上所述，初步判斷：9月份煤炭市場(chǎng)延續(xù)差異化運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

具體來說：隨著終端需求的改善，鋼材價(jià)格止跌的概率在增加，煉焦煤需求也將有所好轉(zhuǎn)，下游市場(chǎng)對(duì)煉焦煤市場(chǎng)反壓將有所減輕，煉焦煤市場(chǎng)將逐步企穩(wěn);動(dòng)力煤需求隨著高溫天氣結(jié)束逐漸轉(zhuǎn)淡，同時(shí)水電資源對(duì)火電的替代效應(yīng)仍較明顯，市場(chǎng)庫存相對(duì)充足，動(dòng)力煤市場(chǎng)總體將保持穩(wěn)中偏弱態(tài)勢(shì)。