煤價拐點何時能出現(xiàn)?

市場供應減少，部分電廠詢貨增加;疊加貿易商拋貨后，減少發(fā)運，需略強于供的情況下，助推環(huán)渤海港口市場煤價格有望在近期觸底止跌。“金九銀十”即將到來，在政策支持下，基建和制造業(yè)投資有望回歸上漲通道，房地產投資降幅有望邊際收斂，將逐步改善非電需求。非電復產的傳統(tǒng)旺季到來，建材、水泥端需求有望穩(wěn)步增加，市場最差的時間段已經過去，煤炭需求將加快轉好。

回顧四五月份，港口煤價迎來第一波上漲行情。煤價自今年最低點817元/噸漲至886元/噸，而后隨著預期不斷落空，煤價降至五月下旬的848元/噸。“迎峰度夏”耗煤高峰到來，煤價回升至856元/噸，隨后失去支撐，回落至850元/噸左右平穩(wěn)運行。進入“迎峰度夏”后半程，沿海電廠日耗見頂回落，部分中小貿易商對需求預期轉向悲觀，高成本對煤價托底支撐減弱，市場煤價重心下行。截止目前，港口煤價跌至839元/噸左右。

目前，環(huán)渤海港口長協(xié)貨盤中轉占據(jù)主導，市場煤調進調出雙低。隨著夏末電廠補庫的展開，疊加非電行業(yè)的復產復工，港口市場煤價格仍存在支撐，煤價也不可能一直下跌;目前來看，煤價跌破上半年的最低點(817元/噸)幾乎是不可能的，跌破830元/噸難度也很大。隨著供應的減少，貿易商發(fā)運回落，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)下降;疊加電廠開展階段性補庫，以及非電行業(yè)備煤的開始，煤價存在止跌反彈可能。而一旦需求拉起，優(yōu)質市場煤供不應求，煤價就會出現(xiàn)止跌反彈。具體煤價漲幅有多大?取決于電廠補庫和非電行業(yè)采購，以及進口煤情況。

夏季過后的九十月份，隨著穩(wěn)經濟政策的持續(xù)發(fā)力，大規(guī)模設備更新等一系列擴內需穩(wěn)增長政策措施發(fā)力，而基建和制造業(yè)投資有望恢復至增長通道。煤化工、有色金屬產量將有所增加，鋼鐵、水泥等行業(yè)開工率也將有所恢復。盡管電廠日耗下降，但到了非電用煤旺季，市場煤價將具備更強的向上動能。從需求端看，秋季的煤炭需求并不弱，部分庫存下降較多的電廠需要展開階段性補庫，而部分非電行業(yè)也要積極備煤。尤其注意的是，大量非電行業(yè)復產后，既耗煤，還耗電;在煤價雙軌制下，非電行業(yè)需求對市場影響很大，助推動力煤價格在夏末秋季出現(xiàn)一輪爆發(fā)。