北港去庫(kù)加快，9月煤價(jià)不宜過度悲觀!

前言

近期，市場(chǎng)情緒持續(xù)偏弱，加之即將出伏，電廠日耗預(yù)期逐步回落，下游維持壓價(jià)剛性采購(gòu)，而在成本支撐下，貿(mào)易商抵抗情緒漸顯，報(bào)價(jià)跌幅有限。截至8月21日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于838、737、639元/噸，日環(huán)比分別下降1、1、0元/噸，周環(huán)比分別下降9、9、7元/噸。

“迎峰度夏”期間，煤炭市場(chǎng)旺季不旺。進(jìn)入9月份，高溫天氣結(jié)束、電煤需求走弱，非電行業(yè)能否迎來(lái)“金九”?煤炭市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)哪些新變化?

非電行業(yè)用煤

需求增幅或受限

下半年，“兩重”“兩新”等重大舉措將加快推進(jìn)，隨著超長(zhǎng)期特別國(guó)債、中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項(xiàng)債券以及2023年政府增發(fā)國(guó)債等項(xiàng)目建設(shè)加快推進(jìn)、加快形成實(shí)物工作量，政府投資帶動(dòng)放大效應(yīng)將持續(xù)釋放，非電行業(yè)用煤需求或?qū)⒅鸩胶棉D(zhuǎn)。

短期來(lái)看，陜、浙、貴、魯、粵、川、冀、云、青、滬等地紛紛于近日發(fā)布水泥行業(yè)抵制“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)倡議書，倡議水泥企業(yè)從產(chǎn)銷兩端主動(dòng)控量、順勢(shì)減量，預(yù)計(jì)9月份，水泥等行業(yè)“金九”的旺季預(yù)期將較難實(shí)現(xiàn)，非電行業(yè)用煤需求增幅或受限。

北港調(diào)入低位

市場(chǎng)煤資源持續(xù)偏少

近期，受產(chǎn)地發(fā)往港口煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)倒掛、市場(chǎng)普遍看空后市等因素影響，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性保持低迷，8月份以來(lái)，大秦線日均發(fā)運(yùn)量?jī)H在100萬(wàn)噸左右，北港調(diào)入量低位運(yùn)行。預(yù)計(jì)在發(fā)運(yùn)利潤(rùn)恢復(fù)前，北港市場(chǎng)煤資源仍將處于偏少狀態(tài)。

水電預(yù)期走弱

電煤需求或提升

國(guó)家氣候中心預(yù)計(jì)，9月份，西南地區(qū)大部降水偏少，其中，重慶西南部、四川南部、云南北部降水較常年同期偏少2-5成，預(yù)計(jì)整體水電出力將回落，其對(duì)火電的替代作用將減弱，電煤需求將隨之提升。

結(jié)論

9月份，電煤需求將季節(jié)性走弱，非電行業(yè)用煤需求雖有增加，但增幅將受限，需求端整體將延續(xù)弱勢(shì)，但考慮到北港市場(chǎng)煤資源仍將處于偏少狀態(tài)、貿(mào)易商發(fā)運(yùn)成本較高等因素，預(yù)計(jì)煤炭市場(chǎng)將弱穩(wěn)運(yùn)行。

需要重點(diǎn)關(guān)注9月份來(lái)水情況，若水電出力出現(xiàn)明顯萎縮，煤價(jià)也存在反彈的可能。