年底有望2700美元?地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級(jí) 高盛上調(diào)黃金價(jià)格

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛分析師上周五表示，隨著新興市場(chǎng)央行在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)中不斷購(gòu)買黃金，黃金價(jià)格今年年底將高于此前預(yù)期。

他們將黃金的年終目標(biāo)價(jià)從之前的每盎司2300美元上調(diào)至2700美元。過(guò)去兩個(gè)月，金價(jià)已上漲逾20%，上周五創(chuàng)下每盎司逾2400美元的新高，因市場(chǎng)擔(dān)心伊朗攻擊以色列可能導(dǎo)致中東戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)。

高盛分析師Nicholas Snowdon表示:“自2022年年中以來(lái)，黃金的大部分上漲都是由新的增量(實(shí)物)因素推動(dòng)的，尤其是新興市場(chǎng)央行的積累和亞洲零售購(gòu)買的顯著加速。”

Snowdon表示，預(yù)測(cè)金價(jià)需要一種新的方法，因?yàn)楸M管美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的次數(shù)可能低于此前的預(yù)期，但金價(jià)仍在上漲。較高的利率通常會(huì)推動(dòng)美元相對(duì)于黃金的需求增加。

“將黃金視為恐懼和財(cái)富的晴雨表是有用的，”Snowdon表示。“恐懼成分可能是周期性的——2000年、2008年、2020年——也可能是結(jié)構(gòu)性的，屆時(shí)人們對(duì)美元支持的國(guó)際貨幣體系的信心將受到挑戰(zhàn)。”

他表示，周期性恐懼和結(jié)構(gòu)性恐懼的關(guān)鍵區(qū)別在于黃金與實(shí)際利率的相關(guān)性。實(shí)際利率是經(jīng)過(guò)調(diào)整以消除通貨膨脹影響的利率。

"如果那些購(gòu)買黃金的人也在購(gòu)買公債，那么他們對(duì)金融體系的信心依然存在，" Snowdown表示。“然而，如果金價(jià)和利率同時(shí)上升，就像最近幾個(gè)時(shí)期一樣，那就表明風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯轉(zhuǎn)向?qū)嵨镔Y產(chǎn)。”

什么將終結(jié)黃金的漲勢(shì)?

高盛認(rèn)為，四大趨勢(shì)可能抑制對(duì)黃金的需求。首先是由于地緣政治緊張局勢(shì)緩和，或者由于央行已經(jīng)達(dá)到了硬資產(chǎn)的目標(biāo)，新興市場(chǎng)央行減少了購(gòu)買。

“和平解決中東和烏克蘭持續(xù)存在的問(wèn)題，并解決相關(guān)的制裁風(fēng)險(xiǎn)，”報(bào)告稱。“這可能會(huì)限制新興市場(chǎng)央行的購(gòu)買行為。”

中國(guó)支持房地產(chǎn)行業(yè)的努力可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)消費(fèi)者減少黃金購(gòu)買量。最后，美聯(lián)儲(chǔ)為抑制通脹而加息的強(qiáng)硬傾向也會(huì)減少對(duì)黃金的需求。

高盛表示:“但現(xiàn)實(shí)情況是，這些因素綜合作用的短期潛力很低，這支撐了我們對(duì)金價(jià)持續(xù)看漲勢(shì)頭的預(yù)期。”