煤價(jià)何時(shí)迎來(lái)觸底反彈?

10月下半月，煤價(jià)呈現(xiàn)陰跌走勢(shì)。港口市場(chǎng)上下游處于弱勢(shì)拉大鋸狀態(tài)，市場(chǎng)較為冷清，煤價(jià)節(jié)節(jié)敗退。環(huán)渤海港口卸車(chē)增加，但空泊較多，裝船量偏低，進(jìn)出港作業(yè)失衡，整體庫(kù)存繼續(xù)向上累積。與此同時(shí)，下游電廠庫(kù)存較為充足，非電行業(yè)剛需采購(gòu)，對(duì)港口煤價(jià)接受度偏低。但在上游發(fā)運(yùn)成本及預(yù)期支撐下，部分貿(mào)易商降價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，僅少數(shù)報(bào)價(jià)下探明顯，整體煤價(jià)繼續(xù)處于持續(xù)回落走勢(shì)。那么，11月份，市場(chǎng)能否觸底，煤價(jià)能否反彈呢?

首先，短期，煤價(jià)或?qū)⒀永m(xù)回落走勢(shì)。

港口方面，大秦線檢修結(jié)束后，日發(fā)運(yùn)量由100萬(wàn)噸猛增至125萬(wàn)噸，煤炭資源集港較前期有所改善，下錨船不多，調(diào)出持續(xù)低位;受以上因素影響，港口庫(kù)存呈上行態(tài)勢(shì)。截至目前，北方八港存煤已增至2514萬(wàn)噸。進(jìn)入11月份，隨著氣溫下降，東北、華北地區(qū)供熱大面積啟動(dòng)，居民用電需求增加。按庫(kù)存消耗進(jìn)度推斷，11月上旬，下游主要消耗高庫(kù)存，采購(gòu)數(shù)量有限，市場(chǎng)反彈機(jī)會(huì)不大。原因：一是天氣暖和，用電量和耗煤量不高;這一階段，我國(guó)尤其華東、華南地區(qū)氣溫偏高，居民用電需求增幅受限。另一方面，出于增收節(jié)支考慮，在電廠高庫(kù)存的情況下，需要一段時(shí)間消耗高庫(kù)存，然后才會(huì)有采購(gòu)出現(xiàn)。

其次，非電行業(yè)需求回落。

近期，化工行業(yè)耗煤持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，10月下旬，化工行業(yè)周度耗煤量出現(xiàn)回落，而“金九銀十”過(guò)后，鋼鐵、水泥等行業(yè)企業(yè)將迎來(lái)消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)工業(yè)用電和耗煤需求增速放緩。供暖和冬儲(chǔ)方面，東北、華北等地早在九月份至十月上旬就已全面啟動(dòng)拉運(yùn)采購(gòu)計(jì)劃;而進(jìn)入十一月份，化工、水泥等行業(yè)用煤需求轉(zhuǎn)淡的同時(shí)，初冬時(shí)節(jié)，民用電負(fù)荷的增量很難補(bǔ)上工業(yè)用電負(fù)荷下降的缺口，或?qū)⒊霈F(xiàn)一個(gè)明顯的空檔，也就是說(shuō)十一月上旬的沿海電廠日耗很難恢復(fù)至200萬(wàn)噸以上的高位。此外，大秦檢修結(jié)束后，鐵路運(yùn)力恢復(fù)至高位;運(yùn)量的猛增，對(duì)應(yīng)的是需求的不足，會(huì)促使環(huán)渤海港口庫(kù)存不斷壘庫(kù)，煤價(jià)依然存在回調(diào)空間。

再次，11月中下旬市場(chǎng)有望穩(wěn)住。

大秦線檢修期間，環(huán)渤海港口庫(kù)存不降反增，鐵路運(yùn)輸?shù)亩嘣?，以及需求的低迷可?jiàn)一斑。預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)11月上中旬的積極消耗，疊加煤價(jià)持續(xù)倒掛，后續(xù)市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)減少，促使市場(chǎng)供需轉(zhuǎn)向平衡。等到沿海電廠日耗恢復(fù)至200萬(wàn)噸以上的位置，疊加環(huán)渤海港口再次大幅去庫(kù)之后，市場(chǎng)煤價(jià)才可能觸底反彈。