沙特力挺，國際油價大漲能否持續(xù)？

受訪人士認(rèn)為，OPEC+持續(xù)減產(chǎn)并不能完全對沖需求走弱的影響，對油價的刺激力度和持續(xù)時間邊際減弱。

7月5日，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼表示，本周俄羅斯和沙特達(dá)成的新的聯(lián)合石油減產(chǎn)協(xié)議，再次證明懷疑論者是錯誤的。作為歐佩克+聯(lián)盟的一部分，俄羅斯與沙特之間的能源合作關(guān)系仍然非常強勁，并且該聯(lián)盟將采取“一切必要措施”來支持石油市場。

此前，沙特表示將把從7月開始的日均100萬桶的自愿減產(chǎn)石油措施延長一個月至8月底，到期后可能再度延長。

受訪人士認(rèn)為，OPEC+持續(xù)減產(chǎn)主要是為了對沖未來原油需求端走弱的預(yù)期。美歐宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)LEI連續(xù)14個月回落，衰退預(yù)期在增強;同時，高通脹、強就業(yè)情形下，美聯(lián)儲維持高利率，對經(jīng)濟(jì)增長的擠壓在持續(xù)。但是，OPEC+持續(xù)減產(chǎn)并不能完全對沖需求走弱的影響，對油價的刺激力度和持續(xù)時間邊際減弱。

油價應(yīng)聲大漲

昨日，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼表示，作為歐佩克+聯(lián)盟的一部分，俄羅斯與沙特之間的能源合作關(guān)系仍然非常強勁，并且該聯(lián)盟將采取“一切必要措施”來支持石油市場。

此前，沙特表現(xiàn)出較強的減產(chǎn)穩(wěn)價決心。據(jù)沙特能源部消息，沙特將把從7月開始的日均100萬桶的自愿減產(chǎn)石油措施延長一個月至8月底，到期后可能再度延長。據(jù)了解，此次減產(chǎn)措施延長后，沙特8月份石油日產(chǎn)量將在900萬桶左右。

受相關(guān)消息影響，昨夜，國際油價全線飄紅。截至當(dāng)日收盤，紐約商品交易所8月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲2美元，收于每桶71.79美元，漲幅為2.87%;9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲2美元，收于每桶76.65美元，漲幅為2.68%。

國內(nèi)油價也應(yīng)聲大漲。今日，上海國際能源交易中心日間盤原油期貨合約震蕩上行，成交活躍，持倉增加。

具體來看，今日國內(nèi)原油期貨主力2308合約開盤報555.5元，截至日間收盤，收報557.9元，漲4.2元;結(jié)算價為558.2元;成交量為11.97萬手;持倉為26919手，日盤持倉增加381手。

東證衍生品研究院能源與碳中和資深分析師安紫薇分析認(rèn)為，“當(dāng)前，沙特超額減產(chǎn)對于區(qū)域價格的影響較明顯，對迪拜原油價格和近遠(yuǎn)月月差構(gòu)成明顯支撐。同時Brent-Dubai EFS走低的同時，體現(xiàn)出含硫原油供應(yīng)相對輕質(zhì)原油供應(yīng)趨緊的預(yù)期。預(yù)計Brent和WTI原油價格短期將受到宏觀因素的影響較大。”

后市油價中樞或上移

“本周沙特和俄羅斯共同減產(chǎn)是6月初OPEC+減產(chǎn)計劃的延續(xù)。”中輝期貨研究院能化研究員郭艷鵬向記者表示。

郭艷鵬分析道，首先，沙特和俄羅斯均有強烈的挺油價意愿。OPEC+內(nèi)部主要由沙特和俄羅斯主導(dǎo)，油價80美元左右是沙特財政平衡線，俄羅斯財政同樣嚴(yán)重依賴原油出口，二者均希望提高油價。其次，沙特和俄羅斯作為主要成員國，需攜手維護(hù)OPEC+形象。OPEC+實際減產(chǎn)力度不及預(yù)期，同時市場懷疑俄羅斯是否認(rèn)真執(zhí)行減產(chǎn)計劃，市場曾一度對OPEC+減產(chǎn)政策產(chǎn)生免疫。

南華期貨(10.920, -0.04, -0.36%)能化分析師劉順昌向記者分析表示，OPEC+持續(xù)減產(chǎn)主要是為了對沖未來原油需求端走弱的預(yù)期。美歐宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)LEI連續(xù)14個月回落，衰退預(yù)期在增強;同時，高通脹、強就業(yè)情形下，美聯(lián)儲維持高利率，對經(jīng)濟(jì)增長的擠壓在持續(xù)。但是，OPEC+持續(xù)減產(chǎn)并不能完全對沖需求走弱的影響，對油價的刺激力度和持續(xù)時間邊際減弱。

關(guān)于后市，值得注意的是，摩根士丹利周三下調(diào)了油價預(yù)測，將今年第三季度布油價格預(yù)期從77.5美元/桶下調(diào)至75美元/桶，將第四季度預(yù)期從75美元/桶下調(diào)至70美元/桶。此外，它還將明年的預(yù)測下調(diào)了5美元/桶。

劉順昌認(rèn)為，摩根士丹利下調(diào)油價預(yù)測主要也是基于全球宏觀壓力下全球原油需求的悲觀預(yù)期。后期國際油價大概率延續(xù)2022年下半年以來震蕩回落的走勢。

郭艷鵬則表示，摩根士丹利下調(diào)油價預(yù)測，這主要基于全球原油供給會保持平穩(wěn)甚至過剩。OPEC+產(chǎn)能在收縮，但是OPEC+以外的一些國家，產(chǎn)能還在擴(kuò)張，主要包括非洲以及南美一些產(chǎn)油國。同時，OPEC+內(nèi)部的伊朗和委內(nèi)瑞拉產(chǎn)能正逐漸上升，并且美國隨時有可能會放松對二者的制裁力度。

郭艷鵬認(rèn)為，后市原油價格重心會逐漸上移，其中三季度油價會更加堅挺。這主要是基于以下原因：首先，供需相對樂觀。三季度全球原油供給將會繼續(xù)收緊，特別是7月和8月，供給收緊力度將會比較明顯，并且三季度為全球原油消費旺季，油價上行動力相對充足。其次，宏觀風(fēng)險下降。6月份美聯(lián)儲暫停加息，但年內(nèi)預(yù)計還會有兩次加息，其中7月份大概率會加息1次。美聯(lián)儲加息一直是壓制油價的重要因素，三季度加息處于末期，未來宏觀驅(qū)動將會從利空轉(zhuǎn)向偏中性，油價上方宏觀壓力減弱。

在安紫薇看來，今年以來，歐美需求表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性分化特點。汽油等消費型油品需求略高于往年季節(jié)性水平，但柴油等與工業(yè)景氣度相關(guān)的需求表現(xiàn)相對疲弱，全球需求端OECD國家與非OECD國家前景對沖分化的態(tài)勢將延續(xù)。經(jīng)過對于美聯(lián)儲緊縮的貨幣政策和需求增速放緩預(yù)期持續(xù)計價，油價中樞自本輪高點已有明顯下移，宏觀環(huán)境對于油價的利空影響可能在下半年隨著經(jīng)濟(jì)下行兌現(xiàn)而有一定減弱。供應(yīng)端已開始對價格下行做出反應(yīng)，有利于降低供需嚴(yán)重失衡的風(fēng)險，將對油價起到托底的作用。“我們認(rèn)為，油價在三季度經(jīng)過震蕩筑底后，存在一定的中樞上移可能性”。