蔚藍鋰芯(002245)重大事項點評：海外產(chǎn)能拓展推進 全球服務(wù)能力進一步提升

事項：

公司6 月7 日發(fā)布關(guān)于在馬來西亞購買土地暨鋰電池項目投資進展公告。6 月6 日全資子公司馬來西亞天鵬與Bonus Essential Sdn Bhd 達成出售要約，以約2.10 億元人民幣購買48 英畝的工業(yè)地產(chǎn)(最終交易的價格將按實際分割的面積差異進行調(diào)整)，用于鋰電池項目建設(shè)。本次要約的簽署，確定了馬來西亞鋰電池項目的建設(shè)用地，標志著公司馬來西亞鋰電池項目建設(shè)的持續(xù)推進，有利于后續(xù)建設(shè)事項的開展。

評論：

全球化布局有利于提升行業(yè)市場地位。此次海外產(chǎn)能規(guī)劃是公司完善全球化產(chǎn)業(yè)布局的重要組成，也是公司國際化戰(zhàn)略及差異化競爭策略堅實的落地舉措。在馬來西亞建設(shè)海外鋰電池生產(chǎn)基地，有利于支持配套全球電動工具等場景的高端客戶，以及開發(fā)東南亞、南亞地區(qū)的兩輪車企業(yè)，有利于應(yīng)對貿(mào)易政策風(fēng)險和增強公司全球服務(wù)競爭力，有利于公司鞏固并提升行業(yè)市場地位。公司堅定推進國際化戰(zhàn)略，并積極推進國內(nèi)外產(chǎn)能建設(shè)，目前在建項目全部投產(chǎn)后公司鋰電池產(chǎn)能預(yù)計將接近30Gwh。

雙高端戰(zhàn)略鞏固核心競爭力。公司持續(xù)推進研發(fā)體系建設(shè)，優(yōu)化開發(fā)流程，強化材料機理研究和平臺技術(shù)迭代。堅持豐富高端產(chǎn)品系列，持續(xù)提升滿足高端客戶高品質(zhì)、高性能的產(chǎn)品價值需求的能力。“高端客戶+高端產(chǎn)品”的雙高端戰(zhàn)略既是公司堅守多年的商業(yè)理念，也是保障公司穿越行業(yè)周期的成功實踐經(jīng)驗。

投資建議：目前下游需求疲軟，考慮公司多元化布局加快，產(chǎn)能投放力度加大，我們預(yù)計2023-2025 年公司歸母凈利潤分別為5.1/8.1/11.0 億元，對應(yīng)PE 分別為23/14/11x，參照可比公司估值，我們給予公司2024 年20xPE，對應(yīng)目標股價是14.1 元，維持“強推”評級。

風(fēng)險提示：投產(chǎn)進度不及預(yù)期;成本上漲超預(yù)期，需求量不及預(yù)期。