光伏玻璃敲響過(guò)剩預(yù)警 成本上漲或使企業(yè)利潤(rùn)率被“侵蝕

近期重堿和石英砂價(jià)格呈現(xiàn)連續(xù)上行趨勢(shì)，光伏玻璃(1647, -15.00, -0.90%)成本壓力逐漸顯現(xiàn)。財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)人士獲悉，今年1-5月，3.2mm原片毛利率3.03%，處于較低水平。

不僅于此，近期中銀國(guó)際一份研究報(bào)告，再度敲響光伏玻璃的過(guò)剩預(yù)警。分析認(rèn)為，光伏玻璃的過(guò)剩已不可逆轉(zhuǎn)，而快速扁平化的成本曲線(xiàn)將侵蝕龍頭的毛利率優(yōu)勢(shì)。

財(cái)聯(lián)社記者從福萊特(601865.SH)等廠(chǎng)商了解到，目前光伏玻璃產(chǎn)能仍在擴(kuò)產(chǎn)中。今年以來(lái)，各種規(guī)格玻璃有一定漲價(jià)，其中包括上游原料成本影響，且下游光伏組件廠(chǎng)需求較好也對(duì)漲價(jià)有所支撐。

成本上行壓力顯現(xiàn)

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，目前2.0mm鍍膜面板主流大單價(jià)格21.92元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅21.78%;3.2mm原片主流訂單價(jià)格21元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅40%;3.2mm鍍膜主流大單報(bào)價(jià)28.5元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅29.55%。

光伏玻璃盈利具有典型周期性特征。2020年下半年，光伏玻璃因產(chǎn)能有限導(dǎo)致供需失衡，價(jià)格一度漲近40元/平米。2021年光伏玻璃產(chǎn)能置換政策限制放寬，龍頭擴(kuò)產(chǎn)以及跨界玩家齊發(fā)力，行業(yè)產(chǎn)能加速釋放。

目前，光伏玻璃呈現(xiàn)價(jià)格上漲，毛利卻下滑的特征。卓創(chuàng)卓創(chuàng)資訊分析師王帥對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，2022年1-5月份，3.2mm原片毛利率3.03%，處于較低水平。

據(jù)悉，純堿和石英砂是光伏玻璃主要原料成本，合計(jì)占總成本的40%以上。本月以來(lái)，受供需關(guān)系影響，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)整體走勢(shì)穩(wěn)定，價(jià)格堅(jiān)挺。目前，重質(zhì)純堿均價(jià)3000元/噸左右，同比漲幅超過(guò)50%，預(yù)計(jì)短期或維持高位。此外，石英砂價(jià)格亦進(jìn)入上行趨勢(shì)。中銀國(guó)際提到，雖然行業(yè)龍頭可以通過(guò)集中采購(gòu)優(yōu)勢(shì)部分抵消上漲壓力，但成本的上漲疊加價(jià)格疲軟仍會(huì)導(dǎo)致其利潤(rùn)率受到雙重壓力。

在成本和庫(kù)存壓力下，光伏玻璃行業(yè)仍處于下行區(qū)間。據(jù)工信近日發(fā)布5月光伏壓延玻璃行業(yè)運(yùn)行情況。因市場(chǎng)需求增加、成本上漲等原因，5月份光伏壓延玻璃行業(yè)產(chǎn)量、價(jià)格增長(zhǎng)較快，但呈現(xiàn)庫(kù)存較高、利潤(rùn)下降的態(tài)勢(shì)。

此外，中國(guó)建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，投產(chǎn)企業(yè)共計(jì)38家106窯336條生產(chǎn)線(xiàn)，1-5月，光伏壓延玻璃累計(jì)產(chǎn)量551.7萬(wàn)噸，同比增加46.3%。其中，5月份光伏壓延玻璃產(chǎn)量137.2萬(wàn)噸，同比增加52.8%。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，隨著新增產(chǎn)能不斷釋放，今年光伏玻璃價(jià)格或?qū)⒕S持中低位波動(dòng)。而對(duì)于未來(lái)價(jià)格走勢(shì)，王帥對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，近期需求略顯清淡，部分成交存商談空間，暫未見(jiàn)價(jià)格上漲跡象。

過(guò)剩預(yù)期加重

僅在本月，就有多家光伏玻璃企業(yè)宣布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃：6月1日晚，福萊特發(fā)布公告，擬定增募資不超過(guò)60億元，用于新建三座光伏玻璃項(xiàng)目，同時(shí)補(bǔ)充公司流動(dòng)資金;亞瑪頓擬作價(jià)25億元收購(gòu)鳳陽(yáng)硅谷100%股權(quán)，并將借助于上市公司平臺(tái)的融資渠道，進(jìn)一步加快原片產(chǎn)能建設(shè)。此外，旗濱集團(tuán)、南玻A、德力股份等均有新建產(chǎn)能，信義光能計(jì)劃于2022年新增8條日熔量各為1000噸產(chǎn)線(xiàn)，全年產(chǎn)量增長(zhǎng)33.1%至565萬(wàn)噸。

吸引企業(yè)加碼擴(kuò)產(chǎn)的重要原因，在于旺盛的終端需求。據(jù)CPIA預(yù)測(cè)，“十四五”期間，全球光伏年均新增裝機(jī)或?qū)⒊^(guò)220GW，中國(guó)光伏年均新增裝機(jī)或?qū)⒊^(guò)75GW。光伏賽道火熱，光伏玻璃作為組件重要輔材，需求水漲船高。此外，產(chǎn)業(yè)政策松綁也進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)能釋放。

擴(kuò)產(chǎn)大潮接踵而至，國(guó)內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)能將可預(yù)見(jiàn)處于過(guò)剩狀態(tài)。據(jù)東亞前海證券研報(bào)，根據(jù)主要廠(chǎng)商擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃統(tǒng)計(jì)，在不考慮冷修停產(chǎn)和產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況下，2022/2023年底光伏玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能可分別達(dá)到71360/94960噸/天，對(duì)應(yīng)有效在產(chǎn)產(chǎn)能為2084/2773萬(wàn)噸，光伏玻璃名義產(chǎn)能供給過(guò)剩。

王帥對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，截止目前，國(guó)內(nèi)光伏玻璃在產(chǎn)日熔量合計(jì)56210噸/日，后期仍有新增部分。按照目前供需節(jié)奏，后期存一定過(guò)剩預(yù)期。

財(cái)聯(lián)社記者從福萊特獲悉，公司目前日產(chǎn)能是14600噸，擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃推進(jìn)中。有業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，產(chǎn)能過(guò)?；?qū)⒓涌旃夥Ａ袠I(yè)集中度提升。受原料成本、窯爐日熔量等因素影響，企業(yè)維度利潤(rùn)存一定差異。掌握上游資源儲(chǔ)備，規(guī)模釋放產(chǎn)生的邊際效應(yīng)等，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)顯著，屆時(shí)一批小產(chǎn)能企業(yè)面臨淘汰風(fēng)險(xiǎn)。