你眼中的阿特斯是什么樣？

——讀2021年“光伏企業(yè)大事記”系列之五

許多光伏人是因?yàn)橄矚g瞿曉鏵而喜歡阿特斯的，又是因?yàn)橄矚g阿特斯而為阿特斯這些年的發(fā)展速度而擔(dān)心的。

究竟該如何看待阿特斯這些年的發(fā)展速度?因?yàn)轹臅早f說(shuō)：“反正拉不下阿特斯”，老紅曾經(jīng)寫(xiě)了一篇《阿特斯跟隨是危險(xiǎn)的》的隨筆，可是沒(méi)有發(fā)出，不是怕阿特斯不高興，而是怕自己沒(méi)想明白。讀了2021年的“阿特斯大事記”，老紅慶幸沒(méi)有發(fā)出，因?yàn)?ldquo;大事記”顯示，阿特斯好像就沒(méi)想過(guò)要跟隨，而一直在想如何走出一條獨(dú)特的路。

所以會(huì)有這樣的感覺(jué)，是因?yàn)?021年“阿特斯大事記”，給了老紅這樣幾方面的信息。

加工產(chǎn)能擴(kuò)張的消息只有一條。

這兩年，光伏產(chǎn)業(yè)處于瘋狂的產(chǎn)能擴(kuò)張之中，規(guī)模小的企業(yè)想要一步跨入大企業(yè)行列，大企業(yè)想要消滅其他企業(yè)，于是光伏企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的消息不斷。因?yàn)殛P(guān)注“跟隨是危險(xiǎn)的”話題，老紅尤其關(guān)注阿特斯的產(chǎn)能擴(kuò)張消息，可奇怪的是這方面的消息并不多，也不記得《光伏下午茶》有過(guò)記載。讀了2021年“阿特斯大事記”才知道，全部的56條信息中，有關(guān)產(chǎn)能擴(kuò)張的只有一條：“阿特斯投資10億的10GW金剛線切片項(xiàng)目落戶(hù)阜寧”。因?yàn)楹ε聲?huì)有遺漏，老紅又專(zhuān)門(mén)去網(wǎng)上搜索，還是沒(méi)找到2021年阿特斯的其它產(chǎn)能擴(kuò)張消息。“大事記”中還有一條“蘇州核準(zhǔn)阿特斯年增產(chǎn)3GW逆變器項(xiàng)目，總投資金額1080萬(wàn)元”，因?yàn)椴粚儆诎⑻厮怪鳟a(chǎn)業(yè)鏈和金額不大，也就忽略不計(jì)了。

阿特斯的特立獨(dú)行是光伏人都熟知的，按照瞿曉鏵的話就是“卓爾不群”，讓老紅意外的是，在光伏產(chǎn)業(yè)的此輪瘋狂擴(kuò)張中，阿特斯竟是如此的特立獨(dú)行、卓爾不群。對(duì)此，阿特斯的解釋是：“2020年阿特斯在全球累計(jì)銷(xiāo)售1.4GW電站項(xiàng)目，截至2021年1月31日，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備總量超過(guò)20GW，需要資金就很多，所以不可能把制造板塊也做的很大”。

“流動(dòng)的阿特斯”。

這是2020年底時(shí)，老紅長(zhǎng)期關(guān)注阿特斯后的一篇隨筆的題目。光伏項(xiàng)目的投資規(guī)模動(dòng)輒幾十上百億，是重資產(chǎn)行業(yè)并資產(chǎn)相對(duì)固化，可關(guān)注那一時(shí)期的阿特斯，卻給了老紅它的資產(chǎn)是流動(dòng)的突出感覺(jué)，在本是需要加工思維的行業(yè)中做出了金融思維的結(jié)果。讀2021年的“阿特斯大事記”，仍舊給了老紅這種突出的感覺(jué)。“阿特斯成功出售加拿大62MW光伏電站”、“阿特斯向高盛出售140.25MW儲(chǔ)能+300MW光伏電站項(xiàng)目”、“阿特斯：以2.83億美元將兩座運(yùn)營(yíng)中的61兆瓦太陽(yáng)能電站，成功出售給阿特斯基礎(chǔ)建設(shè)基金”、“阿特斯就意大利兩個(gè)共計(jì)12兆瓦(DC， 直流)的太陽(yáng)能光伏電站項(xiàng)目，簽訂了為期10年的購(gòu)電協(xié)議”、“阿特斯子公司成功出售美國(guó)德州328兆瓦光伏電站項(xiàng)目”、“阿特斯與高盛簽訂長(zhǎng)期運(yùn)維服務(wù)協(xié)議”、“阿特斯：將350兆瓦/1400兆瓦時(shí)Crimson儲(chǔ)能項(xiàng)目80%的股權(quán)出售，繼續(xù)持有其余20%的股權(quán)”。總之，感覺(jué)阿特斯始終在“生產(chǎn)組件——投資電站——運(yùn)營(yíng)電站——售出電站——生產(chǎn)組件”的流動(dòng)中。支持這一流動(dòng)順暢的，是阿特斯的兩大能力：

強(qiáng)大的國(guó)際融資能力。“阿特斯和一家英國(guó)溫德?tīng)栙Y本簽署了一項(xiàng)開(kāi)發(fā)協(xié)議，阿特斯負(fù)責(zé)提供融資、項(xiàng)目支持以及電力采購(gòu)協(xié)議的談判等支持下，溫德?tīng)柼峁?.4GW的正在開(kāi)發(fā)初期至待建狀態(tài)的光伏項(xiàng)目”、“阿特斯與麥格理合作設(shè)立“日本綠色能源基礎(chǔ)設(shè)施基金” 募資220億日元用于太陽(yáng)能電站開(kāi)發(fā)”、“阿特斯將作為主要投資者，聯(lián)合EITInnoEnergy(歐洲可持續(xù)能源創(chuàng)新領(lǐng)域最大的投資者)以及德國(guó)投資與開(kāi)發(fā)有限公司，參與SolarWorX的A輪融資。投資金額將達(dá)七位數(shù)”、“阿特斯子公司開(kāi)建密西西比100MW光伏電站項(xiàng)目，獲得北德意志州銀行和荷蘭合作銀行提供的1.46億美元項(xiàng)目建設(shè)期融資，包括建設(shè)期貸款和信用證支持”、“阿特斯獲得桑坦德銀行5000萬(wàn)歐元貸款，用于歐洲、中東和非洲地區(qū)光伏電站項(xiàng)目開(kāi)發(fā)”、“阿特斯在巴西已累計(jì)開(kāi)發(fā)簽訂將近3吉瓦，今日成功獲得1億美元融資”、“阿特斯子公司在西班牙注冊(cè)了一項(xiàng)1億歐元的中期票據(jù)計(jì)劃，并將擔(dān)保根據(jù)計(jì)劃發(fā)行的票據(jù)所進(jìn)行的任何支付”、“瞿曉鏵：很多人都談?wù)摽稍偕茉吹腞EIT，但實(shí)際做成的沒(méi)幾個(gè)，因?yàn)槭紫纫枚悇?wù)設(shè)計(jì)，其次要有超好的電站資產(chǎn)，第三要有長(zhǎng)線思維— REIT講求的是低風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定收益，不是賺快錢(qián)”。

大量的光伏電站儲(chǔ)備項(xiàng)目的獲取能力。“阿特斯2020年組件發(fā)貨11.3吉瓦，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備總量超過(guò)20吉瓦;預(yù)計(jì)2021年，公司該業(yè)務(wù)在美國(guó)市場(chǎng)占有率將達(dá)到10%左右，2021年預(yù)計(jì)組件出貨18-20GW”、“阿特斯二季度銷(xiāo)售額達(dá)14.3億美元，同比增長(zhǎng)105%，凈利潤(rùn)1,100萬(wàn)美元。全球太陽(yáng)能電站總量超過(guò)6.1吉瓦，太陽(yáng)能電站項(xiàng)目?jī)?chǔ)備總量約22吉瓦，儲(chǔ)能項(xiàng)目?jī)?chǔ)備約19吉瓦時(shí)”。

在光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的序列中，人們習(xí)慣了阿特斯是組件企業(yè)老五、光伏加工龍頭企業(yè)的定位，但是讀了2021年“阿特斯大事記”，老紅覺(jué)得，把阿特斯定位為“具有光伏加工能力的光伏電站開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)商”更準(zhǔn)確。

儲(chǔ)能被提高到重要位置。

當(dāng)前，大部分光伏企業(yè)都把儲(chǔ)能業(yè)務(wù)放到了重要的位置，讀了2021年“阿特斯大事記”，老紅有一種阿特斯比其他光伏企業(yè)更加重視儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，和“光伏+儲(chǔ)能”業(yè)務(wù)進(jìn)步更快的感覺(jué)。“阿特斯2020年三季度披露的儲(chǔ)能項(xiàng)目?jī)?chǔ)備已經(jīng)超過(guò)6GWh”、“阿特斯2020年贏得近1吉瓦時(shí)儲(chǔ)能項(xiàng)目合同，目前儲(chǔ)能項(xiàng)目?jī)?chǔ)備總量近9吉瓦時(shí)。瞿曉鏵：包括太陽(yáng)能、儲(chǔ)能，而阿特斯在這兩方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”、“阿特斯：儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有兩塊，第一是儲(chǔ)能系統(tǒng)整體解決方案，已經(jīng)有了 6GWh 的儲(chǔ)備，900MW 在建，1.4GWH即將簽訂協(xié)議，第二是全球電站開(kāi)發(fā)下屬的儲(chǔ)能項(xiàng)目”、“到2021年，阿特斯在美國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)將占據(jù)約10%的份額”、“阿特斯與英國(guó)人工智能儲(chǔ)能優(yōu)化公司HABITAT ENERGY建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系”、“阿特斯一直在推進(jìn)“轉(zhuǎn)型之旅”以加速對(duì)電池儲(chǔ)能服務(wù)的需求。希望在2021年占領(lǐng)高達(dá)10%的美國(guó)市場(chǎng)。阿特斯目前在加州建設(shè)的大型太陽(yáng)能-儲(chǔ)能電站可以獲得一些和容量相關(guān)的報(bào)酬”、“2014年以來(lái)，阿特斯子公司Recurrent Energy一直積極開(kāi)發(fā)光伏太陽(yáng)能+儲(chǔ)能和獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目，在美國(guó)各地正在籌備約11千兆瓦時(shí)的電池儲(chǔ)能項(xiàng)目，其中2.3千兆瓦時(shí)處于后期開(kāi)發(fā)階段。2021年將有23.8 GWdc的新容量以及近12 千兆瓦時(shí)的電池存儲(chǔ)上線”、“阿特斯在哥倫比亞儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)中，成功中標(biāo)45兆瓦時(shí)儲(chǔ)能項(xiàng)目”、“阿特斯太陽(yáng)能與PG&E簽署600兆瓦時(shí)長(zhǎng)期儲(chǔ)能協(xié)議”、“在英國(guó)開(kāi)發(fā)總裝機(jī)容量為1.4GW太陽(yáng)能發(fā)電設(shè)施之后，Canadian Solar公司和Windel Energy公司正在英國(guó)合作開(kāi)發(fā)規(guī)模為1.5GW/3GWh大型電池儲(chǔ)能項(xiàng)目”、“寧德時(shí)代與阿特斯陽(yáng)光電力簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在儲(chǔ)能系統(tǒng)、鋰電池模組供應(yīng)、儲(chǔ)能項(xiàng)目運(yùn)維服務(wù)、新能源技術(shù)等方面展開(kāi)合作”、“阿特斯的大型儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在2020年已簽合同和訂單預(yù)計(jì)1.2GWh，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備約5GWh，已成為全球領(lǐng)先的大型儲(chǔ)能系統(tǒng)開(kāi)發(fā)商和集成商。A股上市正全面推進(jìn)”、“更優(yōu)秀的儲(chǔ)能資產(chǎn)在整個(gè)能源組合中獲取了份額，這些先進(jìn)的項(xiàng)目可以給我們帶來(lái)重大的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”、“阿特斯募資1.5億美元加注儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。三季度財(cái)報(bào)中，阿特斯稱(chēng)在建電池儲(chǔ)能項(xiàng)目有2.9GWh，有21GWh存量項(xiàng)目”。

“光伏+儲(chǔ)能”一定是決定光伏發(fā)電未來(lái)新能源地位的最重要要素，也一定是決定光伏企業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)地位的關(guān)鍵。對(duì)此，瞿曉鏵是有信心的：“阿特斯正在開(kāi)發(fā)的‘幾乎所有’太陽(yáng)能項(xiàng)目都可以容納儲(chǔ)能設(shè)施”、“2021年在確保電站組件市場(chǎng)領(lǐng)先地位的前提下，發(fā)揮品牌、渠道、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，深挖分布式市場(chǎng)潛力，創(chuàng)新商業(yè)模式，通過(guò)提供儲(chǔ)能系統(tǒng)、光伏成套解決方案和交鑰匙工程”。

回歸A股。

“回歸A股”一定是當(dāng)前阿特斯企業(yè)發(fā)展日程表中排在最前面的事情。當(dāng)前的光伏企業(yè)產(chǎn)能瘋狂擴(kuò)張，融資能力則是最重要的競(jìng)爭(zhēng)手段，在這一方面，阿特斯在國(guó)際市場(chǎng)上做得風(fēng)生水起，可在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上卻處于明顯不利地位。這是因?yàn)樵谄渌夥堫^企業(yè)已經(jīng)完成回歸A股、實(shí)現(xiàn)大規(guī)模融資的時(shí)候，阿特斯還在回歸A股的路上。“阿斯特太陽(yáng)能(CSIQ.US)：控股子公司阿特斯陽(yáng)光電力申請(qǐng)科創(chuàng)板上市已獲受理。擬募資人民幣40億元。阿斯特太陽(yáng)能預(yù)計(jì)仍持有阿特斯陽(yáng)光電力約64%的股份”、“募資40億元，阿特斯科創(chuàng)板IPO進(jìn)入問(wèn)詢(xún)狀態(tài)”、“阿特斯回復(fù)科創(chuàng)板首輪問(wèn)詢(xún)，上交所主要關(guān)注公司股份支付、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)、關(guān)聯(lián)交易、與控股股東兩地上市、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、收入、科創(chuàng)屬性、訴訟等17個(gè)問(wèn)題”、“在科創(chuàng)板二輪問(wèn)詢(xún)中，上交所主要關(guān)注阿特斯與控股股東CSIQ間關(guān)聯(lián)交易、光伏組件、電站開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)、業(yè)績(jī)、技術(shù)先進(jìn)性、經(jīng)營(yíng)合規(guī)性、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等八個(gè)問(wèn)題”、“阿特斯科創(chuàng)板IPO于近日披露了第三輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)意見(jiàn)。上半年，阿特斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約120.17億元，同比增長(zhǎng)3.21%;實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為-3.63億元，同比下降122.63%”、“阿特斯12月13日科創(chuàng)板首發(fā)上會(huì)”。

因?yàn)檫€在回歸A股的路上，使得阿特斯大規(guī)模的融資一時(shí)難以實(shí)現(xiàn)，也使得阿特斯長(zhǎng)期不理想的資產(chǎn)負(fù)債比得不到改善。2021年，沒(méi)有大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張的阿特斯的資產(chǎn)負(fù)債比還是高達(dá)71.2%，而大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張的隆基的資產(chǎn)負(fù)債比卻下降了8.07個(gè)點(diǎn)，達(dá)到51.31%。

更讓老紅關(guān)注的是，不知道“此次IPO，阿特斯擬募資40億元，其中10億元將用于年產(chǎn)10GW拉棒項(xiàng)目、3億元將用于阜寧10GW硅片項(xiàng)目”，是否就是“阿特斯投資10億的10GW金剛線切片項(xiàng)目落戶(hù)阜寧”那個(gè)項(xiàng)目?如果是，那就意味著2021年阿特斯這個(gè)唯一的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目也還沒(méi)有實(shí)施。

參考資料：

《阿特斯進(jìn)軍光伏逆變器!》

《阿特斯太陽(yáng)能公司 (CSIQ) 負(fù)債占資產(chǎn)比率: 71.2% (近十二個(gè)月)》

《光伏巨頭阿特斯IPO過(guò)會(huì)：募資40億擴(kuò)產(chǎn)“補(bǔ)課”，產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)待解》

《隆基股份去年凈賺超90億創(chuàng)歷史新高 資產(chǎn)負(fù)債降8%》