14連漲！擁有“印鈔機”，巨頭們誰的“財能”更強？

光伏”印鈔機“仍在運轉，硅料巨頭依然得以雄踞利益鏈最頂端俯視整個產業(yè)鏈。

4月20日，中國有色金屬工業(yè)協會硅業(yè)分會發(fā)布了國內太陽能級硅料最新成交價，本周硅料均價持續(xù)上漲。

硅業(yè)分會稱，國內單晶復投料價格區(qū)間在249-259元/kg，成交均價為253.3元/kg;單晶致密料價格區(qū)間在247-257元/kg，成交均價為250.9元/kg;單晶菜花料價格區(qū)間在244-254元/kg，成交均價為248.1元/kg。

近年來，我國硅料企業(yè)帶著成熟的工藝、精細的管理和較低的成本角逐全球硅料市場。目前在全球硅料市場中形成了五巨頭的格局，它們分別為通威股份、保利協鑫、新特能源、大全能源和東方希望。

自2021年年初以來，硅料價格從80元/kg，一路飆升到了200多元/kg，最高時達276元/kg，出現十余年未有之繁榮。這也使硅料企業(yè)擁有了令人艷羨的盈利能力。

下游持續(xù)旺盛的需求，成為硅料價格得以持續(xù)上漲的客觀原因。主觀原因則復雜一些。

本來，硅料漲到200多元/kg已屬超出合理空間。通過更多資金、企業(yè)介入，行業(yè)平均利潤本該因供需變化重歸行業(yè)平均水平，也就是說硅料價格應該會快速回到百元左右，利潤回到30-40%的合理區(qū)間。

但是設備限制讓快速擴張的計劃和欲望同時成為泡影。硅料廠房的設備，包括零部件多達數千種。僅僅關鍵設備，從定貨到交貨就需要9-10個月的時間，不同客戶還會需要特殊訂制的設備。即便連經驗豐富的企業(yè)，也至少需要一年左右才能完成從建廠房、購買安裝和調試設備的周期，經驗欠缺的企業(yè)甚至兩年都無法完成。

因此，補充產能一時無望。今年之內，在合理控制成本的前提下，有效產能便幾乎可以直接代表企業(yè)的盈利能力。

那么，來看看硅料五巨頭的市場份額和實際產能。

2021年全球硅料產能前五大企業(yè)均來自中國。其中，通威股份以24%的有效產能占據全球第一，大全能源則占16%，保利協鑫占13%，新特能源和東方希望各占11%。全球其余公司共分余下25%的市場份額。

2020年，這五大企業(yè)的市場份額則為通威股份占比16.5%，保利協鑫占比15.6%，新特能源占14.7%，大全能源占14.7%，東方希望占12.9%。

截至2020年底，五大硅料巨頭的產能則分別為：通威股份9萬噸，保利協鑫8.5萬噸，新特能源7.2萬噸，大全能源7萬噸，東方希望4萬噸。

再看擁有印鈔機的硅料巨頭2021年的財務表現(因東方希望未上市，未披露相關財務數據)。

未來，誰的“財能”更勝一籌?短期來看，判斷依據約等于公司的硅料有效產能。

通威股份公開表示“預計2022年底公司高純晶硅產能規(guī)模將達33萬噸。”

保利協鑫的重點則是顆粒硅。這家公司已有3萬噸顆粒硅產能達產。徐州、樂山、包頭三地年內均有新項目投產，公司稱2022年硅料產能預計將達36萬噸。

大全能源和新特能源則拋出了遠期規(guī)劃。

大全能源擬投資332.5億元人民幣，在包頭市投資建設30萬噸/年高純工業(yè)硅項目和20萬噸/年有機硅項目，以及20萬噸/年高純多晶硅項目和2.1萬噸/年半導體多晶硅項目。

特變電工也同時宣布，擬投資12.65億元用于新特能源多晶硅技改項目，完成后可讓其多晶硅產量提高至10萬噸/年;新特能源和新特硅材料公司還計劃在新疆投資建設20萬噸多晶硅項目，總投資約176億元。

在這些被幸運之神眷顧的公司的野心之外，硅業(yè)分會也提出了今年的預測：到2022年底，國內多晶硅產能將達到86萬噸/年以上，較2021年增加34萬噸/年。

其中大部分仍將來自五大巨頭：通過釋放內蒙古通威二期、永祥新能源二期和云南通威一期，通威旗下永祥股份有望達到產能12-15萬噸/年;通過江蘇中能顆粒硅和樂山協鑫顆粒硅，保利協鑫預計產能11萬噸/年，大全能源預計4萬噸/年，新特能源預計2萬噸/年。