月翻五倍多方瘋搶 誰在支撐鎳價(jià)高位不下？

3月8日，LME鎳單日漲幅最高達(dá)110%，連破6萬、7萬、8萬、9萬、10萬美元/噸關(guān)口，一個月來，LME鎳價(jià)格翻五倍，連續(xù)刷新紀(jì)錄新高，國內(nèi)滬鎳期貨緊跟高漲。自2月23日至3月7日，上海期貨交易所已發(fā)布了3次市場風(fēng)險(xiǎn)提示通知。

受到地緣局勢影響，有機(jī)構(gòu)分析稱，鎳價(jià)上漲的直接原因在于地緣沖突升級，市場擔(dān)憂俄鎳供應(yīng)將會受到限制，疊加倫鎳庫存不斷下降，因此出現(xiàn)了“多逼空”走勢。在采訪中，汽車預(yù)言家獲悉，當(dāng)前鎳價(jià)已經(jīng)脫離供需的基本面范疇，進(jìn)入市場庫存與交倉的博弈之中，若長時(shí)間保持增長，下游企業(yè)將大幅虧損。

汽車行業(yè)仍未脫離芯片供應(yīng)的危機(jī)，再度迎來電池原材料供應(yīng)危機(jī)與價(jià)格高漲。鎳漲價(jià)的基本面是什么?誰在支撐鎳價(jià)高漲?高漲背后的影響是什么?

高鎳不銹鋼、高鎳三元鋰構(gòu)成漲價(jià)基本面

鎳既與鋼鐵行業(yè)有關(guān)，又可以在新能源動力電池方面發(fā)揮獨(dú)特的作用。

鎳使不銹鋼具有良好的強(qiáng)度、塑性、韌性，能減緩鋼在加熱時(shí)晶粒的長大，可以提高鋼對非氧化性介質(zhì)的耐蝕性，并能改善鋼的焊接和冷彎等工藝性能，鎳還提高鋼的高溫、抗氧化性能。

此外，利用紅土鎳礦生產(chǎn)鎳鐵，而后轉(zhuǎn)爐吹煉和加壓酸浸，生產(chǎn)出高冰鎳，進(jìn)而制備硫酸鎳，硫酸鎳又可以用來制取三元正極材料前驅(qū)，最終成為三元鋰電池重要元素，應(yīng)用到新能源汽車的動力電池系統(tǒng)。鎳的加入提升了動力電池的能量密度，又降低了鋰電池的成本。

在此背景下，高鎳三元電池的概念不斷深化，無論是NCM還是NCA，隨著鎳元素占比升高，三元正極材料的比容量逐漸升高，電芯的能量密度也會隨之提高，因此在NCM523規(guī)格后，出現(xiàn)了NCM811電池，其能量密度達(dá)到300 Wh/kg以上。

根據(jù)Clean Technica公布的全球電動車數(shù)據(jù)，2021年全球電動車銷量近650萬輛，較2020年同比增長108%，全球動力電池裝機(jī)量達(dá)到296.8GWh，同比增長102.18%;其中，中國市場年新能源汽車銷量達(dá)到352萬輛，同比增長1.6倍，電池裝車量為154.5GWh，同比增長142.8%。

截至目前，僅中國市場新能源車保有量就已接近800萬量，龐大的市場增量為鎳價(jià)增長提供了基本面。

供應(yīng)緊俏、庫存下降構(gòu)成鎳漲價(jià)的機(jī)會面

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，鎳礦石主要分硫化銅鎳礦和氧化鎳礦。全球硫化鎳礦主要分布于南非、加拿大及俄羅斯，合計(jì)占比約為64%。全球紅土鎳礦主要分布于印度尼西亞、澳大利亞及菲律賓，合計(jì)占比約為46%。

同時(shí)據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局USGS數(shù)據(jù)顯示，2021年俄羅斯鎳礦產(chǎn)出占全球鎳礦產(chǎn)出比例約9.3%，俄鎳產(chǎn)量占全球精煉鎳產(chǎn)量的比例超過23%，并且LME鎳對應(yīng)的產(chǎn)品為純鎳，俄鎳在純鎳供應(yīng)中更重要。

分析人士指出，地緣局勢是3月以來鎳價(jià)大幅上漲的導(dǎo)火索，隨著對俄羅斯制裁的加碼，多國開始限制和審查載有俄羅斯相關(guān)貨物的船只途徑靠港，俄鎳的交易和運(yùn)輸均受到阻礙與延誤。

目前俄鎳被踢出LME，且純鎳庫存處于低位，自去年4月以來，LME注冊倉庫中的鎳庫存已下降近70%至83328噸。由此數(shù)據(jù)來推測，若俄鎳供應(yīng)完全中斷，對全球供應(yīng)確實(shí)會產(chǎn)生舉足輕重的影響，近一個月以來，LME鎳已經(jīng)翻番近5倍。

有分析師指出：“在庫存出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)、現(xiàn)實(shí)供需轉(zhuǎn)為過剩之前，鎳價(jià)仍以偏多思路對待，近期倫鎳受資本博弈和擠倉影響而大幅度走強(qiáng)，價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)脫離供需范疇，在資本博弈結(jié)束之前，或仍將維持偏強(qiáng)態(tài)勢，但當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重脫離供需，下游大幅虧損，做空企業(yè)或?qū)⒚媾R大額虧損。”

鎳價(jià)暴漲背后的隱憂

數(shù)據(jù)顯示，中國鎳儲量僅占全球儲量3%左右，集中分布在甘肅境內(nèi)，且國內(nèi)鎳礦多以硫化鎳為主，多用于生產(chǎn)純鎳。由于國內(nèi)鎳資源有限，因此鎳礦資源進(jìn)口基本來自菲律賓和印尼，雖然并未直接進(jìn)口俄鎳，但由于目前俄烏局勢沒有出現(xiàn)緩和，疊加低庫存的影響也開始推波助瀾，巨大的進(jìn)口虧損也一并擠壓著鎳的供給空間，鎳價(jià)處于瘋漲階段。

除了上期所連發(fā)三封風(fēng)險(xiǎn)提示外，今日無錫市不銹鋼電子交易中心有限公司也發(fā)布鎳停盤的通知：“自2022年3月8日(周二)起暫停鎳品種所有提單買賣協(xié)議的交易，恢復(fù)時(shí)間另行通知;自2022年3月8日(周二)結(jié)算時(shí)起，調(diào)整鎳品種所有提單買賣協(xié)議的訂金至20%，在此之前，所有持有鎳品種提單買賣協(xié)議的交易商限制出金。”

有期貨人士表示：“目前市場搶鎳已經(jīng)到了白熱化程度，此前青山控股掌握更大比重的鎳，雖然青山控股規(guī)劃的鎳產(chǎn)能很大，但是產(chǎn)品是高冰鎳，無法在倫敦交易所交割，同時(shí)有傳青山控股還有大筆空單，倫鎳價(jià)格上漲就要追加保證金，鎳期貨暴漲，交不起保證金就會被強(qiáng)制平倉，反而會更加助推價(jià)格，最后或只得認(rèn)虧平倉，不排除會遭受巨額損失。”

在汽車領(lǐng)域，由于鎳原材料漲價(jià)的傳導(dǎo)效應(yīng)，將傳遞至電池企業(yè)以及整車企業(yè)。此前，特斯拉為控制電池成本宣布由三元鋰向磷酸鐵鋰轉(zhuǎn)型，但對于更多的車企以及動力電池企業(yè)而言，三元鋰電池仍然是核心出貨產(chǎn)品。

此外，部分A00級純電動車市場價(jià)格僅2-4萬元之間，采用的三元鋰電池的車型，受到上游零部件漲價(jià)的影響后勢必壓縮單車?yán)麧櫩臻g，對此，有行業(yè)人士表示：“鎳價(jià)增長，將加速部分車型從三元鋰轉(zhuǎn)移磷酸鐵鋰，以保證企業(yè)利潤空間。”