本周煤市供需保持緊平衡

節(jié)前，受政策壓制影響，煤價(jià)回落，大家都在等煤價(jià)降至谷底再采購(gòu)，促使下游終端推遲在本周展開(kāi)采購(gòu);而進(jìn)口煤流標(biāo)較多，導(dǎo)致沿海終端庫(kù)存回落。隨著元宵節(jié)過(guò)后，各省市工業(yè)企業(yè)開(kāi)足馬力生產(chǎn)，耗煤提升，下游采購(gòu)需求釋放。由于主力煤礦貨源流向多為保供長(zhǎng)協(xié)及地銷(xiāo)煤，流向港口成本高且貨源偏少，市場(chǎng)現(xiàn)貨資源緊張;而成本對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐，促使港口煤市偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵路天窗較多，煤車(chē)調(diào)進(jìn)無(wú)明顯改觀(guān)，環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)低位。貿(mào)易商多簽訂合同后才組織發(fā)運(yùn)，現(xiàn)貨資源依舊緊缺，特別是低硫低水晉北煤奇缺，港口庫(kù)存維持低位運(yùn)行。下游方面，上周開(kāi)始，工業(yè)企業(yè)復(fù)產(chǎn)加快，社會(huì)用電恢復(fù)很快，沿海八省電廠(chǎng)日耗不斷上漲。而內(nèi)陸地區(qū)日耗也高于往年同期水平，帶動(dòng)了產(chǎn)地和港口詢(xún)貨拉運(yùn)增多，煤炭需求旺盛。本月下旬，冷空氣頻繁出現(xiàn)，日耗水平將保持高位。加之后期宏觀(guān)政策托底發(fā)力，貨幣政策較為寬松，市場(chǎng)預(yù)期較好。

供應(yīng)方面，元宵節(jié)過(guò)后，隨著民營(yíng)煤礦集中復(fù)產(chǎn)，特別是在保供的大環(huán)境下，產(chǎn)地供煤穩(wěn)步回升。但是，山西地區(qū)開(kāi)展“百日攻堅(jiān)”活動(dòng)，近期供應(yīng)難有明顯放量，即使“攻堅(jiān)”結(jié)束后，供應(yīng)恢復(fù)到正常狀態(tài)尚需時(shí)日。此外，受降雪天氣影響，鄂爾多斯煤炭產(chǎn)量和銷(xiāo)量減少;但天氣轉(zhuǎn)晴后，日產(chǎn)量將再次回升到230萬(wàn)噸以上。值得注意的是，二月底，鄂爾多斯保供退出后，供應(yīng)量可能會(huì)受到一些影響。另三月初“兩會(huì)”即將召開(kāi)，安全檢查等工作的開(kāi)展還是會(huì)給保供增產(chǎn)帶來(lái)一定影響。

需求方面，本周，我國(guó)冷空氣依然頻繁，且南方地區(qū)多陰雨天氣，杭州、上海等地降至0-1攝氏度，居民取暖用煤用電需求較大。此外，隨著冬奧會(huì)的結(jié)束，此前限產(chǎn)的地區(qū)部分耗能企業(yè)，在殘奧會(huì)和兩會(huì)之前，會(huì)加快生產(chǎn)，帶動(dòng)耗煤和耗電需求的增加。后市來(lái)看，供方在增產(chǎn)方面積極努力，鐵路也在增加發(fā)運(yùn)量;而需求方也不弱，企業(yè)復(fù)產(chǎn)，民用電和工業(yè)用電負(fù)荷均很高，供需雙方都在穩(wěn)步增加。但是，綜合分析，本周，供給仍然會(huì)弱于需求;尤其在港口煤價(jià)倒掛未消除之前，港口資源結(jié)構(gòu)性緊張和集港問(wèn)題仍難以根除，市場(chǎng)依然是緊平衡。