中國(guó)發(fā)力“碳金融” 綠色金融駛?cè)搿翱燔?chē)道”

實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，離不開(kāi)金融支持。作為廣泛而深刻的經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)變革，多家機(jī)構(gòu)測(cè)算我國(guó)為實(shí)現(xiàn)碳中和的未來(lái)投資規(guī)模都在百萬(wàn)億元級(jí)別，這些資金從何而來(lái)？如何發(fā)揮金融支持的“杠桿”作用？2021年，隨著全國(guó)碳市場(chǎng)的開(kāi)市運(yùn)行，碳金融等系列創(chuàng)新探索“快馬加鞭”，綠色金融發(fā)展駛?cè)?ldquo;快車(chē)道”。

綠色金融體量進(jìn)一步擴(kuò)大

近年來(lái)，隨著綠色轉(zhuǎn)型的加快，我國(guó)綠色金融的體量已位居世界前列。

綠色金融產(chǎn)品中，綠色信貸是重要主力。數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，國(guó)內(nèi)21家主要銀行機(jī)構(gòu)的綠色信貸余額達(dá)14.08萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)21%以上。

為適應(yīng)綠色發(fā)展趨勢(shì)，各大銀行都加大綠色貸款產(chǎn)品的創(chuàng)新。比如浦發(fā)銀行推出可持續(xù)發(fā)展關(guān)聯(lián)貸款，創(chuàng)新性地將企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)的碳減排目標(biāo)和融資利率掛鉤，如果企業(yè)實(shí)現(xiàn)了上一年度的指標(biāo)，貸款利率就會(huì)階梯式下調(diào)，部分企業(yè)最終可享受低至3.2%的優(yōu)惠利率。

除了綠色貸款，綠色債券也明顯增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)2021年發(fā)行的綠色債券已超過(guò)5600億元，超過(guò)了2020年全年，尤其是隨著全國(guó)碳市場(chǎng)運(yùn)行，碳中和債等一系列“碳金融”產(chǎn)品密集發(fā)行，成為市場(chǎng)創(chuàng)新的熱點(diǎn)。

上海清算所的數(shù)據(jù)顯示，作為債券登記托管的重要基礎(chǔ)設(shè)施之一，上海清算所2021年前11個(gè)月支持發(fā)行的綠色債券總額達(dá)3042億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)500%，截至2021年11月末，上海清算所綠色債券的托管余額達(dá)3800億余元。

此外，綠色保險(xiǎn)、綠色基金、綠色股權(quán)融資等綠色金融手段不斷擴(kuò)圍，也進(jìn)一步支持產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。中國(guó)太保介紹，目前其已為全國(guó)超過(guò)4000家企業(yè)提供環(huán)境污染風(fēng)險(xiǎn)保障，將傳統(tǒng)的保險(xiǎn)轉(zhuǎn)換為“安責(zé)+環(huán)責(zé)”保障，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色環(huán)保、安全生產(chǎn)和節(jié)能降耗。

體量大幅增長(zhǎng)的背后，是2021年以來(lái)政策支持的全面升級(jí)：全國(guó)碳市場(chǎng)開(kāi)市，向全社會(huì)宣示了減少碳排放的價(jià)值，同時(shí)綠色金融支持產(chǎn)業(yè)目錄調(diào)整、碳減排支持工具創(chuàng)設(shè)以及碳中和債券等工具創(chuàng)新等，都推動(dòng)了綠色金融的進(jìn)一步“放量”。

綠色金融是一種“三維”的投資

在不少公眾印象中，金融無(wú)所謂“顏色”，綠色金融是不是為適應(yīng)“雙碳”目標(biāo)而進(jìn)行的一次“貼標(biāo)”行為？

從投資角度，上海交通大學(xué)教授邱慈觀(guān)對(duì)綠色金融和傳統(tǒng)金融給出了他的理解。“傳統(tǒng)的投資方式中，投資人主要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)兩個(gè)維度，而綠色金融將傳統(tǒng)投資忽略的資金對(duì)自然生態(tài)環(huán)境影響包含進(jìn)來(lái)，是一種‘三維’的投資。”

“綠色金融的基礎(chǔ)是綠色經(jīng)濟(jì)。”中歐國(guó)際工商學(xué)院教授芮萌也表示，發(fā)展綠色金融涉及的一個(gè)重要術(shù)語(yǔ)是“外部性”，即在生產(chǎn)和提供服務(wù)過(guò)程中對(duì)外界產(chǎn)生的影響，尤其是環(huán)境。以前企業(yè)和個(gè)人考慮“外部性”較少，需要全社會(huì)為其“買(mǎi)單”，但在實(shí)現(xiàn)綠色經(jīng)濟(jì)過(guò)程中，這一“外部性”需通過(guò)某種機(jī)制或措施體現(xiàn)在企業(yè)或個(gè)人的成本中。

全國(guó)碳市場(chǎng)的開(kāi)市正是其中的重要機(jī)制之一。“碳排放權(quán)市場(chǎng)交易出碳價(jià)，意味著減碳將獲得回報(bào)，而繼續(xù)排碳則會(huì)付出代價(jià)。”復(fù)旦大學(xué)綠色金融研究中心執(zhí)行主任李志青表示，碳價(jià)格不僅為“綠色”還原到資金成本中提供定價(jià)參考，碳價(jià)漲跌傳遞的信號(hào)也引導(dǎo)著資金、資源的重新再配置。

綠色金融機(jī)制下，一些傳統(tǒng)上容易被人們忽略的資產(chǎn)“變身”綠色資產(chǎn)。“我們將30萬(wàn)噸碳匯產(chǎn)品預(yù)期收益作為質(zhì)押標(biāo)的物，向興業(yè)銀行貸款2000萬(wàn)元。”福建省順昌縣國(guó)有林場(chǎng)總經(jīng)理詹旋常介紹，利用林業(yè)碳匯作為質(zhì)押物，順昌國(guó)有林場(chǎng)的生態(tài)資源實(shí)現(xiàn)了高效轉(zhuǎn)化，體現(xiàn)出綠色經(jīng)濟(jì)的價(jià)值。

“轉(zhuǎn)型金融”仍需“加碼”

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要正確認(rèn)識(shí)和把握碳達(dá)峰碳中和，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，要堅(jiān)定不移推進(jìn)，但不可能畢其功于一役。在業(yè)界專(zhuān)家看來(lái)，服務(wù)這場(chǎng)轉(zhuǎn)型“硬仗”，綠色金融還應(yīng)有更大作為。

目前，綠色金融創(chuàng)新已拓展到個(gè)人市場(chǎng)，不少地方試點(diǎn)碳積分、碳賬戶(hù)等創(chuàng)新。比如福建省南平市順昌縣推出“1元碳匯”，利用順昌豐富的森林碳匯資源，只需花1塊錢(qián)就能購(gòu)買(mǎi)10千克碳匯，用于日常抵消出行與生活的排放量，實(shí)現(xiàn)個(gè)人碳中和。

但更廣泛的對(duì)象仍是實(shí)體企業(yè)，尤其是從“高碳”向“低碳”轉(zhuǎn)型的企業(yè)，亟須得到綠色金融的大力支持。在中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)主任馬駿看來(lái)，綠色金融不僅要關(guān)注“純綠”的項(xiàng)目，也要關(guān)注目前“高碳”、未來(lái)可能轉(zhuǎn)化為“低碳”甚至“零碳”的項(xiàng)目，需要大力研發(fā)和推廣“轉(zhuǎn)型金融”產(chǎn)品。

隨著減少碳排放成為國(guó)際共識(shí)，國(guó)際上對(duì)含碳項(xiàng)目的金融支持越來(lái)越謹(jǐn)慎，除了取消對(duì)煤炭開(kāi)采、煤電項(xiàng)目等的后續(xù)金融支持外，不少金融機(jī)構(gòu)還陸續(xù)從一些含有碳排放的項(xiàng)目中撤資。

對(duì)此，李志青認(rèn)為，我國(guó)現(xiàn)階段還不可能將含碳排放的項(xiàng)目排除在金融支持范圍以外，如何進(jìn)行有效支持，無(wú)疑考驗(yàn)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力。“對(duì)于大的經(jīng)濟(jì)體和金融機(jī)構(gòu)，無(wú)疑不是做選擇題，而是如何提供更好支持的問(wèn)題。”在李志青看來(lái)，綠色轉(zhuǎn)型正給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇。

“這一領(lǐng)域未來(lái)想象空間巨大，把傳統(tǒng)的金融需求進(jìn)一步細(xì)分，就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)新的領(lǐng)域。”芮萌說(shuō)。