選取52家儲(chǔ)能上市公司！CNESA首次發(fā)布儲(chǔ)能指數(shù)

碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)下，儲(chǔ)能領(lǐng)域相關(guān)政策密集出臺(tái)，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。如今，儲(chǔ)能已經(jīng)不僅僅是雙碳概念下的關(guān)鍵支撐技術(shù)，更是有明確業(yè)績(jī)支撐的科創(chuàng)企業(yè)，萬億級(jí)的儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)正在形成，越來越多的投資者表現(xiàn)出對(duì)新型儲(chǔ)能企業(yè)的關(guān)注。

10月10日，中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟(CNESA)正式發(fā)布儲(chǔ)能行業(yè)景氣度指數(shù)(以下簡(jiǎn)稱為“CNESA儲(chǔ)能指數(shù)”)。

推出儲(chǔ)能指數(shù)的目的

中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟(CNESA)作為國(guó)內(nèi)第一個(gè)專注在儲(chǔ)能領(lǐng)域的非營(yíng)利性國(guó)際行業(yè)組織，而非持牌金融機(jī)構(gòu)，我們?yōu)槭裁匆l(fā)布一個(gè)針對(duì)二級(jí)市場(chǎng)“CNESA儲(chǔ)能指數(shù)”?隨著雙碳目標(biāo)的公布和逐步落地，儲(chǔ)能企業(yè)日益受到資本市場(chǎng)的重視，并不斷有新的儲(chǔ)能企業(yè)在A股上市。此時(shí)發(fā)布儲(chǔ)能指數(shù)，我們希望通過二級(jí)市場(chǎng)來觀察與研究?jī)?chǔ)能類企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，分析重要事件對(duì)行業(yè)的影響，提高儲(chǔ)能企業(yè)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的敏感度，以期更多的儲(chǔ)能企業(yè)能借力資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速發(fā)展，加速儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

儲(chǔ)能指數(shù)編制方式

儲(chǔ)能指數(shù)參照了科創(chuàng)板指數(shù)編制方式。為實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)的客觀表征，選取了在儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上下游不同環(huán)節(jié) (包括系統(tǒng)集成商，PCS，BMS，熱管理，電池，正極材料，負(fù)極材料，隔膜，電解液，電池外殼，鋰及其他資源)中市值較大，流動(dòng)性較好的52家企業(yè)。以2020年12月31日為基日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。

個(gè)股在指數(shù)中的權(quán)重為市值加權(quán)。為避免個(gè)股權(quán)重過大對(duì)指數(shù)的影響，設(shè)置10%的個(gè)股權(quán)重上限(現(xiàn)階段，寧德時(shí)代和比亞迪兩家公司達(dá)到個(gè)股權(quán)重上限)。為適應(yīng)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展階段的特點(diǎn)，及時(shí)納入代表性上市公司，建立每六個(gè)月定期調(diào)整機(jī)制。

因中國(guó)證券市場(chǎng)的新股上市初期存在波動(dòng)較大的現(xiàn)象(2010至2019，新股上市一年內(nèi)平均股價(jià)波動(dòng)率是同期上證綜合指數(shù)的2.9倍)，我們延遲了新上市的儲(chǔ)能類公司進(jìn)入指數(shù)的時(shí)間。于新股上市滿1年后方考慮進(jìn)入指數(shù)。這樣有利于增強(qiáng)儲(chǔ)能指數(shù)的穩(wěn)定性，引導(dǎo)市場(chǎng)長(zhǎng)期理性投資。

從指數(shù)看儲(chǔ)能發(fā)展

圖1 2021年1-9月儲(chǔ)能指數(shù)運(yùn)行情況

圖2 同期儲(chǔ)能指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的對(duì)比

從以上兩張圖中，我們有如下觀察：

1、儲(chǔ)能指數(shù)在3-4月份為低谷期(最低點(diǎn)855)，之后強(qiáng)勢(shì)走出低谷，在8月初達(dá)到階段性高點(diǎn)(1678)，較最低點(diǎn)上漲91.7%。8-9月處于震蕩期。指數(shù)三季度末與年初相比上漲53.8%。

2、指數(shù)總體走勢(shì)跟創(chuàng)業(yè)板指數(shù)趨同，但在6月份后表現(xiàn)開始分化。儲(chǔ)能指數(shù)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的韌性。我們分析，這其中有兩方面的原因：1)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)所覆蓋的企業(yè)行業(yè)屬性較廣，一些行業(yè)(如生物醫(yī)藥)近期因集采等因素估值調(diào)整較為明顯;2)市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)，高低切換(投資者從高估值的創(chuàng)業(yè)板公司切換到低估值的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如中字頭公司，煤炭，電力等)。而在這個(gè)市場(chǎng)風(fēng)格切換的過程中，儲(chǔ)能指數(shù)的堅(jiān)挺跟行業(yè)公司的業(yè)績(jī)釋放有著很大的關(guān)系，多家儲(chǔ)能公司在半年報(bào)中體現(xiàn)了幾倍的同比收入/利潤(rùn)增長(zhǎng)，投資者也表現(xiàn)出對(duì)這類企業(yè)的信心與支持。

3、政策發(fā)力，儲(chǔ)能指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲。今年4月，在二級(jí)市場(chǎng)對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)相對(duì)迷茫的時(shí)期，國(guó)家發(fā)改委和能源局發(fā)布了《關(guān)于加快推行新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》。指導(dǎo)意見首次從國(guó)家層面明確和量化了儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)，為社會(huì)及資本進(jìn)入儲(chǔ)能行業(yè)釋放了積極的政策信號(hào)。6月，新型儲(chǔ)能項(xiàng)目管理規(guī)范(暫行)，明確儲(chǔ)能全流程管理要求;7月，分時(shí)電價(jià)機(jī)制要求進(jìn)一步完善峰谷電價(jià)機(jī)制，合理確定峰谷電價(jià)價(jià)差。電價(jià)機(jī)制改革啟動(dòng)，對(duì)儲(chǔ)能投資的激勵(lì)效果及對(duì)新能源發(fā)電滲透率提升帶來的幫助也將逐步加強(qiáng);8月初，兩部委鼓勵(lì)可再生能源發(fā)電企業(yè)自建、購(gòu)買儲(chǔ)能或調(diào)峰能力增加并網(wǎng)規(guī)模;8月底，《電化學(xué)儲(chǔ)能電站安全管理暫行辦法(征求意見稿)》發(fā)布，9月，新版兩個(gè)細(xì)則發(fā)布，明確儲(chǔ)能列為市場(chǎng)主體，開啟我國(guó)輔助服務(wù)市場(chǎng)新構(gòu)架，一系列利好政策密集的出臺(tái)，給二級(jí)市場(chǎng)投資人對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)的信心起到了定海神針的作用。