方正證券：蔚來的七大增量

1月9日，蔚來發(fā)布新款車型et7，馬力×算力將成為新能源汽車新標(biāo)準(zhǔn)。馬力方面的創(chuàng)新在固態(tài)電池、SiC功率模塊應(yīng)用，算力方面使用了NAD全棧自動駕駛技術(shù)，搭載ADAM(蔚來超算平臺)、AQULIA(蔚來超感系統(tǒng))，運用感知、計算能力實現(xiàn)自動駕駛。

事件：1月9日，蔚來發(fā)布新款車型et7，馬力×算力將成為新能源汽車新標(biāo)準(zhǔn)。馬力方面的創(chuàng)新在固態(tài)電池、SiC功率模塊應(yīng)用，算力方面使用了NAD全棧自動駕駛技術(shù)，搭載ADAM(蔚來超算平臺)、AQULIA(蔚來超感系統(tǒng))，運用感知、計算能力實現(xiàn)自動駕駛。

我們基于《汽車半導(dǎo)體：研究框架》，抽象出蔚來電車的七大增量：

1、電車之腦(CPU、FPGA、ASIC)：異構(gòu)計算芯片是新能源汽車的“大腦”。蔚來AQULIA每秒產(chǎn)生8GB圖像數(shù)據(jù)，龐大的數(shù)據(jù)量需要超強算力的“大腦”處理、解決。蔚來的電車之腦使用了4個英偉達Drive Orin芯片，其中包含了48個CPU內(nèi)核，總算力高達1016TOPS，超過7個特斯拉FSD運算總和。

2、電車之眼(CMOS攝像頭)：視覺計算是無人駕駛的基礎(chǔ)，而CMOS攝像頭芯片又是視覺計算的基礎(chǔ)，承擔(dān)了絕大多數(shù)數(shù)據(jù)輸入，是電車最重要的感覺器官。蔚來超感系統(tǒng)中配備了11個800萬像素自動駕駛高清攝像頭以及一個激光雷達系統(tǒng)Lidar，特斯拉沒有用激光雷達方案，而是走了機器視覺系統(tǒng)方案。蔚來車載攝像頭最遠能探測到687m的車輛、223m的行人。

3、電車之杖(車載雷達)：自動駕駛需要車載雷達，車載雷達能有效提高自動駕駛的安全性。蔚來搭載了Innovusion的超遠距高精度激光雷達，水平視角達到120°、最遠探測距離為500m。除此之外蔚來et7還搭載了15個毫米波雷達、12個超聲波傳感器、2個高精度定位單元、1個車路協(xié)同感知(V2X)和增強主駕感知(ADMS)。配合汽車之眼將有效提升自動駕駛的安全等級。

4、電車之耳(V2X射頻芯片)：蔚來et7數(shù)字座艙搭載了第三代高通驍龍汽車數(shù)字座艙平臺，支持5G、UWB、Wi-Fi 6、藍牙5.2、V2X。

5、電車之心(MOSFET、IGBT、第三代半導(dǎo)體)：功率半導(dǎo)體是汽車電機電控、充電樁的核心部件，是信息論在新能源車領(lǐng)域的應(yīng)用，通過極小電流利用半導(dǎo)體對整個電池能源的控制，SiC等第三代半導(dǎo)體將成為未來功率模塊的主流材料。蔚來et7搭載了第二代高效電驅(qū)模塊，其中應(yīng)用了SiC功率模塊以此優(yōu)化整車能耗。

6、電車之屏(LCD、OLED)：蔚來et7車內(nèi)搭載了10.2寸HDR儀表屏，12.8寸AMOLED中控屏。其中中控屏邊框最窄處僅5.5mm，分辨率達到1728×1888，屏幕是人車交互的主要載體，基于中控區(qū)域復(fù)制的布局和車體形態(tài)，柔性O(shè)LED屏幕必將成為主流交互介質(zhì)。

7、電車之燈(LED車燈)：蔚來在et7上搭載了遠近光一體式頭燈、日間行車燈、貫穿式心跳尾燈，LED作為半導(dǎo)體照明，配合智能控制系統(tǒng)，能夠展現(xiàn)出可編程的智慧車燈形態(tài)。

本框架基于能力和詳細的處理應(yīng)用，分為兩大板塊10個環(huán)節(jié)：

1、電車之腦(CPU、FPGA、ASIC)：華為、英偉達、高通、特斯拉等;

2、電車之心(MOSFET)：華潤微、立昂微，新潔能，聞泰科技，揚杰科技、捷捷微電等;

3、電車之心(IGBT)：華虹、比亞迪、中車、斯達半導(dǎo)、新潔能、士蘭微、華微等;

4、電車之心(第三代半導(dǎo)體)：CREE、三安集成、山東天岳、天科合達、聞泰科技等;

5、電車之耳(V2X射頻模擬)：卓勝微、思瑞浦、紫光展銳、圣邦股份等;

6、電車之眼(CMOS攝像頭)：韋爾股份、晶方科技、聯(lián)創(chuàng)電子、舜宇歐菲、丘鈦科技等;

7、電車之憶(DRAM、NAND、NOR)：長存長鑫、兆易創(chuàng)新、北京君正、聚辰等;

8、電車之屏(LCD、OLED)：京東方A、TCL科技、維信諾、深天馬等;

9、電車之燈(LED車燈)：三安光電、華燦兆馳等;

10、電車之杖(超聲波/毫米波雷達)：Velodyne、禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、鐳神智能、一徑科技等;

最后還有產(chǎn)業(yè)鏈的上游支撐：封測(長電科技、通富、華天)、設(shè)備(北方華創(chuàng)、屹唐半導(dǎo)體、華峰)、制造(中芯國際、華虹半導(dǎo)體)、IP(芯原)、材料(中環(huán)、滬硅、立昂)。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟環(huán)境下行;中美關(guān)系惡化;上游晶圓持續(xù)緊缺;國產(chǎn)替代不及預(yù)期;新能源汽車/電動市場發(fā)展不及預(yù)期電車智能互聯(lián)發(fā)展不及預(yù)期;自動駕駛發(fā)展不及預(yù)期。