讓“蔚來們”的子彈再飛一會兒

2020年，沒有任何一個業(yè)內(nèi)人士會忽視蔚來汽車的市值暴漲。

在今年年底舉辦的廣州國際車展上，一個非常值得品味的現(xiàn)象出現(xiàn)了：那些曾經(jīng)不屑于與新造車企業(yè)做對比的傳統(tǒng)車企高管們，忽然集體談及了新勢力的股價暴漲。顯然，資本的力量正在改變?nèi)藗儗τ?ldquo;蔚來們”的認(rèn)知。

“一條鯰魚可以攪動一池春水”，幾年前，在互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)公司等新勢力紛紛跨界造車時，汽車行業(yè)的主管部門曾以開放的態(tài)度力挺，并推動了特斯拉在華的獨資建廠，其核心宗旨就是希望通過“鯰魚效應(yīng)”激活新能源汽車市場的活力，推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的日趨完善。

實踐證明，新造車勢力的到來，的確加速了汽車產(chǎn)業(yè)的“新四化”轉(zhuǎn)型的速率，驅(qū)動了傳統(tǒng)車企主動革命，在新技術(shù)、新服務(wù)理念、新商業(yè)模式上下足功夫。正因如此，中國的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、基礎(chǔ)配套才能以更快的效率得以完善，整個市場的規(guī)模也在以前所未有的速度擴張。

因此，蔚來汽車的市值暴漲，并不是一個孤本案例，勢必要將其放在整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)的巨變中去討論。今年以來，新能源汽車板塊迎來全線普漲，除新勢力外，比亞迪、長安汽車、長城汽車等整車企業(yè)也迎來了市值攀升。

從這個角度來看，資本看重的絕非是蔚來汽車這個單一的“賽車手”，而是這條不斷在擴展延伸中的新能源智能汽車“賽道”，尤其是“軟件定義汽車”趨勢的深入，更是給整個行業(yè)帶來了無限的想象空間。

盡管如此，外界對于“蔚來們”的高估值仍然抱有質(zhì)疑態(tài)度。的確，在銷量未成規(guī)模、業(yè)績持續(xù)虧損的情況下，仍然靠“輸血”續(xù)命的“蔚來們”確實很難與汽車巨頭比肩，現(xiàn)有的高估值泡沫也隨時會面臨被戳破的風(fēng)險。

但其實，整個行業(yè)大可不必對“蔚來們”的高估值過分聲討。正如“價值投資教父”本杰明·格雷厄姆所說：短期而言，市場是一臺投票機;但長期而言，市場是一臺稱重機。

放眼全球，各國的新能源汽車市場仍處于成長階段，關(guān)于技術(shù)路線的討論也尚未有統(tǒng)一定論，在新技術(shù)、新理念、新模式等一系列新興事物的交織下，過早地對單一企業(yè)的成長趨勢做判斷顯然是非理性的。

眼下，面對如火如荼的新能源汽車市場，資本市場選擇為“蔚來們”等賽車手投出支持票，但長期來看，市場遲早會變身為“稱重機”，去實際檢驗這些企業(yè)真正的“含金量”，莫不如讓“蔚來們”的子彈再多飛一會兒。