IRENA：《2020年全球可再生能源融資前景》

國際可再生能源署(IRENA)于2020年11月10日發(fā)布《2020年全球可再生能源融資前景》(Global Landscape of Renewable Energy Finance 2020)。報(bào)告總結(jié)2013至2018年間可再生能源投資的總體趨勢(shì)，分析各種融資工具的不同作用，并就擴(kuò)大可再生能源投資提出了具體建議。

報(bào)告導(dǎo)讀

報(bào)告認(rèn)為，整體來看可再生能源投資呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，發(fā)展勢(shì)頭良好。但要實(shí)現(xiàn)全球氣候變化和發(fā)展目標(biāo)，可再生能源的發(fā)展速度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

全球可再生能源投資整體情況

2013年至2018年間可再生能源全球投資取得了重大進(jìn)展，總投資額達(dá)1.8萬億美元。技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)安裝成本逐步降低，采購機(jī)制日漸成熟，越來越能夠適應(yīng)市場(chǎng)變動(dòng)，這些變化促使投資和裝機(jī)規(guī)模日益擴(kuò)大。

然而要實(shí)現(xiàn)全球氣候變化和發(fā)展目標(biāo)，當(dāng)前的投資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。2017年前全球可再生能源投資持續(xù)增長(zhǎng)，2018年后隨著成本技術(shù)的提升，盡管裝機(jī)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，投資增長(zhǎng)出現(xiàn)回落。今年新冠疫情之后，上半年全球可再生能源投資比去年同期降低了34%。要完成全球碳減排和減緩氣候變化的關(guān)鍵目標(biāo)，需要大大加快投資增速。

另外，可再生能源資金分配不均。在諸多關(guān)鍵國家，私有資金規(guī)模遠(yuǎn)高于公共資金。中國可再生能源投資保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，而美國、西歐、拉美和加勒比地區(qū)、南亞、撒哈拉以南非洲地區(qū)的可再生能源投資均不能夠滿足需求。

今年新冠危機(jī)中，可再生能源表現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性和靈活性，同時(shí)也給危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來了新機(jī)遇。擴(kuò)大可再生能源投資可促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向可持續(xù)的方向發(fā)展，更有助于完成氣候變化目標(biāo)。政府將可再生能源發(fā)展作為經(jīng)濟(jì)刺激政策的核心，可以吸引投資、增加投資者信心、加強(qiáng)國家能源戰(zhàn)略、完成《巴黎協(xié)議》下氣候變化承諾。應(yīng)當(dāng)大規(guī)模調(diào)動(dòng)已有和潛在資本，擴(kuò)大對(duì)包括可再生能源在內(nèi)的低碳技術(shù)的投資。

2013至2018年可再生能源投資總體趨勢(shì)

隨著技術(shù)成本降低，2018年可再生能源投資降低，但總裝機(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)。

2013至2018年間，太陽能光伏和陸上風(fēng)電技術(shù)始終占據(jù)主導(dǎo)地位，可再生能源投資占比分別為46%和29%。2014年，海上風(fēng)電(7%)占比上升至第三位，而包括集中式太陽能發(fā)電和太陽能供熱系統(tǒng)在內(nèi)的太陽能光熱投資(6%)發(fā)展減慢，僅占第四位。五年間水電占比始終是4%，其它類型可再生能源占3%。

資金動(dòng)向

私有資金是可再生能源投資的主要資金來源，2013至2018年期間占總投資的86%。私有資金中，46%來自項(xiàng)目開發(fā)商，22%來自商業(yè)金融機(jī)構(gòu)，兩者占據(jù)了主要部分。

2013年至2016年，項(xiàng)目債券曾是最普及的金融工具，占可再生能源投資的35%。2017年后，常規(guī)債超過項(xiàng)目債券，2017年至2018年占比達(dá)到32%。

2013至2018年間，公共資金占可再生能源總投資的14%，主要來自發(fā)展金融機(jī)構(gòu)。公共資金雖然規(guī)模有限，但對(duì)于降低風(fēng)險(xiǎn)、克服發(fā)展初期的困難、吸引私營(yíng)部門投資者、培育新市場(chǎng)等方面具有重要意義。

區(qū)域分布

2013至2018年間，東亞和太平洋地區(qū)可再生能源投資最大，占全球總量的32%。其中，中國可再生能源投資最大，西歐和美洲經(jīng)合組織國家(包括加拿大、智利、墨西哥、美國)其次，分別占19%和18%。

2013至2018年之間。發(fā)展中和新興經(jīng)濟(jì)體可再生能源投資仍舊不足，僅占全球可再生能源總投資的15%，而且主要集中在拉美和加勒比地區(qū)(5%)、南亞地區(qū)(4%)和中東北非地區(qū)(2%)。

離網(wǎng)可再生能源投資

今年的報(bào)告首次分析了離網(wǎng)可再生能源投資情況。離網(wǎng)可再生能源為解決農(nóng)村地區(qū)人口和經(jīng)濟(jì)問題提供了成本效益良好的解決方案。

2019年全球離網(wǎng)可再生能源的投資達(dá)到4.6億美元，相較2018年的4.29億美元有所提升。此前全球離網(wǎng)可再生能源投資規(guī)模一直較低，2013年僅2100萬美元，2007年可知投資僅25萬美元。即使現(xiàn)在，離網(wǎng)可再生能源占世界能源可及項(xiàng)目投資比例僅1%。

私有資金是離網(wǎng)可再生能源的投資主力，過去13年間占比達(dá)到67%(2007至2019)。私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施基金為主要資金來源，占比35%。除了私人基金會(huì)，其它機(jī)構(gòu)資金對(duì)離網(wǎng)可再生能源投資的積極性相對(duì)較低。

發(fā)展金融機(jī)構(gòu)是公共資金的最大來源，占公共投資的67%。2013至2019年，政府部門、政府間機(jī)構(gòu)的投資占比大幅下降， 2013年占比21%，2018年下降至2%，2019年降至1%。與能源可及項(xiàng)目整體情況不同，離網(wǎng)可再生能源投資中股權(quán)較多，債務(wù)工具較少。

2007至2019年間，撒哈拉以南非洲國家的離網(wǎng)可再生能源投資占全球總量的65%，投資主要流向在東非地區(qū)的居民離網(wǎng)可再生能源項(xiàng)目。

新興投資趨勢(shì)

技術(shù)成本下降

2013年后全球可再生能源投資持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)， 2017年達(dá)到3510億美元，但2018年下降至3220億美元。投資水平的降低源自于技術(shù)成本的下降。隨著技術(shù)進(jìn)步，單位裝機(jī)需要的投資額降低，再加上前幾年的投資成效，2018年可再生能源發(fā)電裝機(jī)容量仍處于增長(zhǎng)狀態(tài)，太陽能光伏和風(fēng)電(陸上和海上)總裝機(jī)增加了149 GW，比2017年增長(zhǎng)了6%。

伴隨著增長(zhǎng)規(guī)模化、制造工藝提升、技術(shù)完善、供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)加劇、研發(fā)進(jìn)展以及推動(dòng)可再生能源發(fā)展成熟的各項(xiàng)政策落地(例如：競(jìng)價(jià)和上網(wǎng)電價(jià))，可再生能源成本進(jìn)一步降低，2017年至2018年期間，太陽能光伏和陸上風(fēng)電的平準(zhǔn)化度電成本分別下降了12%和14%。

雖然投資、裝機(jī)以及成本都展現(xiàn)出良好勢(shì)頭，可再生能源行業(yè)快速發(fā)展，但可再生能源投資仍未達(dá)到需求水平，不能完成將全球氣溫上升控制在2°C以下、本世紀(jì)溫度上升控制在1.5°C以下的目標(biāo)。2050年前全球可再生能源年均投資需要翻將近3倍，從近年來的3000億美左右元達(dá)到8000億美元。除此之外，還須加大對(duì)新能源并網(wǎng)相關(guān)技術(shù)(例如分布式電源、電池和儲(chǔ)能)的投資，解決新增容量的上網(wǎng)問題。

削減化石燃料投資

擴(kuò)大可再生能源投資的舉措必不可少，但不能止步于此，同時(shí)還應(yīng)大幅削減并重新調(diào)配化石燃料投資，。盡管電力領(lǐng)域中，可再生能源投資已經(jīng)超過了化石燃料，但化石燃料的投資總額(包括基礎(chǔ)設(shè)施投資)仍然遠(yuǎn)高于可再生能源。2018年可再生能源獲得的3220億美元投資大部分都用于電力領(lǐng)域，但化石燃料總投資達(dá)9330億美元，其中僅1270億美元用于電力領(lǐng)域。

各技術(shù)類型的投資情況

太陽能光伏和陸上風(fēng)電

2017年和2018年，太陽能光伏和陸上風(fēng)電在可再生能源市場(chǎng)的主導(dǎo)地位進(jìn)一步鞏固，二者年平均投資占可再生能源總投資的77%(如圖)。太陽能光伏和陸上風(fēng)電之所以能夠在全球可再生能源投資中占據(jù)如此可觀的份額，主要得益于其高度模塊化的屬性、較短的開發(fā)周期、技術(shù)的快速革新、制造工藝的大幅進(jìn)步以及適當(dāng)?shù)恼叽胧?，這些特點(diǎn)增強(qiáng)了太陽能光伏和陸上風(fēng)電的競(jìng)爭(zhēng)力。

海上風(fēng)電

2013年至2018年期間，海上風(fēng)電投資有所增加，全球海上風(fēng)電每年的平均投資額為210億美元。2018年海上風(fēng)電裝機(jī)增量占可再生能源總裝機(jī)增量的8%。海上風(fēng)電增長(zhǎng)潛力巨大，部署達(dá)到一定規(guī)模后將對(duì)于實(shí)現(xiàn)零碳增長(zhǎng)將起到關(guān)鍵作用。

各地區(qū)的投資情況

東亞和太平洋地區(qū)

2017年至2018年間，東亞和太平洋地區(qū)吸引投資占全球可再生能源投資總額的32 %。2017年，東亞和太平洋地區(qū)投資額高達(dá)1250億美元，其中中國在太陽能光伏以及陸上、海上風(fēng)電領(lǐng)域增加的投資占了主要部分。2013年至2018年間，中國的可再生能源投資平均水平在東亞和太平洋地區(qū)占比達(dá)93%。

美洲地區(qū)

美國投資規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)大幅度推動(dòng)了美洲OECD國家的投資水平。美洲OECD國家是2017年至2018年間的第二大可再生能源投資目的地國，全球可再生能源投資占比達(dá)22%，2018年投資額達(dá)到最高點(diǎn)820億美元。

西歐地區(qū)

西歐依然是可再生能源投資的主要區(qū)域之一。2017年至2018年間，西歐平均獲得了510億美元的投資，占全球可再生能源總投資的15%。與之相反，2017年至2018年間亞洲OECD國家的投資規(guī)模則有所下降，相比2015年至2016年下降幅度達(dá)到53%，部分原因在于日本的太陽能光伏投資減少。

其它地區(qū)

2013年至2018年間，中亞、東歐、拉美和加勒比地區(qū)、中東北非地區(qū)、南亞和撒哈拉以南非洲地區(qū)國家平均投資規(guī)模僅450億美元，占可再生能源投資總額的15%。

各金融工具的投資情況

常規(guī)債

可再生能源項(xiàng)目投資主要來自項(xiàng)目級(jí)常規(guī)債(即非優(yōu)惠性債務(wù))。2017年常規(guī)債規(guī)模最高，共1190億美元， 2017年至2018年常規(guī)債在投資總額中平均占比32%。

表內(nèi)融資

2017年至2018年表內(nèi)融資(收方機(jī)構(gòu)直接接受債務(wù)或股權(quán))的債務(wù)和股權(quán)投資在總投資中占比均為27%(合計(jì)共占54%)。表內(nèi)融資基本都是投向太陽能光伏和陸上風(fēng)電，而項(xiàng)目級(jí)常規(guī)債投資的技術(shù)領(lǐng)域更為廣泛，包括海上風(fēng)電技術(shù)。

綠色債券

綠色債券是引導(dǎo)投資潛力進(jìn)入再生能源領(lǐng)域有力工具。近年來，可再生能源綠色債券年發(fā)行量迅速增長(zhǎng)，從2013年的20億美元2019年增長(zhǎng)到380億美元。綠色債券通常用于現(xiàn)有資產(chǎn)再融資，由于票面金額大，綠色債券對(duì)機(jī)構(gòu)投資者更具吸引力。

公共和私營(yíng)部門融資

私營(yíng)部門投資

2013年至2018年間，可再生能源項(xiàng)目投資中私營(yíng)部門投資平均占比達(dá)86%，相當(dāng)于每年2570億美元，公共部門投資同期為每年440億美元。

2013年至2018年，項(xiàng)目開發(fā)商仍然是私有資金的主要來源，2017年至2018年間在私有資金中的投資占比平均達(dá)到56%，主要投資手段是表內(nèi)投資(如圖)。

2017至2018年，商業(yè)銀行和投資銀行的投資在私營(yíng)部門投資中占比25%，投資主要通過非優(yōu)惠性債務(wù)流向成熟技術(shù)，如太陽能光伏和陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電。同一時(shí)期，機(jī)構(gòu)投資者(包括養(yǎng)老金、理財(cái)計(jì)劃、保險(xiǎn)公司、主權(quán)財(cái)富基金、捐贈(zèng)和基金會(huì))對(duì)新能源項(xiàng)目的投資平均僅占私人直接投資的2%。

近年來，可再生能源行業(yè)中的非能源生產(chǎn)企業(yè)也逐漸獲得關(guān)注，2017至2018年其投資占私有資金投資的6%。非能源生產(chǎn)企業(yè)投資的主要目標(biāo)是節(jié)約成本。一方面，可再生能源技術(shù)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，價(jià)格保持長(zhǎng)期穩(wěn)定，供應(yīng)越來越有保障，另一方面，環(huán)境社會(huì)因素日益嚴(yán)峻，這些因素都促使非能源生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)向可再生能源領(lǐng)域。企業(yè)在世界能源消費(fèi)中占比達(dá)三分之二，對(duì)能源行業(yè)減排起著只管重要的作用。

公共部門投資

2013年至2018年間，公共投資額在總投資額占比平均為14%，2017年達(dá)到了19%的峰值，增長(zhǎng)原因是中國、哥倫比亞、墨西哥和土耳其的國家發(fā)展金融機(jī)構(gòu)投資力度的加大。國家、雙邊和多邊發(fā)展金融機(jī)構(gòu)的投資一直占據(jù)公共投資的大部分，2013年至2018年間年平均投資額達(dá)370億美元。2017-2018年，政府撥款平均占公共部門投資的9%，比2015至2016年5%的水平有所提升，這部分資金主要用于太陽能光伏和陸上風(fēng)電項(xiàng)目。

公共資金對(duì)需要額外支持技術(shù)和地區(qū)起著重要的支持作用，有助于其降低成本，如提供降低風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。對(duì)于高門檻的行業(yè)和市場(chǎng)，如農(nóng)村地區(qū)離網(wǎng)可再生能源，公共部門通過商業(yè)潛力示范項(xiàng)目可以推動(dòng)成本降低。

主要建議和主張

要達(dá)到《巴黎協(xié)議》規(guī)定的氣候目標(biāo)需要加速改變?nèi)蚰茉聪到y(tǒng)，不僅包括可再生能源，也包括可再生能源系統(tǒng)集成技術(shù)、能效技術(shù)，以及加強(qiáng)可再生能源電氣化在終端用戶中的普及(如供暖和運(yùn)輸)。此外，還應(yīng)逐步淘汰化石燃料投資。

各方利益攸關(guān)者，包括決策者，資本市場(chǎng)參與者、發(fā)行人和投資者，應(yīng)共同努力減少化石燃料投資，引導(dǎo)所有可用資金投入可再生能源行業(yè)，助力其發(fā)展。

應(yīng)通過公共資金引導(dǎo)私有資金進(jìn)入可在生能源行業(yè)。

激發(fā)機(jī)構(gòu)投資者的投資積極性。

增加可再生能源綠色債券的發(fā)行。

加強(qiáng)企業(yè)參與。

大幅提升對(duì)離網(wǎng)可再生能源的投資。