旺季啞火，港口動力煤價格創(chuàng)去年4月以來新低，未來怎么走

北方地區(qū)氣溫漸涼，今冬采暖季即將來臨，然而在這過往需求最旺盛的時節(jié)，國內(nèi)動力煤價格卻啞了火。

港口價格創(chuàng)去年4月以來新低

“2018年，國內(nèi)5500大卡動力煤港口價格最高達到770元/噸，而今年截至10月24日，港口5500大卡動力煤均價在601元/噸，比去年均價每噸降了58元。”10月30日，卓創(chuàng)動力煤分析師荊文娟接受證券時報.e公司記者采訪時如是說。

當(dāng)日，國內(nèi)期貨市場上動力煤依然延續(xù)跌勢。截至上午收盤，主力合約2001報556.4元/噸，跌幅0.5%。10月23日，該主力合約最低報553.2元/噸，刷新2017年6月以來低點，較今年初610元/噸的價格跌幅近10%，而較2018年初750元/噸的高點已下跌26%。

期貨價格不斷刷新低點的同時，動力煤現(xiàn)貨價格自然也不樂觀。

據(jù)太原煤炭交易中心官微數(shù)據(jù)，近日北方港動力煤市場持續(xù)陰跌，在港口高庫存壓力下，部分自有煤礦發(fā)運戶率先降價出售，但降價后銷售情況一般，而且下游隨著市場價格的下跌還繼續(xù)壓價，導(dǎo)致市場價格持續(xù)下行。截止目前，港口5500大卡和5000大卡動煤分別跌至去年4月下旬以來及今年以來最低價格水平。

最新市場方面看，10月29日的市場消息顯示，目前港口市場詢貨雖有增加，但市場成交量并未提升，部分供貨企業(yè)降價促銷，下游還價較低，成交價格穩(wěn)中緩降，當(dāng)前市場供大于求，參與者對后市預(yù)期偏悲觀?，F(xiàn)CV5500動煤(S0.6-1)主流價565-570元，CV5000動煤(S0.6-1)主流價495-500元。

榆林煤炭交易中心數(shù)據(jù)也顯示，周末至今，榆林煤價開啟新一輪降價潮，部分煤礦兩次下調(diào)價格，截止目前本周累計最高降幅達30元/噸。

各環(huán)節(jié)庫存高企需求難獲提振

2016年、2017年的冬季采暖季，國內(nèi)均一度出現(xiàn)“煤荒”局面，動力煤價格不斷刷新高點。如今采暖季再度臨近，動力煤價格為何持續(xù)下行?

“雖然目前是傳統(tǒng)旺季，但市場需求很差，各個環(huán)節(jié)的庫存都很高。”荊文娟解釋稱，在供給層面，2017年供給側(cè)改革是以去產(chǎn)能為主，2018年則以結(jié)構(gòu)性優(yōu)化為主，所以新增產(chǎn)能也逐步增多，對于產(chǎn)能增加也呈現(xiàn)積極影響。目前煤礦基本都是滿產(chǎn)，加之先進產(chǎn)能也陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)量增加。今年1-9月煤炭產(chǎn)能同比呈現(xiàn)上升態(tài)勢。

在需求層面，由于之前在2016年、2017年時旺季出現(xiàn)煤荒現(xiàn)象，電廠虧損嚴(yán)重。所以電廠從去年開始，都在淡季積極補庫，全年都維持在高庫存狀態(tài)，因此在旺季也不會出現(xiàn)大量需求缺口。當(dāng)前港口庫存很高，下游電廠今年全年基本都維持在高庫存狀態(tài)，市場現(xiàn)在沒有什么采購需求。下游電廠大部分是長協(xié)煤采購為主，加上部分進口煤輔助，對國內(nèi)市場煤采購計劃很少，所以煤價下行壓力比較大。

數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，秦港存煤量為656萬噸，較前一日增加16萬噸，較上周同期減少23萬噸，較近期最高值10月14日的720萬噸減少64萬噸，不過仍處于高位，較去年同期增加191萬噸。

同時截至10月29日，國投曹妃甸港存煤量為466.6萬噸，較前一日增加4.6萬噸，較上周同期減少4萬噸。國投京唐港存煤量為204萬噸，較前一日增加2萬噸，較上周同期增加6萬噸。黃驊港存煤量為252萬噸，較前一日增加10.7萬噸，較上周同期增加22.6萬噸。

太原煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，目前電廠耗煤負(fù)荷處于低位水平，補庫主要以長協(xié)為主，市場煤采購量少。近期沿海六大電廠日均耗煤持續(xù)穩(wěn)定于60萬噸上下，在一定補庫下存煤超1600萬噸，可用天數(shù)升至超28天。由于內(nèi)陸電廠持續(xù)低負(fù)荷運行，庫存累積較快，已突破9000萬噸，而沿海電廠庫存水平較為穩(wěn)定，整個終端庫存高位，抑制了電廠的市場煤補庫需求。

貿(mào)易商成本倒掛煤價有望止跌企穩(wěn)

價格持續(xù)低位之時，煤炭產(chǎn)銷環(huán)節(jié)已出現(xiàn)虧損。

“當(dāng)前煤炭行業(yè)很多中間貿(mào)易商都是虧本狀態(tài)，往港口發(fā)貨的貿(mào)易商成本倒掛，一些小規(guī)模貿(mào)易商已經(jīng)不做了，大貿(mào)易商因為和鐵路、下游簽了合同，為了保量硬著頭皮也要發(fā)貨。”荊文娟稱，當(dāng)前貿(mào)易商向港口發(fā)貨每噸虧虧損三四十元是正?，F(xiàn)象，很多地區(qū)貿(mào)易商虧損在40元以上。除貿(mào)易商外，煤礦向港口發(fā)貨因為有運輸成本等也會出現(xiàn)虧損，不過如果是汽運地銷，利潤會高一些。

在她看來，現(xiàn)在動力煤市場價格尚沒有止跌企穩(wěn)跡象，產(chǎn)地和港口價格都還在降，市場很疲軟。

不過近期有消息稱，未來兩個月進口煤或?qū)⑹芟?，這將為國內(nèi)市場煤價止跌企穩(wěn)提供有力支撐。

榆林煤炭交易中心官微稱，今年以來，進口煤數(shù)量持續(xù)增加，官方數(shù)據(jù)顯示，前三季度國內(nèi)進口煤數(shù)量高達2.51億噸，較去年同期增長9.5%，占到了去年進口煤總量的89.3%。因為今年進口煤超額較大，導(dǎo)致國內(nèi)煤價持續(xù)下跌，目前國內(nèi)煤價已經(jīng)跌落至進口煤價格水平，此次國家監(jiān)管層面對進口煤超額量最大的港口先行暫停報關(guān)，將有力支撐國內(nèi)煤價止跌企穩(wěn)。

華金證券則認(rèn)為，動力煤短期下行空間不大。動力煤生產(chǎn)、運輸恢復(fù)常態(tài)，需求則呈現(xiàn)淡季特點，庫存偏高，壓制價格，目前港口現(xiàn)貨價格已經(jīng)接近長協(xié)價格。后期隨著全國普遍降溫，江浙地區(qū)雙控目標(biāo)完成，水電逐漸進入枯水期，電廠冬儲庫存即將啟動有望對短期價格形成支撐，沿海煤炭運費作為先行指標(biāo)已有啟動跡象。