煤電價格聯(lián)動即將謝幕 電力行業(yè)格局面臨重塑

9月26日召開的國務院常務會議指出，從明年1月1日起，取消煤電價格聯(lián)動機制，將標桿上網(wǎng)電價機制改為“基準價+上下浮動”的市場化機制。

煤電價格聯(lián)動機制由來已久，2004年12月，國家發(fā)改委印發(fā)了《關(guān)于建立煤電價格聯(lián)動機制的意見》，要求加強電煤價格監(jiān)測工作，穩(wěn)妥實施煤電價格聯(lián)動，適當調(diào)控電煤價格，加強對電煤價格的監(jiān)督檢查。

該機制出臺的背景在于，我國煤電機組在總發(fā)電裝機中占比超過五成、在總發(fā)電量中占比超過六成，而燃料成本在煤電機組的營業(yè)成本中占比七成左右，煤價的變化對機組邊際利潤空間存在巨大影響。

煤電價格聯(lián)動機制著眼于理順煤電價格關(guān)系，促進煤炭與電力行業(yè)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。上述意見也提出了上網(wǎng)電價與煤炭價格聯(lián)動、銷售電價與上網(wǎng)電價聯(lián)動、確定電價聯(lián)動周期等舉措。

統(tǒng)計顯示，在煤電聯(lián)動調(diào)節(jié)機制建立后，截至2015年，煤電聯(lián)動共經(jīng)歷20次調(diào)整窗口期，其中，全國煤電機組標桿上網(wǎng)電價共進行了11次調(diào)整，其中，明確因煤電聯(lián)動而調(diào)整共執(zhí)行了8次；而在這8次中，包含6次上調(diào)及2次下調(diào)。

針對截至2015年的煤電聯(lián)動調(diào)節(jié)機制運營情況，平安證券認為，煤電聯(lián)動執(zhí)行與否與國民經(jīng)濟運行狀況并無強關(guān)聯(lián)性，主要取決因素除了煤價變化以外，只有部分視實際情況靈活調(diào)整的非政策因素。

記者注意到，國家發(fā)改委于2015年12月發(fā)布了《關(guān)于完善煤電價格聯(lián)動機制有關(guān)事項的通知》，對已經(jīng)執(zhí)行了12年的煤電價格聯(lián)動機制進行了調(diào)整，其中明確了燃煤機組標桿上網(wǎng)電價和銷售電價的測算公式嚴格按照煤電價格聯(lián)動機制測算確定。

從新機制的運行情況來看，2017年是新機制的首次窗口期，但實際上并未觸發(fā)新機制的執(zhí)行條件。當時的一個特殊情況是，煤炭價格自2016年中開始迅速上漲，半年內(nèi)接近翻倍，火電企業(yè)基本上處于全面虧損狀態(tài)，該狀況后來由于政府部門出面調(diào)控而有所緩解。

2018年是新機制的第二個窗口期，平安證券的數(shù)據(jù)顯示，2018年1月1日起燃煤機組平均上網(wǎng)電價與2017年7月1日調(diào)整后的標桿電價相比，理論上應上調(diào)約3.67分/千瓦時。不過，由于2018年工商業(yè)電價下調(diào)10%的影響，煤電價格聯(lián)動在此擱淺。

由于2018年全年電煤價格相比2017年進一步上漲，2019年1月1日起燃煤機組平均上網(wǎng)電價與2017年7月1日調(diào)整后的標桿電價相比應上調(diào)約4.40分/千瓦時。但是不容忽視的一個因素是，2019年的政府工作報告再次提出“一般工商業(yè)平均電價再降低10%”。

平安證券認為，連續(xù)兩年降低下游銷售環(huán)節(jié)中的一般工商業(yè)電價，上游發(fā)電側(cè)的上網(wǎng)電價執(zhí)行煤電聯(lián)動上調(diào)僅是奢望，煤電價格聯(lián)動機制或已名存實亡。

從國務院常務會議透露出來的信息可以看到，煤電價格聯(lián)動機制確實已經(jīng)走到了命運的盡頭。平安證券分析稱，煤電聯(lián)動機制取消的背后，是對煤電標桿電價制度的挑戰(zhàn)、甚至是顛覆；隨著標桿電價制度終將謝幕離場，屬于競價上網(wǎng)的時代即將到來。

平安證券認為，競價上網(wǎng)對于整個電力行業(yè)而言，將產(chǎn)生巨大的影響，行業(yè)格局可能會發(fā)生翻天覆地的變化，體系或被重塑。在不同種類電源同場博弈的情況下，成本端更具優(yōu)勢的水電、核電相比煤電將更有競爭力。

有一位不愿具名的行業(yè)分析師對記者表示，由于總火力發(fā)電量不變，對煤炭整體需求沒有影響。而規(guī)定了電價下浮不超過15%，本質(zhì)上對電廠是種保護，擔心價格戰(zhàn)過于慘烈，沖擊比之前預想的略小。另外，他還認為電廠盈利會分化加大，成本優(yōu)勢強的企業(yè)通過降價加大發(fā)電小時數(shù)，發(fā)電量增長彌補有限的電價下調(diào)，盈利未必下降還可能上升。成本高的電廠可能小時數(shù)和電價雙降。長期看有利于火電企業(yè)產(chǎn)能集中。煤電價格聯(lián)動機制取消，利好西部煤炭企業(yè)和長協(xié)銷售量占比高的企業(yè)。