利空VS利多，誰能主導煤市?

01、本周煤價的利好

1、大秦線秋季集中修已拉開序幕，對市場有一定的支撐作用。

2、中、低卡煤尋貨增加，煤價現(xiàn)階段偏強。4500大卡煤需求很好，低硫4500需求更好，出現(xiàn)了一定的緊缺情況。

3、南方“秋老虎”使得耗煤量有所增加，但頹勢漸顯。

4、江內(nèi)貿(mào)易商由于前期已出貨，考慮70周年大慶、第二屆中國國際進口博覽會將召開、第七屆世界軍人運動會等來臨，已經(jīng)在提前備貨中。

5、主產(chǎn)地臨近70周年大慶，煤礦環(huán)保、安全檢查頻繁安監(jiān)力度加強，近期產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量釋放受限，整體煤礦開工率維持中等偏低水平，塊煤需求好轉(zhuǎn)，坑口價格穩(wěn)中有漲。受氣溫下降較快以及其它一些因素的影響，內(nèi)蒙、東北等地電廠提前開始冬儲采購，坑口采購需求釋放，尤其是低熱值煤相對暢銷。

6、市場消息，廣州海關(guān)下個月開始，或?qū)Π闹廾哼M行嚴格管控，不可異地報關(guān)，本地通關(guān)時間要在40天以上。

7、受燃氣等機組停用、水電蓄水等因素影響，火電消耗將增加。

02、本周煤價的利空

1、特高壓外來電占比大幅遞增，燃機發(fā)電占比也明顯增加，沖擊了燃煤發(fā)電，使得煤炭消耗急劇下降，終端“被逼提庫”。

2、水泥的錯峰生產(chǎn)政策使得水泥用煤量持續(xù)減少，庫存量維持80%左右，基本是以產(chǎn)訂采。

3、終端秋季檢修，煤炭需求不大。

4、浩吉鐵路開通將徹底解決長期存在的“直達煤”需求矛盾(“直達煤”主要通過南北向的鐵路通道運輸，由此形成了西煤東運、北煤南運的主要運輸格局)。

5、為確保國慶閱兵期間藍天白云，黃河以北部分生產(chǎn)型企業(yè)限產(chǎn)減排，減少煤炭消耗。錯峰生產(chǎn)政策持續(xù)，工業(yè)用電難有提升，電廠日耗預期降低，煤炭消耗減少。

6、隨著先進產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，近幾個月內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步增加。

03、影響煤價的不確定性因素

1、政策調(diào)控

2、煤礦生產(chǎn)安全

3、進口煤政策(特別是澳煤)

4、貿(mào)易商挺價情緒、心態(tài)、幅度

04、預測本周煤價

上周主要受提前采購影響，煤價出現(xiàn)微漲。

本周的各種消息的對沖，短時間利多大于利空。

港口方面：近期下游詢貨節(jié)奏放緩，港口市場交易冷清，詢貨稀少，買方還盤壓價嚴重;賣方表示低價還盤無法交易，而且并不著急拋貨，成交處于僵持狀態(tài)。市場除完成長協(xié)煤兌現(xiàn)外，市場煤很少有采購。有可能受部分鐵路路段運費優(yōu)惠取消的利好，港口煤炭價格將小幅反彈。

進口煤方面：由于進口煤價格優(yōu)勢低廉，部分沿海電廠采購進口煤已呈常態(tài)化，導致整體進口增長明顯。但目前國際海運費高位，加之匯率的影響，對外礦離岸價格有一定壓制，報還盤價存較大差距，預計短期上下游仍將處于博弈、抗衡的階段，據(jù)傳廣州海關(guān)下個月開始，或?qū)Π闹廾哼M行嚴格管控，進口煤價或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅震蕩運行。

貿(mào)易商方面：北方港貿(mào)易商受部分鐵路路段運費優(yōu)惠取消，想發(fā)運，但是受需求方采購低迷，而且成本上漲，繼續(xù)不敢囤貨。江內(nèi)貿(mào)易商由于前期已出貨，考慮70周年大慶、第二屆中國國際進口博覽會將召開、第七屆世界軍人運動會等來臨，已經(jīng)在提前備貨中。

電廠方面：電廠秋季檢修開始，機組停用率增加，雖然臺風后氣溫會回升但是持續(xù)時間不長。燃氣等機組停用，水電的蓄水等因素，火電消耗將增加。

綜上所述：預計本周煤價繼續(xù)維持小幅上漲態(tài)勢，但后期還有一些利空因素存在，要繼續(xù)關(guān)注終端采購補庫情況。