2019年是所有能源公司面臨的最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

石油和天然氣價(jià)格的劇烈波動(dòng)、原油期貨價(jià)格的突然暴跌以及對(duì)未來(lái)石油需求的擔(dān)憂，在過(guò)去一兩年的這些綜合作用下，導(dǎo)致投資者回避石油和天然氣類股票。近幾個(gè)月來(lái)，石油和天然氣類股一直是表現(xiàn)最差的板塊之一。

然而，盡管華爾街表現(xiàn)出明顯的怠慢，但華爾街的賣方分析師和股票專家并不認(rèn)為能源行業(yè)的前景已成定局。

《巴倫周刊》的安德魯?巴里等一些觀察人士實(shí)際上認(rèn)為，投資者正在錯(cuò)失能源領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，雪佛龍等公司的股票可能是未來(lái)比較好的報(bào)價(jià)選擇。安德魯?巴里認(rèn)為，盡管在對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂中，油價(jià)和石油股價(jià)格明顯下跌，但能源行業(yè)可能已做好反彈的準(zhǔn)備。

根據(jù)Yardeni Research公司的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)能源類股今年迄今僅上漲0.9%，而標(biāo)普500指數(shù)則上漲16.6%。標(biāo)普500指數(shù)能源板塊今年在主要工業(yè)板塊中表現(xiàn)最差，表現(xiàn)優(yōu)于非必需消費(fèi)品、必需消費(fèi)品、金融、信息技術(shù)、醫(yī)療保健、工業(yè)、材料、房地產(chǎn)、通訊和公用事業(yè)等所有主要板塊。

能源股是標(biāo)普500指數(shù)今年以來(lái)表現(xiàn)最差的板塊，分析師表示，能源股也是投資者最不喜歡的板塊。

彭博社援引花旗集團(tuán)美國(guó)股票策略師托拜厄斯?萊夫科維奇最近的一份研究報(bào)告稱，“根據(jù)我們最新的客戶調(diào)查，能源行業(yè)是最不受歡迎的行業(yè)之一，石油和天然氣定價(jià)是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。”

然而，彭博社發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)華爾街分析師的價(jià)格目標(biāo)，未來(lái)12個(gè)月，能源行業(yè)的股票有可能獲得最大漲幅。

根據(jù)賣方分析師的價(jià)格目標(biāo)，能源板塊未來(lái)12個(gè)月預(yù)期回報(bào)率為26.5%，其次是非必需消費(fèi)品和通訊類股，分別為15.4%和15.3%。

一些分析師認(rèn)為，當(dāng)大宗商品價(jià)格開(kāi)始下跌時(shí)，油氣類股票遭受的沖擊比其它行業(yè)更大，跌幅也超過(guò)了石油和天然氣的價(jià)格下跌幅度。

Ninepoint Partners合伙人、高級(jí)投資組合經(jīng)理埃里克?納托爾在8月初的一份《市場(chǎng)觀察》報(bào)告中表示:“即使是最不經(jīng)意的市場(chǎng)觀察人士，也應(yīng)該清楚地看到能源行業(yè)已經(jīng)崩潰。”

今年油價(jià)上漲時(shí)，油氣類股幾乎沒(méi)有上漲。另一方面，據(jù)納托爾說(shuō)，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)消息導(dǎo)致油價(jià)下跌時(shí)，能源股的跌幅大于油價(jià)。

他表示:“有限的空間內(nèi)高拋低吸，令人痛苦，令人心碎。”

納托爾認(rèn)為，近幾個(gè)月和近幾年來(lái)，有三個(gè)主要因素重創(chuàng)了油氣股。其中一個(gè)原因是，能源公司為了“增長(zhǎng)的目的”而背負(fù)了大量債務(wù)，這讓投資者覺(jué)得它們是糟糕的資本管理者，甚至是更糟糕的投資回報(bào)者;另一個(gè)因素是美國(guó)頁(yè)巖氣改變了人們對(duì)供應(yīng)邊際成本的看法，其盈虧平衡點(diǎn)被指低于每桶40美元;第三是環(huán)保運(yùn)動(dòng)導(dǎo)致基金、基金經(jīng)理和銀行在拋售石油和天然氣股票。

納托爾認(rèn)為，兩大事件可能會(huì)扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)石油股的看法。一個(gè)是頁(yè)巖氣增長(zhǎng)率的下降，這將結(jié)束40美元以下的盈虧平衡和美國(guó)能源獨(dú)立的故事。另一種是能源公司在資本投資方面顯示出跨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的回報(bào)率，以及對(duì)石油行業(yè)虛假信息的打擊。

花旗集團(tuán)的萊夫科維奇對(duì)彭博社表示，美元走軟可能會(huì)提振大宗商品，進(jìn)而提振能源股。然而，市場(chǎng)參與者希望看到更多可持續(xù)資本支出和能帶來(lái)回報(bào)的趨勢(shì)，而美國(guó)頁(yè)巖氣行業(yè)的大多數(shù)人并不擅長(zhǎng)這方面。萊夫科維奇說(shuō)，投資者對(duì)周期性股票的興趣增加和資本支出的改善可能會(huì)促使投資者再次回到能源類股，但他指出，他預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月不會(huì)出現(xiàn)這種改善跡象。

不過(guò)，迄今為止能源股的表現(xiàn)不佳，可能是投資者買入一些主要石油公司股票的原因，通常這些主要石油公司的股票有不錯(cuò)的股息率。