動力煤：上半年偏弱收尾，下半年如何發(fā)展

上半年行情總結(jié)：

縱觀2019年上半年市場，動力煤價格走勢依舊受到環(huán)保及安檢方面的影響較大，在剛剛?cè)鮿莶饺?019年不久，陜西地區(qū)便發(fā)生神木事故，當?shù)赝．a(chǎn)范圍逐步擴大，且處于春節(jié)前囤貨這一敏感時期，煤價被迅速拉高，累計漲幅可達30-200元/噸，直至春節(jié)前夕，囤貨工作基本結(jié)束，上漲情緒方才降溫，市場穩(wěn)價步入春節(jié)。節(jié)后煤價便開始回落，部分煤礦回調(diào)至神木事故之前價格，但二月底又發(fā)生內(nèi)蒙銀漫事故，加上三月兩會臨近，環(huán)保安檢再度升級下，煤礦的復產(chǎn)進度幾乎停滯，供應緊張下，煤價再次被推動一路上漲回春節(jié)前高價。直至兩會結(jié)束，復產(chǎn)進度加快及淡季來臨，煤價再次下滑至漲前價格，偏弱步入四月傳統(tǒng)淡季，此時供暖期多已結(jié)束，下游電廠需求平淡，大秦線雖然進入檢修期但對市場影響不大，市場以下行為主，至月中旬，隨著陜西地區(qū)煤管票愈發(fā)緊張，多處煤礦僅能低產(chǎn)量運行甚至多有暫時停產(chǎn)停銷，造成區(qū)域內(nèi)煤炭供應緊張，陜西當?shù)孛簝r上行，也帶動了內(nèi)蒙地區(qū)的銷售，且此波漲幅受到下游客戶積極采購及安檢等影響一直持續(xù)至五月上旬，累計漲幅達30-85元/噸左右，價格偏高下，下游部分客戶承受不住，且之前在供應端緊張掩蓋下的淡季需求疲軟狀態(tài)也開始逐漸顯現(xiàn)，承壓下多處煤礦價格有5-40元/噸左右的下調(diào)，行情轉(zhuǎn)弱。之后六月，由于電廠及港口庫存均遠高于歷史均值，日耗增長速度卻較為緩慢，需求不高，下游客戶對高價抵觸，所以雖然復產(chǎn)情況仍不及預期，但整個六月份市場都呈弱勢運行，主產(chǎn)區(qū)煤價多有陸陸續(xù)續(xù)的下調(diào)，至月底基本回落至往年價格，偏弱結(jié)束上半年。

下半年預測：

宏觀方面：上半年中美貿(mào)易戰(zhàn)仍未有一個明確結(jié)果，且在世界經(jīng)濟增速放緩，美元強勢，外部壓力大的背景下，中國經(jīng)濟雖延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，但也出現(xiàn)增速趨緩現(xiàn)象，宏觀市場的不穩(wěn)定因素使得國內(nèi)市場情緒偏低迷，下游企業(yè)開工減少，耗煤量也有所降低。

供給方面：六月底國家發(fā)改委和能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知》，提出加快推進煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，雖暫時還未有煤礦表示煤管票有放松跡象，但預計即使有放松也多為針對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的煤礦，預計供應端釋放還需時日，短期還將偏緊，同時環(huán)保安檢已成常態(tài)，十月還將迎來我國建國70周年大慶，各省市環(huán)保安檢預計還將更加嚴格，供應端釋放或還將受到阻礙。而進口方面，澳煤進口政策尚不明朗，但據(jù)悉紐卡斯爾港口發(fā)運中國船舶數(shù)量及煤炭裝運量已有增加，全年進口量預計還將進行平控。

需求方面：到七八月份水電雖然發(fā)力但旺季需求也能夠在一定程度上支撐煤價，經(jīng)過旺季之后，市場需求將減弱一段時間，之后年底冬季取暖季來臨，用電日耗也將進一步增長，對動力煤的需求又將回升。

綜上，中宇資訊預計煤價下半年將相對平穩(wěn)，旺季保供穩(wěn)價政策下有漲幅預計也較為有限，仍將呈現(xiàn)窄幅震蕩、淡旺季不分明的態(tài)勢，或?qū)⒅鸩交貧w市場的合理區(qū)間，但安全環(huán)保以及事故方面的動態(tài)對煤價影響愈加重要，也還需關(guān)注。