山西焦煤價格指數(shù)平穩(wěn)運行

本期（2019年06月12日-06月18日）焦煤市場整體穩(wěn)定，新華山西焦煤價格指數(shù)平穩(wěn)運行。

具體來看，綜合指數(shù)報1069點，長協(xié)指數(shù)報1061點，現(xiàn)貨指數(shù)報1077點，競價指數(shù)報1053點，均與上期持平。各主要代表規(guī)格品均較上期無變化。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，5月新增人民幣貸款1.18萬億，社會融資規(guī)模增量1.4萬億，地方債發(fā)行1251億元，M2余額同比增長8.5%，仍不及市場預期，宏觀悲觀預期仍待修復。5月房地產(chǎn)新開工面積增速環(huán)比出現(xiàn)大幅下行，5月土地購置面積、房屋銷售面積同比仍然為負，地產(chǎn)端需求出現(xiàn)明顯下滑。5月制造業(yè)PMI為49.4，低于枯榮線，制造業(yè)形勢有待觀察。

下游鋼材方面，雖然傳統(tǒng)旺季早已結束，受到近期房地產(chǎn)新開工面積大幅增長與基建政策的影響，本期鋼廠高爐開工率較上期持平，目前產(chǎn)量處于絕對高位，鋼廠需求依然強勁。但6月份是鋼材市場的傳統(tǒng)淡季，季節(jié)性終端需求走弱已出現(xiàn)，但考慮到鐵礦石的成本支撐，鋼材市場短期或弱勢企穩(wěn)。

中游焦炭方面，供給端焦企由于利潤修復，生產(chǎn)熱情較高，開工率本期小幅上行；需求端鋼廠高爐開工率維持高位。目前下游鋼材淡季需求出現(xiàn)下行，鋼企打壓焦炭價格心態(tài)日漸濃厚，焦鋼博弈愈發(fā)嚴重；本期焦炭港口庫存小幅下行，但焦化廠及鋼廠庫存均出現(xiàn)上行，總體焦炭庫存上行且處于高位，終端需求有走弱跡象，后期焦價將有所回調。

上游焦煤方面，供給端山西地區(qū)環(huán)保檢查趨嚴，但考慮到澳煤清關延遲或由其他進口彌補，邊際供給向下空間有限；需求端受下游鋼鐵行業(yè)需求季節(jié)性回調影響，焦炭需求存在壓力，再考慮到下游焦炭存在環(huán)保預期，焦煤需求存在下行風險；目前焦煤總體庫存繼續(xù)大幅上行，焦煤庫存仍中高位運行，焦企補庫意愿不強。目前終端需求出現(xiàn)放緩，焦煤價格或將弱勢回調。