動(dòng)力煤：高庫(kù)存、低日耗局面仍將維持

1、5月市場(chǎng)熱點(diǎn)除了鐵路運(yùn)費(fèi)下調(diào)外，當(dāng)屬長(zhǎng)協(xié)價(jià)格下調(diào)預(yù)期，電價(jià)改革背景下，下調(diào)煤價(jià)呼聲越來(lái)越高，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格調(diào)整預(yù)期之下，盤面持續(xù)承壓。

2、港口、終端庫(kù)存高企，銷售進(jìn)度緩慢，未來(lái)港口價(jià)格仍難有起色。本月相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間一直呈現(xiàn)坑口價(jià)格堅(jiān)挺，港口維持穩(wěn)定在620元/噸的局面。發(fā)運(yùn)有一定的倒掛，但當(dāng)時(shí)貿(mào)易商對(duì)于未來(lái)需求改善仍有一定期待。臨近月底關(guān)于長(zhǎng)協(xié)價(jià)格調(diào)整的預(yù)期逐漸增強(qiáng)，且終端庫(kù)存較高，六大電庫(kù)存已經(jīng)超1700萬(wàn)噸，而日耗卻不足60萬(wàn)噸，終端采購(gòu)意愿不足議價(jià)能力增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒較為悲觀。目前5500大卡主流報(bào)價(jià)600-605元/噸，5000大卡報(bào)價(jià)510元/噸。

3、未來(lái)，價(jià)格的主要因素依然是政策導(dǎo)向，高庫(kù)存低日耗的局面下，價(jià)格短期難有起色，隨著時(shí)間推移，六月下旬可關(guān)注日耗回升情況。

4、盤面方面，9月合約繼續(xù)發(fā)酵政策預(yù)期，缺乏有效利好的情況下，盤面繼續(xù)尋底。