4月工業(yè)增速回落至5.4% 多項(xiàng)政策效力待顯

4月，中國(guó)工業(yè)增速在前值較高基礎(chǔ)上出現(xiàn)明顯回落，最終表現(xiàn)不及預(yù)期。

5月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，增速比上月回落3.1個(gè)百分點(diǎn)，但比1-2月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，同比增長(zhǎng)6.2%，增速與上年全年持平。

不過(guò)，4月份的工業(yè)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也不乏亮點(diǎn)，比如高技術(shù)制造業(yè)增長(zhǎng)11.2%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)12.4%，1-4月規(guī)上工業(yè)中私營(yíng)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.1%等。

受訪專家認(rèn)為，近期國(guó)家出臺(tái)支撐工業(yè)經(jīng)濟(jì)的政策仍待釋放紅利，如增值稅下調(diào)此前更多只在預(yù)期上產(chǎn)生影響，但未來(lái)將真正向優(yōu)化利潤(rùn)、促進(jìn)投資和提振生產(chǎn)傳遞。同時(shí)，刺激內(nèi)需將是重點(diǎn)。

月度間短期波動(dòng)

4月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%。這較3月份8.5%的增速明顯回落3.1個(gè)百分點(diǎn)，并且從近期看也屬單月低值。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛華在解讀數(shù)據(jù)時(shí)將上述現(xiàn)象稱為“月度間短期波動(dòng)”，并表示主要受兩方面影響，一是節(jié)假日移動(dòng)因素，這在1-2月、3月、4月都有體現(xiàn)；二是增值稅下調(diào)，4月1日起增值稅下調(diào)，許多企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，3月份提前備貨、加快生產(chǎn)，對(duì)月度間生產(chǎn)任務(wù)分配造成一定影響。

這有著直觀的表現(xiàn)，一些主要行業(yè)增加值或產(chǎn)品產(chǎn)量的增速，較之3月份明顯下降，但與去年同期增速相比卻基本持平。比如，4月份電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長(zhǎng)7.1%，3月份為15.2%，而2018年4月份為9%；4月份化學(xué)纖維產(chǎn)量增長(zhǎng)11.1%，3月份為20.6%，2018年4月份為9.2%。

“不少3月增速高的行業(yè)或產(chǎn)品，4月都下滑了。”工信部賽迪研究院工業(yè)經(jīng)濟(jì)所工程師張亞麗對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，但結(jié)合去年同期來(lái)看，一些回落應(yīng)該說(shuō)是處于相對(duì)合理區(qū)間。

當(dāng)然，也有一些增速不及去年同期水平甚至轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，比如通用設(shè)備制造業(yè)僅增長(zhǎng)2%，遠(yuǎn)低于3月的14.1%和去年4月的9.7%；汽車產(chǎn)量下降15.8%，降幅較3月明顯拉大，而去年4月增長(zhǎng)10.8%。

張亞麗分析，這背后有多重因素，一是部分行業(yè)或產(chǎn)品去年同期增速相對(duì)較高，去年4月規(guī)上工業(yè)增加值增長(zhǎng)7%，可以說(shuō)基數(shù)相對(duì)較高；二是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力不可避免對(duì)部分行業(yè)產(chǎn)生直接影響。

事實(shí)上，劉愛華在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上也多次表示，判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、趨勢(shì)要把短期因素過(guò)濾掉，用更長(zhǎng)時(shí)間段來(lái)觀察，才能透過(guò)現(xiàn)象看規(guī)律和走勢(shì)。“一個(gè)比較簡(jiǎn)單易行的方法就是用累計(jì)增速，1-4月規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，比上年四季度的5.7%加快了0.5個(gè)百分點(diǎn)，與去年全年持平。從趨勢(shì)上看，我國(guó)工業(yè)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變”。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者也注意到，一些4月份負(fù)增長(zhǎng)的主要行業(yè)或產(chǎn)品，從1-4月的維度觀察則為正增長(zhǎng)，例如紡織業(yè)4月份下降-1.8%，1-4月則增長(zhǎng)2.2%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師江源也表示，1-4月，41個(gè)大類行業(yè)中除汽車行業(yè)外，增加值均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中電氣機(jī)械、儀器儀表、專用設(shè)備等保持兩位數(shù)增長(zhǎng)；605種主要工業(yè)產(chǎn)品中355種產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，占58.7%，其中城市軌道車輛、起重機(jī)、挖掘機(jī)、新能源汽車等保持兩位數(shù)以上增長(zhǎng)。

工業(yè)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展

除此之外，無(wú)論從4月份還是1-4月份來(lái)看，工業(yè)經(jīng)濟(jì)中仍有其它諸多亮點(diǎn)。

比如，4月份高技術(shù)制造業(yè)增長(zhǎng)11.2%，比上個(gè)月快1.2個(gè)百分點(diǎn)；1-4月，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)8.7%，增速較一季度加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，占規(guī)上工業(yè)比重提至13.6%。

一些高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新產(chǎn)品增速較快，如1-4月電子及通信設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)10.8%，增速較一季度加快1.4個(gè)百分點(diǎn)；3D打印設(shè)備、移動(dòng)通信基站設(shè)備分別增長(zhǎng)358.9%和159.4%。

這意味著工業(yè)動(dòng)能轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)優(yōu)化提速。張亞麗表示，盡管當(dāng)前增長(zhǎng)承壓，但工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)在向高質(zhì)量發(fā)展。不過(guò)，許多新動(dòng)能體量小、占比低，暫時(shí)支撐力還不足，如新能源汽車1-4月增長(zhǎng)41.1%，但難以扭轉(zhuǎn)同期汽車產(chǎn)量下降11.8%、汽車制造業(yè)下降0.3%的態(tài)勢(shì)，還需時(shí)間。

同時(shí)，一些指標(biāo)也釋放出積極預(yù)期。比如，1-4月高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)11.4%，快于全部投資5.3個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)上工業(yè)中私營(yíng)企業(yè)增加值增長(zhǎng)9.1%，比去年同期加快2.4個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)PMI已連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)也連續(xù)三個(gè)月位于56%以上的較高景氣區(qū)間。

不過(guò)，仍有分析認(rèn)為，工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍有一定壓力。一德期貨宏觀分析師肖利娜表示，當(dāng)前外部不確定性因素加大，外需負(fù)向擾動(dòng)增多，使工業(yè)品供需兩端均受抑制。

平安證券分析師陳曉、魏偉也認(rèn)為，1-4月汽車制造、計(jì)算機(jī)通信電子制造表現(xiàn)較弱，或分別受當(dāng)前內(nèi)需、外需較弱拖累，考慮未來(lái)房地產(chǎn)投資、出口仍存向下壓力，預(yù)計(jì)工業(yè)增加值也會(huì)相應(yīng)承壓。

對(duì)此，市場(chǎng)也正期待現(xiàn)有政策能進(jìn)一步發(fā)揮效用，或者能有更精準(zhǔn)有力政策出臺(tái)以強(qiáng)化支撐。中國(guó)國(guó)際金融期貨研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，一般政策發(fā)揮效力要半年時(shí)間左右，2018年第4季度，國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)刺激措施，因此預(yù)計(jì)5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將有所回升。

張亞麗認(rèn)為，我國(guó)仍有較大政策空間，包括現(xiàn)有政策紅利也有待釋放。

此外，針對(duì)被認(rèn)為“拖累”工業(yè)經(jīng)濟(jì)的汽車行業(yè)，張亞麗認(rèn)為，國(guó)家有關(guān)“汽車下鄉(xiāng)”政策的醞釀實(shí)施也將帶來(lái)可期效果，“這也意味著，未來(lái)政策一大著力點(diǎn)是刺激內(nèi)需”。