煤炭市場淡季不淡 看好低估值動力煤龍頭

周一深成指平開滬指小幅高開，受到水泥、工業(yè)大麻板塊輪番跳水影響，三大股指均震蕩走低，盤中采掘服務(wù)板塊雖逆勢崛起，但依舊不改市場低迷格局，午后銀行、地產(chǎn)股持續(xù)殺跌，兩市股指跌幅再度擴大，滬指一度大跌近2%，創(chuàng)指失守1700點關(guān)口。周二滬深兩市微幅低開，早盤受到氫能源、軍工股輪番殺跌影響，三大股指呈現(xiàn)震蕩下行走勢，午后券商股逆勢崛起，帶動兩市股指全線反彈并飄紅，創(chuàng)指一度重回1700點關(guān)口，尾盤燃料電池板塊再度走低，現(xiàn)跌停潮，各大股指紛紛回落，滬指失守3200點關(guān)口。周三滬深兩市微幅高開，早盤汽車整車板塊快速拉升，三大股指均有小幅沖高，盤中受白酒、海工裝備板塊持續(xù)殺跌影響，兩市股指呈現(xiàn)震蕩下行走勢，午后OLED柔性屏板塊逆勢崛起，帶動各大股指全線反彈并翻紅，創(chuàng)指重回1700點關(guān)口大漲逾2%。周四滬深兩市微幅低開，受氫能源板塊持續(xù)走低影響，三大股指一路震蕩下行，午后券商股跳水、燃料電池板塊現(xiàn)跌停潮，各大股指跌幅再度擴大均跌逾2%，滬指四連陰，深成指跌破1萬點整數(shù)關(guān)口。周五滬深兩市小幅高開，受養(yǎng)殖業(yè)板塊下跌影響，三大股指呈現(xiàn)震蕩下行走勢，午后券商股強勢崛起，帶動各大股指全線反彈并翻紅，滬指一度收復(fù)3100點關(guān)口，但隨后股指相繼回落，滬指回補4月1日跳空缺口，臨近收盤兩市股指跌幅再度擴大，截止收盤，滬指報3086.40點；深成指報9780.82點；創(chuàng)指報1657.82點。

中國能源網(wǎng)能源綜合指數(shù)本周收于1030.24點。其中，油氣指數(shù)收于834.27點，指數(shù)微跌；煤炭指數(shù)收于878.09點，指數(shù)下跌；電力指數(shù)收于1329.73點，指數(shù)下跌；新能源指數(shù)收于1598.73點，指數(shù)下跌。

本周油氣指數(shù)微跌。從今年1月份開始，國際油價結(jié)束了3個多月的調(diào)整，布倫特原油從50多美元開始反彈，近期已經(jīng)站上70美元大關(guān)。招商證券研報指出，油價大概率維持反彈，中長線關(guān)注四條主線，一是低估值、高股息率的一體化油氣公司；二是價格傳導(dǎo)彈性兼具成長的民營大煉化標(biāo)的；三是油氣上游業(yè)績釋放；四是PDH類氣頭原料套利。

煤炭指數(shù)本周下跌。銀河證券指出，行業(yè)需求端，電力用煤受水電同比下滑影響，火電持續(xù)發(fā)力，用煤需求超預(yù)期增長；另外下游非電用煤需求拉動強勁，水泥等行業(yè)煤炭采購積極，煤炭市場淡季不淡特征明顯。此前陜西榆林地區(qū)受停產(chǎn)整頓影響的煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，但超產(chǎn)受到限制，預(yù)計產(chǎn)量難有大幅增長。此外，大秦線正處于春季檢修期間，預(yù)期短期供給端偏緊，導(dǎo)致沿海煤炭市場價格上行動力較強。繼續(xù)看好低估值的動力煤龍頭陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)。

電力指數(shù)本周下跌。在2018年年報、2019年一季度業(yè)績預(yù)告中，火電企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)亮眼，多數(shù)企業(yè)呈現(xiàn)扭虧為盈的狀態(tài)，行業(yè)整體改善明顯。截至日前，電力板塊共有16家上市公司公布一季度業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)增或扭虧的公司共計13家，其中11家公司主營業(yè)務(wù)或之一均為火力發(fā)電。無一例外的是，這些公司給出的業(yè)績盈利原因都包括了“燃煤價格同比上年降低”。

新能源指數(shù)本周下跌。工信部在答記者問時表示，氫燃料電池汽車將與純電動汽車長期并存互補，共同滿足交通運輸和人們的出行需要。后續(xù)將進一步加大工作力度，聯(lián)合有關(guān)部門開展示范運行，破解氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化難題，大力推進我國氫能及燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。東興證券認為，此次工信部對氫燃料電池的表態(tài)明確。結(jié)合此前發(fā)改委、科技部的支持以及學(xué)界對氫燃料電池的支持，認為對氫燃料電池的投資和研發(fā)將維持快速增長的態(tài)勢。建議關(guān)注與多個商用車整車平臺關(guān)系密切的濰柴動力、催化劑業(yè)務(wù)與所布局燃料電池膜電極催化劑共性較多的威孚高科、以及所生產(chǎn)燃料電池壓縮機和殼體等零部件契合主營的精密加工的貝斯特。