華金證券：火電4大驅(qū)動(dòng)因素將形成向上合力

周一滬深兩市雙雙高開，滬指收復(fù)3000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)指一度大漲逾5%，站上1600點(diǎn)，行業(yè)板塊全線上漲，午后券商股跳水，三大股指相繼走低，漲幅均有所縮小，市場(chǎng)呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。周二滬深兩市小幅低開，隨后維持震蕩向上的走勢(shì)，在超清視頻、邊緣計(jì)算等題材輪播表現(xiàn)下，創(chuàng)指大漲逾3.5%，行業(yè)板塊全線上漲。周三滬深兩市兩市小幅高開，盤中創(chuàng)投、白酒概念股跳水，三大股指一度翻綠，但尾盤券商股強(qiáng)勢(shì)護(hù)盤，各大股指全線走高，滬指收復(fù)3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)2018年6月以來(lái)新高，創(chuàng)指重回1700點(diǎn)。周四滬深兩市開盤漲跌不一，盤中受到白酒概念股的拖累，三大股指整體維持寬幅震蕩走勢(shì)，尾盤券商股再掀漲停潮，行業(yè)板塊悉數(shù)上漲，各大指數(shù)紛紛走高，滬指收復(fù)3100點(diǎn)。周五滬深兩市雙雙低開，大金融板塊全天領(lǐng)跌兩市，成殺跌主力軍，盤中芯片概念股雖逆勢(shì)崛起，掀漲停潮，但依舊不改市場(chǎng)下跌格局，滬指失守3000點(diǎn)關(guān)口，大跌逾4%，截止收盤，滬指報(bào)2969.86點(diǎn)；深成指報(bào)9363.72點(diǎn)；創(chuàng)指報(bào)1654.49點(diǎn)。周五滬指雖然收了百點(diǎn)的長(zhǎng)陰線，但如果你認(rèn)同牛市已經(jīng)開始，就不要擔(dān)心，畢竟大盤連續(xù)上攻，回調(diào)也是正常。

中國(guó)能源網(wǎng)能源綜合指數(shù)本周收于1001.27點(diǎn)。其中，油氣指數(shù)收于818.92點(diǎn)，指數(shù)上漲；煤炭指數(shù)收于845.64點(diǎn)，指數(shù)上漲；電力指數(shù)收于1295.81點(diǎn)，指數(shù)上漲；新能源指數(shù)收于1582.52點(diǎn)，指數(shù)上漲。

本周油氣指數(shù)上漲。2月20日國(guó)家能源局發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)生物天然氣產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》征求意見(jiàn)稿?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》中明確，將編制國(guó)家生物天然氣發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃，明確生物天然氣商業(yè)化可持續(xù)發(fā)展的路徑等。同時(shí)，還將根據(jù)國(guó)家規(guī)劃和重點(diǎn)地區(qū)省級(jí)規(guī)劃，大型能源企業(yè)以及其他有實(shí)力的企業(yè)編制本企業(yè)生物天然氣發(fā)展規(guī)劃，面向全國(guó)謀劃提出項(xiàng)目布局。

煤炭指數(shù)本周上漲。東莞證券發(fā)布煤炭行業(yè)研報(bào)指出，目前中轉(zhuǎn)地秦皇島山西優(yōu)混(5500K)3月7日價(jià)格為636元/噸，較年初的577元/噸環(huán)比上漲59元/噸，漲幅10.2%，特別是3月份開始加速上漲，月初第一周時(shí)間價(jià)格上漲了24元/噸。東莞證券認(rèn)為，估值具有優(yōu)勢(shì)，把握估值修復(fù)機(jī)會(huì)。煤炭板塊PE(TTM)整體法為10.4倍、中值為10.7；PB整體法為1.19倍、中值為1.15倍，估值優(yōu)勢(shì)明顯。個(gè)股建議重點(diǎn)關(guān)注估值較低的兗州煤業(yè)、潞安環(huán)能、陽(yáng)泉煤業(yè)、中國(guó)神華和陜西煤業(yè)，以及業(yè)績(jī)改善非常明顯的開灤股份。

電力指數(shù)本周上漲。華金證券指出，2019年火電4大驅(qū)動(dòng)因素將形成向上合力：發(fā)電量降速增長(zhǎng)、機(jī)組利用小時(shí)數(shù)小幅提升，形成基礎(chǔ)乘數(shù)，市場(chǎng)交易電價(jià)與上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)的價(jià)差逐步彌合，煤炭走勢(shì)先高后低，為業(yè)績(jī)變動(dòng)提供彈性；預(yù)計(jì)全年均價(jià)下降區(qū)間10%-15%，火電度電盈利有望提升70%-100%，全年盈利增速先低后高。從區(qū)域經(jīng)濟(jì)的角度，從用電量增速、用電增量貢獻(xiàn)度、機(jī)組利用小時(shí)數(shù)、新增裝機(jī)等幾個(gè)維度篩選，華金證券相對(duì)看好中部安徽、湖北、湖南、江西、北方的河北、內(nèi)蒙古、華東浙江、江蘇等省市地區(qū)；從業(yè)績(jī)對(duì)煤價(jià)變動(dòng)的彈性看，火電占比較高的全國(guó)和區(qū)域性龍頭業(yè)績(jī)彈性較大，看好華電國(guó)際、華能國(guó)際、皖能電力、浙能電力等全國(guó)或區(qū)域龍頭。

新能源指數(shù)本周上漲。日前，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)董揚(yáng)在接受國(guó)內(nèi)媒體采訪時(shí)，對(duì)于新能源補(bǔ)貼政策的細(xì)節(jié)進(jìn)行了回應(yīng)。他表示2019年新能源汽車的補(bǔ)貼政策在地補(bǔ)方面將有重大調(diào)整，補(bǔ)貼重心將由“補(bǔ)車”轉(zhuǎn)向“補(bǔ)電”。補(bǔ)貼新政將引導(dǎo)“盲目追求高續(xù)航、高能量密度的市場(chǎng)風(fēng)氣回歸理性”。