行業(yè)洗牌持續(xù) 風電或將迎來反轉

國家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，2018年1月至7月，中國新增風電發(fā)電裝機容量946萬千瓦，同比增長近23%;風電設備平均利用小時數(shù)1292小時，同比增長174小時。

上半年，全國棄風率降至8.7%，同比下降了5個百分點，創(chuàng)下近年來的新低。

棄風率的下降意味著風電利用小時數(shù)將大為改善，風電行業(yè)的收益將獲得明顯提升。

受此影響，上半年，國內主要風電企業(yè)的業(yè)績獲大幅提高。

政策風險解除

2018年3月23日，國家能源局下發(fā)《可再生能源電力配額及考核辦法(征求意見稿)》(下稱“征求意見稿”)，提出配額義務承擔主體是：各省級電力公司、地方電網(wǎng)企業(yè)、其他各類配售電企業(yè)(含社會資本投資的增量配電網(wǎng)企業(yè))、擁有自備電廠的工業(yè)企業(yè)、參與電力市場交易的直購電用戶等市場主體，并不包括發(fā)電企業(yè)。

同時，征求意見稿提出通過配套實施綠證交易。

在電網(wǎng)公司、消費側和發(fā)電側等各方面影響下，自2017年起，棄風、棄光現(xiàn)象得到明顯改善。

據(jù)國家能源局公開數(shù)據(jù)，2018年上半年，全國新增風電并網(wǎng)容量794萬千瓦，至6月底累計風電并網(wǎng)容量達到1.72億千瓦;全國風電發(fā)電量1917億千瓦時，同比增長28.7%;平均利用小時數(shù)1143小時，同比增加159小時;全國棄風電量82億千瓦時，同比減少53億千瓦時，棄風限電整體狀況繼續(xù)得到緩解。

上半年，大部分棄風限電嚴重地區(qū)的形勢均有所好轉，其中吉林、甘肅、黑龍江、山西棄風率下降超過10個百分點。

5月，國家能源局下發(fā)《關于2018年度風電建設管理有關要求的通知》。

通知明確，從2019年起，各省(自治區(qū)、直轄市)新增核準的集中式陸上風電項目和海上風電項目應全部通過競爭方式配置和確定上網(wǎng)電價;各省(自治區(qū)、直轄市)能源主管部門會同有關部門參照隨本通知發(fā)布的《風電項目競爭配置指導方案(試行)》制定風電項目競爭配置辦法，抄送國家能源局并向全社會公布，據(jù)此按照《指導意見》確定的分年度新增建設規(guī)模組織本地區(qū)風電項目競爭配置工作。

此外，國家能源局表示，受限于補貼壓力，國家能源管理部門將調整風電資源分配方式，試水競價分配風電資源，加速風電平價上網(wǎng)，提高行業(yè)競爭力。

這是近20年來風電資源管理的重要變化，將對風電產業(yè)鏈產生重要影響。

華創(chuàng)證券認為，隨著“配額+綠證”、競爭配置資源等政策的明晰，政策層面的風險已經(jīng)解除;近兩個月來，風電板塊受新能源產業(yè)政策影響出現(xiàn)大幅回撤，目前政策面支持風電的方向再度明確，存量風電站的補貼不受影響，棄風改善仍在持續(xù);短期看，下半年風電行業(yè)進入裝機增長旺季，風電項目經(jīng)濟收益水平良好，行業(yè)處于高景氣階段;從3-5年的維度看，風電進入第三個成長周期，隨著風電開發(fā)向“三北”地區(qū)回歸，風電行業(yè)具備保持高增長的基礎。

下游需求旺盛

據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，2018年1-6月，全國新增風電并網(wǎng)容量794萬千瓦，同比增長32%;6月單月新增并網(wǎng)1.64GW，同比增長200%以上;7月單月，風電并網(wǎng)達1.93GW，單月同比增長49%，風電裝機逐步好轉;上半年新增裝機集中在內蒙、江蘇、青海、河南、山西、寧夏，尤其是內蒙古地區(qū)新增并網(wǎng)裝機超過1GW。

就全國新增并網(wǎng)情況看，上半年新增并網(wǎng)超過預期。而此時國內風電開發(fā)處于傳統(tǒng)淡季，風機價格仍處于下行軌道。

2018年一季度，2.0MW風機均價下滑至3434元/千瓦，相比2017年年底均價下降9.89%。

2018年6月底，2.0MW機型投標均價在3300元/千瓦左右。2017年到2018年上半年，2.0MW風機招標價格累計下降890元/千瓦左右。

華創(chuàng)證券預計，2018年三季度設備出貨量、吊裝量、并網(wǎng)量預計將有大幅增長。

2017年，中東部地區(qū)新增裝機容量占全國比例由2016年的25%提高到38%，三北地區(qū)新增裝機占比由53%下降到46%，其中東北地區(qū)新增裝機容量占比由11%下降至4%;但是，風電累計裝機數(shù)量仍集中在三北地區(qū)，三北地區(qū)風電累計裝機容量12173萬千瓦，占全國風電裝機容量74%，其中內蒙古風電裝機容量超過2000萬千瓦，新疆、甘肅、河北、山東超過1000萬千瓦。

據(jù)國家能源局發(fā)布的1-7月風電裝機數(shù)據(jù)，7月單月裝機容量1.93GW，同比增長49%。

據(jù)1-7月全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1-7月新增風電發(fā)電容量9.46GW，較上年同期增加2.16GW。

其中，金風科技(002202.SZ)2017年新增裝機的市占率已達到29%;節(jié)能風電(601016.SH)2017年并網(wǎng)裝機容量達到2.33GW，在河北累計并網(wǎng)裝機693.5MW，新疆累計并網(wǎng)達600MW，甘肅累計并網(wǎng)748.5MW。

行業(yè)洗牌持續(xù)

風機價格的下滑在不斷擠壓著風機制造環(huán)節(jié)的利潤。

據(jù)半年報，節(jié)能風電上半年實現(xiàn)營收12.13億元，同比增長30.56%;實現(xiàn)3.38億元歸母凈利潤，同比增長47.11%。公司上半年累計完成上網(wǎng)電量30億千瓦時，較同期增加7.27億千瓦時，增幅為31.91%。

對于業(yè)績的大幅提升，節(jié)能風電給出的解釋是，上半年新增投產項目運營及公司所在部分區(qū)域棄風限電情況較上年同期改善帶來的售電量及售電收入增長所致。

國投電力(600886.SH)公告顯示，公司上半年實現(xiàn)營收177.86億元，同比增長27.38%;實現(xiàn)15.71億元歸母凈利潤，同比增長21.74%。國投電力上半年累計完成發(fā)電量651.52億千瓦時，上網(wǎng)電量631.21億千瓦時，較上年同期增加了19.52%和19.13%。其中，風電發(fā)電量10.27億千瓦時，同比增長44.74%;上半年風電上網(wǎng)電量10億千瓦時，同比增長44.73%。

國投電力在《2018年二季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告》中披露，風電發(fā)電量總體同比增長的主要原因：一是西北區(qū)域風電限電情況有所好轉，發(fā)電量同比增加較多;二是東川、煙墩、景峽、青海風電項目陸續(xù)投產，開始發(fā)揮效力。

華儀電氣(600290.SH)半年報顯示，公司2018年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.93億元，較上年同期增長12.93%;實現(xiàn)歸母凈利潤1170萬元，同比增長13.64%。報告期內，公司的風電產業(yè)共實現(xiàn)主營業(yè)務收入3.58億元，較上年同期下降4.45%。

金風科技上半年實現(xiàn)營業(yè)收入110.30億元，較上年同期增長12.10%;實現(xiàn)歸母凈利潤15.30億元，同比增長35.05%。

報告期內，金風科技發(fā)電量為406萬兆瓦時，同比增長25%，公司經(jīng)營的風電項目實現(xiàn)發(fā)電收入20.19億元，比上年同期增長21.62%。

天順風能(002531.SZ)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入16.16億元，較上年同期增長29.88%;實現(xiàn)歸母凈利潤2.41億元，同比增長0.91%。報告期內，公司發(fā)電業(yè)務實現(xiàn)銷售收入1.55億元，同比增長25.03%。截至半年報披露日，公司風電場新增并網(wǎng)容量140MW，累計并網(wǎng)容量440MW，公司累計已簽署風電場前期開發(fā)協(xié)議規(guī)模1.93GW。天順風能表示，報告期內公司營業(yè)收入的增長主要是由于國內風塔訂單充足，交付及時;山東李村、河南南陽風電場報告期內并網(wǎng)發(fā)電所致。

銀星能源(000862.SZ)2018年上半年實現(xiàn)營收5.76億元，同比增長17.96%;實現(xiàn)歸母凈利潤4673萬元，同比增長419.73%。銀星能源方面稱，報告期內，公司通過加強設備治理和風電技改提效項目的實施，改善了設備狀況，提升風電項目的盈利能力，預計每年可提升利用小時100小時，增加發(fā)電量1.26億千瓦時。

國家能源局新能源和可再生能源司副司長梁志鵬在7月30日的新聞發(fā)布會中介紹稱，從新增并網(wǎng)容量布局看，風電消納困難較大的東北、內蒙古和西北地區(qū)總計新增并網(wǎng)風電容量275萬千瓦，占全國新增風電并網(wǎng)容量的35%，其余風電并網(wǎng)都在電力需求較大地區(qū)，占到65%，風電新增并網(wǎng)裝機布局與電力需求更加吻合;上半年，海上風電新增并網(wǎng)容量15.7萬千瓦。截至6月底，海上風電累計并網(wǎng)裝機容量270萬千瓦，主要集中在華東地區(qū)的上海(30萬千瓦)、江蘇(225萬千瓦)、福建(14萬千瓦)。

在競價配置資源、平價上網(wǎng)等因素影響下，風機價格仍存在著下行的壓力。

小設備制造商無法參與競標，龍頭公司則需要逆勢提高市場占有率，行業(yè)洗牌仍在持續(xù)。