電企開啟降價 旺季接近尾聲

隨著高溫天氣減少，沿海電廠耗煤量回落至75萬噸以下，下游用煤需求呈疲軟走勢，環(huán)渤海港口動力煤價格呈小幅下行的態(tài)勢。

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古、山西地區(qū)動力煤市場整體趨穩(wěn)，雖然部分礦在港口以及中間貿(mào)易商需求良好帶動下，價格小幅探漲，但隨著北方港煤價下行的傳導(dǎo)，后期煤價也將面臨下行壓力。陜西神木地區(qū)多個煤礦面煤價格下調(diào)10-20元/噸不等，一方面因下游對電煤采購積極性減退，另一方面因環(huán)保檢查影響，煤場降價銷庫存。立秋之后，山東地區(qū)氣溫下滑明顯，主力電廠日耗煤量下滑至35萬噸以下，較前期的45萬噸的高位下滑了20%以上。隨著電廠日耗的下滑，主力電廠庫存可用天數(shù)恢復(fù)至15天以上的水平，加之對后期需求預(yù)期的減弱，國電山東有限公司20日開始下調(diào)高庫存電廠最高限價0.002元/大卡。華能山東公司22日開始統(tǒng)一下調(diào)采購價格10元/噸。調(diào)價后，目前主力電廠電煤采購價格在0.118-0.123元/大卡，市場看空預(yù)期猶在，短期將弱勢運(yùn)行。

北方港方面，動力煤現(xiàn)貨價格延續(xù)穩(wěn)中下行的態(tài)勢。隨著夏季高溫的逐漸褪去，電廠機(jī)組將陸續(xù)進(jìn)入檢修階段，部分消費企業(yè)預(yù)期煤價下跌而推遲采購，為北方港口地區(qū)動力煤銷售和價格帶來壓力，個別煤種的下跌對其他煤種也產(chǎn)生下壓作用。現(xiàn)北方港5500大卡煤平倉價格615-620元/噸左右，5000大卡煤平倉價格530元/噸左右。南方港方面進(jìn)口煤受國內(nèi)煤價格下滑影響，價格維持跌勢，“買漲不買跌”的心理影響下，下游采購不積極，價格繼續(xù)承壓，南方動力煤整體呈現(xiàn)小幅下滑趨勢。隨著迎峰度夏結(jié)束，電煤需求即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，在各環(huán)節(jié)庫存均處于高位以及下游需求疲軟的情況下，預(yù)計煤價將慢慢進(jìn)入下行通道。

電廠方面，今年以來沿海電廠普遍采取高庫存策略，從下圖中我們也可以明顯地看到六大電廠庫存明顯高于去年同期。進(jìn)入8月中旬以后，南方多地迎來降雨天氣，沿海主要電廠日均耗煤量跌至75萬噸以下，存煤天數(shù)上行至20天。據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月15日-8月21日六大電廠平均日耗量74.4萬噸，較去年同期相比回落6.8萬噸，跌幅8.37%。隨著日耗的下滑，下游電廠對電煤拉運(yùn)積極性減弱，基本面不支持煤價的繼續(xù)上漲。

產(chǎn)量方面，7月份全國原煤產(chǎn)量28150萬噸，同比下降2%，環(huán)比下降5.54%。而進(jìn)入8月份以后，截止到8月10日，全國主要產(chǎn)煤省部分重點煤礦產(chǎn)量完成3524萬噸，環(huán)比增加22萬噸，增長0.6%，同比增加181萬噸，增長5.4%。全國主要產(chǎn)煤省部分煤礦存煤2589萬噸，環(huán)比增加276萬噸，增長11.9%，同比減少196萬噸，下降7.1%。

供應(yīng)層面：目前煤炭產(chǎn)量呈穩(wěn)步回升的趨勢，而中轉(zhuǎn)地北方港口以及下游電廠各個環(huán)節(jié)庫存均處于歷史高位，高庫存對上漲的煤價起到了很好的抑制作用。

需求層面：隨著高溫范圍逐漸減退，沿海六大電廠日耗較去年同期有所下滑，目前來看供需環(huán)境相對寬松，煤價下行趨勢或成定局。當(dāng)然，后續(xù)也需密切關(guān)注8月20日開始的煤礦安全生產(chǎn)督查對產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量的影響。